谷東

　　2011年近三成公司業績下滑

　　截至今日，311家創業板上市公司已經全部披露了2011年年報。盡管有近百家公司凈利潤出現30%以上增長，但業績下滑的公司占比也接近三成。

　　值得警醒的是，在創業板成立兩年多的時間里，有18家“高危”公司已經連續兩年交出了“凈利下降”的成績單。其中，當升科技(300073.SZ)2011年虧損73.90萬元，這也是創業板的首個年度虧損公司。

　　近三成公司業績下滑

　　統計顯示，2010年創業板共有32家公司出現業績下滑，在當時約190家創業板公司中占比約17%。而在2011年中報時，業績下滑的公司占比已經升至25%，這個比例在2011年年報及2012年一季報發布時繼續上升至30%。

　　在年報中，凈利潤降幅超過30%的創業板公司已達32家，而在2012年一季報時，數量更是已達53家。

　　2010年，凈利潤下滑最大的朗科科技(300042.SZ)下滑幅度為63.46%，而在2011年，首現虧損的當升科技凈利出現了翻倍的降幅。雖然2011年共有93家公司凈利潤增幅在30%以上，較上年85家有所增加，但在創業板的占比則由2010年的45%降至30%。

　　即使在2011年凈利潤增幅居前的銀河磁體(300127.SZ)，也在今年一季度出現業績超預期下降。2011年，銀河磁體實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.44億元，同比大幅增長168.15%。并同時預計2012年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長約40%~70%。

　　東北證券據此分析，銀河磁體業績同比大漲符合預期。公司各項產品營收的大幅增長，主要是得益于產品價格的大幅上漲；公司盈利能力的大幅增加主要得益于產品價格的上升和議價能力的增強。

　　但銀河磁體一季度最終實現歸屬于上市公司股東凈利潤僅同比增加1.47%。東北證券隨即在其一季報披露后調低對其評級。

　　當升科技現虧損

　　在2月底公布的業績快報中，當升科技還表示，公司在2011年實現歸屬于母公司股東的凈利潤盡管同比下降逾九成，仍有240余萬元。但隨后修正的業績快報以及最終披露的年報中，已經變為虧損。

　　對于成為創業板首家年度虧損公司，當升科技將原因主要歸結于內部管理存在較大的問題。首先是新產品研發進程遲緩，嚴重影響了市場化推進步伐；同時，市場開發力度不足，在注重配合國際大客戶開發新產品的過程中，忽略了國內客戶的開發需求，市場開發缺乏進攻性；另外，公司的基礎管理系統薄弱，現場生產管理水平有所下降。

　　由于創業板上市公司已率先完善了退市制度，創業板上市公司出現虧損尤為引人關注。今年2月份，深交所正式發布了《關于完善創業板退市制度的方案》，修訂后的《深圳證券交易所創業板股票上市規則》也將于5月1日正式實施。當升科技股價近日也因上述制度出臺而再下臺階，創出8.22元歷史新低。

　　18家公司連續兩年凈利下降

　　除了當升科技外，康芝藥業(300086.SZ)、寶德股份(300023.SZ)、新寧物流(300013.SZ)、康耐特(300061.SZ)等在2011年凈利潤均低于千萬元。其中，上市之初便飽受質疑的康芝藥業，在2011年歸屬于母公司的凈利潤僅為281.60萬元，較上年同期的近1.4億元大幅下降了97.98%。

　　而寶德股份等另外三家公司雖然凈利潤仍在800萬元以上，但均已連續兩年出現業績下滑。

　　據Wind資訊統計數據，18家凈利連續下降公司中，有3家連續兩年凈利潤降幅均在30%以上，包括上述兩家凈利潤降至千萬元以下的寶德股份、新寧物流，以及另一家公司恒信移動(300081.SZ)，恒信移動2011年凈利潤也已降至1553.93萬元。

　　對于業績繼續下滑，新寧物流給出的解釋是企業擴大投資規模、加大研發投入，收益尚未充分釋放出來，募集資金投資項目產生的效益尚未達到預期；寶德股份的解釋是市場競爭加劇，造成母公司銷售毛利率同比下降；同時公司加大了市場開拓力度和市場營銷網絡建設，市場投入增加；恒信移動給出的原因則是受移動運營商政策變化影響。

　　同時值得關注的是，18家公司中，在2011年業績降幅明顯增加，且降幅在30%以上的就達9家。除當升科技外，國聯水產(300094.SZ)、華伍股份(300095.SZ)2011年凈利潤同比降幅也分別高達85.12%和62.02%。