周小雍

　　上市公司年報的披露讓很多A股上市公司業績“原形畢現”，其中，部分次新股上市不到一年即陷入了業績負增長或增速下滑的境地。據《第一財經日報(微博)》記者統計，在目前已經披露2011年年報業績的221家次新股中，有44家公司的業績同比呈現負增長，其中更有13只個股的凈利潤同比下滑逾三成。

　　44只次新股凈利潤負增長

　　Wind資訊數據統計顯示，去年年初以來共有335家新公司在A股市場上市，截至目前已經有221家上市公司披露了2011年年報。其中，有44家上市公司在上市不到或剛滿一年的時間里，凈利潤即為負增長，占到全部披露年報公司的20%。

　　這44家公司中有9家主板上市公司，18家創業板公司和17家中小板公司。在44只個股中，更有13只個股的凈利潤同比下降超過30%。具體來看，盈利下滑最為嚴重的方正證券(微博)(601901.SH)，2011年凈利潤較去年同期降幅高達79.42%；華銳風電(601558.SH)凈利潤同比下滑約72.84%；東吳證券(601555.SH)的年度業績快報顯示，凈利潤下滑達到59.9%。此外，華中數控(300161.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、天喻信息(300205.SZ)的降幅也均超過40%。

　　分析人士指出，2011年A股市場表現較差，“靠天吃飯”的券商日子也很難過，這是導致包括方正證券和東吳證券等在內的券商業績跳水的主要原因。但是，曾經頂著“主板最貴A股”光環上市的華銳風電，也上演業績變臉大戲，讓很多投資者難以接受。

　　而對于業績下降，華銳風電給出的解釋是：2011年市場競爭激烈導致產品銷售價格下降，銷售收入減少，毛利率有所下滑；同時項目審批延緩以及宏觀經濟帶來的周期性波動，使得部分項目建設延期，導致銷量和凈利潤減少。公司招股說明書中顯示，2008年至2010年的三年中，公司凈利潤增長率分別為396%、200%和50.87%。

　　另外，又如2011年12月22日才登陸中小板的次新股佛慈制藥(002644.SZ)，該企業于近日公布上市之后的首份年報，不過這家在上市之前的兩年間連續實現歸屬母公司凈利潤年增長率超過40%的生物制藥企業，在2011年報告期內凈利潤卻同比下滑37.43%，成績下滑明顯。

　　業績出現負增長固然令人失望，但部分在報告期內實現凈利同比增長的次新公司也未必能讓投資者滿意，如雙星新材(002585.SZ)，該股2010年凈利潤暴增451.43%，可2011年的業績增速僅為0.14%，業績增長率同比下滑顯著。

　　業績糟糕二級市場破發

　　很多經過“千挑萬選”步入A股市場的次新股，在上市之前業績還包裝得“光鮮亮麗”，但一上市就迅速變臉，業績“翻臉如翻書”。其在二級市場上的業績表現也普遍糟糕。

　　自從上市以來，上述44只個股除了比亞迪和環旭電子(601231.SH)之外，其他42只個股全線下跌。其中，華銳風電自上市以來跌幅最重，達到約59.76%，大智慧(601519.SH)、海立美達(002537.SZ)、海南瑞澤(002596.SZ)、華中數控、福安藥業(300194.SZ)、鴻特精密(300176.SZ)、捷順科技(002609.SZ)、天喻信息等15只個股上市以來的跌幅超過了40%。

　　據證監會《證券發行上市保薦業務管理辦法》第72條規定，發行人在持續督導期間，公開發行證券并在主板上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，證監會可根據情節輕重，自確認之日起3個月到12個月內不受理相關保代具體負責的推薦；情節特別嚴重的，撤銷相關人員的保代資格。分析人士指出，華銳風電、方正證券、東吳證券三家的業績表現或已經觸碰保薦人業績監管紅線，這讓投資者對保薦商的保薦質量提出質疑。同時也顯示出，創業板退市制度等政策的改革更加迫在眉睫。