⊙記者 周翀 施浩

　　剔除政府補貼等非經常因素凈利新口徑呼之欲出

　　昨日創業板指數的大跌似乎預示著管理層對完善退市制度將動“真格”。

　　近日隨同郭樹清在廣東調研的證監會有關部門負責人表示，證監會正在研究是否可以剔除政府補貼等非經常因素作為衡量盈利的新口徑，確保退市制度得到有效執行。

　　統計發現，從2010-2011年盈利情況來看，如果新政出臺，將對數十家此前依靠非經常收入而成功“保牌”的公司產生重大影響。

　　郭樹清近日在廣東調研時，有投資者提出一些業績很差的公司既不破產也不摘牌，致使不了解情況的中小投資者容易上當受騙。對此，與會的證監會有關部門負責人表示，由于2007年實行新的會計制度后，出現了新的情況，一次性收入也可以算作盈利，有的企業通過政府補貼或非經常性收入等措施使公司賬面盈利，規避了退市標準。目前，證監會正在研究是否可以剔除這些非經常因素，確保退市制度得到有效執行。

　　據業內人士分析，證監會這位部門負責人的表態或預示著該政策有望很快在交易所層面得到落實。

　　分析人士稱，對于政府補貼等一次性收入剔出凈利指標，由于涉及相關會計準則，而準則的改動牽涉面大，所以通過準則層面來解決的可能性不大。不過，由于對上市公司退市制度的解釋和執行通常都是在交易所層面，后者可以通過出臺相關規則解釋的方式來確定凈利的認定方式。

　　記者統計后發現，2010年，兩市共有45家上市公司通過非經常性收入的方式避免了被暫停上市的命運，這些公司絕大多數為ST族。若以扣除非經常性損益后的凈利潤衡量，包括ST南化、ST中葡在內的10家公司虧損過億元。

　　其中，ST南化2010年扣除非經常性損益后的凈虧損達3.24億元，而公司2008年與2009年歸屬母公司所有者的凈利潤分別為-1.39億元與-2.97億元，若公司2010年繼續虧損無疑將被實施暫停上市，不過，公司依靠南寧市財政的一筆高達3.3億元的補貼款一舉扭虧。但公司今年1月預計2011年凈利潤為虧損，如果交易所出臺新凈利認定口徑，ST南化無疑將被“擊中”。

　　值得一提的是，在45家公司中，有29家已經披露了2011年年報，其中11家繼續虧損，ST黑化更是在去年巨虧3.75億元。

　　有投資人士表示，對于一些在關鍵年度頻頻通過政府補貼等營業外收入以求“過關”的績差股來說，監管部門此時若出臺具有針對性的政策以進一步完善退市規則，可謂正當其時。