⊙記者 覃秘 ○編輯 裘海亮

　　京山輕機(jī)今天發(fā)布了大股東京源科技股權(quán)結(jié)構(gòu)變更的提示性公告，5月25日，京源科技的控股股東宏碩投資協(xié)議受讓了第二大股東湖北省京山輕機(jī)廠所持49%的股權(quán)，宏碩投資成為京源科技的唯一股東。至此，通過3次精巧的收購安排，京山輕機(jī)這家紙包裝機(jī)械龍頭企業(yè)，已徹底擺脫了與當(dāng)?shù)丶�體所有制企業(yè)京山輕機(jī)廠的關(guān)系，被公司管理層完全控制。

　　公開信息顯示，宏碩投資是由京山輕機(jī)董事長孫友元和26名中高層管理人員、技術(shù)人員成立的公司，目前孫友元持有63.1%的股份，為實(shí)際控制人。

　　宏碩投資第一次出現(xiàn)是在2005年7月，當(dāng)時還是上市公司大股東的京山輕機(jī)廠決定改制，以經(jīng)剝離和扣減后的全部凈資產(chǎn)出資，與宏碩投資共同設(shè)立了京源科技，其中宏碩投資持有京源科技9.2%的股份，京山輕機(jī)廠持有其余90.8%。

　　4年后的2009年5月，宏碩投資祭出大手筆，以9100萬元的價格受讓京山輕機(jī)廠持有的京源科技41.8%的股權(quán)，將所持京源科技的股權(quán)比例提高到51%，輕機(jī)廠持股比例降至49%。今年5月，宏碩投資再次出手拿下輕機(jī)廠所持京源科技49%股權(quán)。

　　8年時間，通過京源科技這一中間平臺，公司管理層掌控的宏碩投資正好占據(jù)了當(dāng)初京山輕機(jī)廠的位置。管理層收購本不是什么見不得人的事，但回顧京山輕機(jī)的3次交易，最為關(guān)鍵的交易價格和資金來源，卻一直是玄機(jī)重重，“做局”的痕跡明顯。

　　根據(jù)公告，2005年宏碩投資首次入股時，京山輕機(jī)廠的凈資產(chǎn)本高達(dá)3.5億元，但經(jīng)過一系列的扣減和剝離后僅剩余1.97億元，其中扣減的職工安置費(fèi)高達(dá)6700萬元，預(yù)提改制費(fèi)用和其他不可預(yù)見費(fèi)用也多達(dá)500萬元。經(jīng)過這一系列處理，宏碩投資以2000萬元現(xiàn)金獲得了京源科技9.2%的股份；而扣減的巨額安置費(fèi)用，真實(shí)去向則無從查起。正是這些安排，讓宏碩投資低價取得了“敲門磚”。

　　在取得“敲門磚”之后，2009年的收購顯然是最為關(guān)鍵的動作，然而明顯有悖情理的交易價格，露出刻意操作的痕跡。據(jù)公告，京源科技41.8%的股權(quán)評估值為9080.54萬元，該價格同京源科技2005年成立時相應(yīng)股權(quán)對應(yīng)的價值相差無幾，即京源科技的評估值在4年內(nèi)完全沒有增長，而按上市公司的凈資產(chǎn)價格對應(yīng)計算，每股收購價格更是較公司凈資產(chǎn)低了24.6%。

　　即使是以如此低廉的價格，宏碩投資收購所需的巨額資金來源也一直是一個謎。如2005年的第一次露面，宏碩投資就曾公告，孫友元的2196.48萬元出資中，其中自有資金750萬元，另向4位自然人借款1447萬元；2009年最為關(guān)鍵的管理層收購過程中，公司曾高調(diào)宣布部分收購資金為并購貸款，即京山縣農(nóng)村信用合作聯(lián)社向宏碩投資貸款4500萬元。

　　作為整場戰(zhàn)役的尾聲，公司沒有披露此次收購的價格和資金來源。