作者：新金融記者 游敏常

　　截至3月23日，168家公司披露2012年第一季度業績預告，逾七成公司宣布盈利同比出現增長，創業板更是大面積報喜，該板塊中三聚環保、舒泰神、四方達、湯臣倍健(微博)、網宿科技和梅安森等6家企業預計一季度盈利增速在一倍以上。

　　大盤上周終于失守2400點，由流動性改善推動的這輪估值修復行情似乎已走到盡頭，從而迫使樂觀過頭的投資者重新審視疲軟的基本面。

　　進入3月下旬，A股上市公司年報披露走向高潮，與此同時，越來越多的上市公司撩起今年一季報的面紗。在分析人士眼中，4月底即將落下帷幕的2011年年報和2012年一季報將成為觀察A股是否出現盈利底部的重要窗口。

　　“市場對經濟下滑的擔憂有點過頭了，我們預計今年A股盈利增速雖然繼續下滑，但最早在3、4月就會出現盈利拐點。”湘財證券策略分析師徐廣福接受新金融記者采訪時表示。

　　49家公司拉響警報

　　當A股多數上市公司正忙于填寫去年的業績答卷時，部分企業早已迫不及待地撩起2012年一季報的面紗了。

　　截至3月23日，共有168家公司披露2012年一季度業績預告，預計盈利維持增長的公司共有119家(包括預增、略增、扭虧和續盈)，占比超過七成。其中，理工監測、積成電子、星網銳捷、羅平鋅電等4家公司宣布扭虧為盈。

　　遺憾的是，盡管*ST鋅電預計一季度扭虧為盈，盈利區間在300萬元-800萬元，卻依舊未能擺脫“披星戴帽”的命運，由于連續兩年虧損，公司股票上周五正式被交易所施以*ST。

　　在光大證券分析師汪前明看來，成本上升以及自產礦量下降，是導致*ST鋅電去年虧損的主要原因。他認為公司未來若想扭虧需要電力成本的下降以及鉛鋅價格上漲，若鉛鋅價格能夠上升到1.8萬/噸以上，則公司扭虧在望。但截至3月23日，鉛鋅的現貨價格仍在1.6萬噸以下徘徊。

　　對*ST鋅電而言，最壞的時刻似乎已經過去，而隨著公司基本面回暖，二級市場對*ST板塊的熱情一度持續升溫。今年年初，*ST鋅電的股價從6.01元的低位，一度摸高至16.8元。不過公司股票上周五被交易所施以*ST后，股價大幅下跌，全天牢牢被釘在跌停板上。

　　除了4家扭虧的企業以外，還有36家公司宣布今年一季度盈利最高升幅在一倍以上，其中為首的海倫哲甚至表示2012年一季度凈利增幅在71.53%-585%之間。

　　目前，增長雖依舊是今年一季度業績預告的主旋律，但仍存三成左右的公司難以抵御經濟寒冬，盈利出現下滑甚至陷入虧損泥沼。據統計，截至3月23日，總共有49家公司傳出業績警報，這些公司預計今年一季度盈利最大下滑幅度均超過10%，云南旅游、啟明星辰等12家公司更宣布凈利潤最大降幅超過100%。

　　更有甚者，宇順電子、華峰氨綸、天原集團、恒星科技、新筑股份、鼎漢技術和啟源裝備等8家公司宣布2012年一季度業績首度虧損。

　　事實上，近來分析人士已經開始紛紛提示一季報的風險。東方證券在日前發布的研報中提醒投資者，短期來看一季報或失望大于驚喜。

　　海通證券分析師陳瑞明早已將今年一季度確定為A股全年的盈利低點。他判斷2012年全部A股盈利增速約為10%，剔除金融板塊全部A股增速約為5%，其中，一至四季度每一季度盈利增速預測分別為-7 %、-5.3%、8%和44%。

　　創業板八成預增

　　其實此前市場對A股中小企業的業績憂慮一直揮之不去。今年初，主板藍籌股率先蘇醒并展開估值修復行情，當時中小板和創業板受制于高估值、盈利惡化等因素，在年初這輪行情啟動之初只能冷眼旁觀；直至1月下旬，中小盤股票才逐漸抬頭，快速修復估值。

　　如今，分析人士判斷中小市值公司的超跌反彈已經步入后期，應該回頭審視該類公司真實的盈利狀況。“未來一段時期，年報和一季報將主導中小市值公司行情的結構分化，我們建議重點關注業績確定性高的優質成長股。”平安證券(微博)分析師王韌稱。

　　事實上，目前已有部分創業板和中小板企業率先掀起一季報的“業績蓋頭”。168份預告中便有104份出自創業板，另外54份來自中小板，還有10份來自主板。

　　令人意外的是，創業板公司大面積預增，截至3月23日已有84家公司傳出捷報，占已公布預告公司數目的84%。其中以三聚環保、舒泰神、四方達、湯臣倍健、網宿科技和梅安森等6家企業表現最為出色，即便以預告增速下限計算，這些公司也都超過了100%，三聚環保更預計今年一季度盈利增速在290%-320%之間。

　　這些高成長的股票均受到追捧，大幅跑贏創業板綜指，湯臣倍健和梅安森年初至今(3月23日)累計漲幅均超過30%。值得一提的是，湯臣倍健此前曾大幅向上修正今年一季報盈利預期，從之前預計增長40%-60%調整為150%-180%，湯臣倍健將盈利大幅上升的功勞歸給了代言人姚明的品牌效應和新網點的拓展。

　　同時，一直對創業板保持警惕的基金早已提前布局上述股票，根據各家公司2011年年報和基金去年四季報，除了舒泰神和四方達以外，三聚環保、湯臣倍健和梅安森的十大流通股股東中均云集了大量基金。比較而言，僅有不到四成的中小板公司匯報喜訊，報警的28家中小板企業中更囊括11家虧損企業。

　　有趣的是，天原集團尚未奉上2011年財報，便早早拉響今年一季度的盈利警報，宣布2012年一季度巨虧7500萬元-8500萬元，成為創業板目前虧損最大的公司。而該公司此前早已透露2011年盈利同比下滑接近八成，天原集團方面表示，一季度之所以虧損主要受PVC跌價、原材料價格上漲以及公司開工率不足等因素影響。

　　相比之下，主板公司一季報仍猶抱琵琶半遮面。截至3月23日，僅有10家主板企業公布了業績預告。金種子酒、福田汽車、中銀絨業、華神集團和四環生物、濱海能源等6家公司均宣布盈利，福田汽車預計凈利潤增幅在210%-260%。剩下4家主板企業，除遠興能源預計盈利下滑，中國鋁業、ST寶利來和S*ST聚友均告虧損。

　　分板塊來看，公用事業、醫藥生物、建筑建材均有不少公司報喜，如公用事業板塊中已透露一季度業績的5家公司全部預增；醫藥生物板塊中17家公布盈利預告的公司中，也有14家報喜。

　　不過，徐廣福也提醒，敢于率先披露盈利的公司業績都會不錯，只有等到4月底年報和季報披露完畢，A股的盈利情況才會明朗。