本報記者 楊卓卿 深圳報道

　　2011年3月31日登陸創(chuàng)業(yè)板的天喻信息，讓投資者有點受傷。去年三季度業(yè)績首次變臉后，2011年全年業(yè)績也難逃下滑命運(yùn)。在二級市場上，股價走勢也步步探低。從40元/股的發(fā)行價，到近期的低位18.11元/股，股價折半的天喻信息已然陷入難堪境地。

　　記者在采訪中了解到，天喻信息的“窘境”由來已久，上市之前就遭遇了財務(wù)風(fēng)波，如今加上業(yè)績變臉，上市公司與保薦機(jī)構(gòu)均面臨巨大壓力。

　　長江證券難辭其咎

　　天喻信息的問題并不是沒有源頭。

　　在天喻信息準(zhǔn)備登陸A股創(chuàng)業(yè)板之時，2011年2月16日，上海李國機(jī)律師事務(wù)所即以書面向證監(jiān)會舉報天喻信息存在的問題：2009年當(dāng)年保理匯款4218.48萬元引起應(yīng)收賬款的問題以及2009年的成本費用問題，并請求證監(jiān)會依法查實相關(guān)問題并處理。

　　公開資料顯示，天喻信息是專業(yè)從事智能卡產(chǎn)品及相關(guān)應(yīng)用系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)高新科技企業(yè)。公司智能卡產(chǎn)品主要應(yīng)用在通信、金融與電子支付、移動多媒體、廣播電視、稅務(wù)、社保和石化加油等領(lǐng)域。除此之外，天喻信息還提供智能卡應(yīng)用系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品，根據(jù)特定客戶需求開發(fā)與智能卡應(yīng)用相關(guān)的軟件產(chǎn)品、后臺系統(tǒng)和增值服務(wù)。

　　2011年3月7日，證監(jiān)會書面答復(fù)上海李國機(jī)律師事務(wù)所：反映天喻信息有關(guān)問題的來信收到。天喻信息現(xiàn)為在審企業(yè)，對反映的問題會予以關(guān)注，并按照相關(guān)程序規(guī)定辦理。落款加蓋“中國證券監(jiān)督管理委員會人民來信來訪專用章”。

　　遺憾的是，舉報人沒能等到證監(jiān)會的查處結(jié)果，天喻信息在質(zhì)疑聲中，最終通過了證監(jiān)會發(fā)審委的審核，于2011年3月31日核準(zhǔn)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　記者還了解到，天喻信息上市次日(4月1日)發(fā)布的“招股意向書”中，審計陳述部門針對“2009年昔時保理匯款4218.48萬元”事項對報送證監(jiān)會招股仿單中的資產(chǎn)欠債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等進(jìn)行了約30處的更正。而按照“招股意向書”，兩者相關(guān)內(nèi)容還存在矛盾。

　　獨立財經(jīng)股評人曹中銘表示：“天喻信息這類問題在創(chuàng)業(yè)板上市公司當(dāng)中并不是個案。如果一經(jīng)發(fā)現(xiàn)立即責(zé)令其退市，并賠償所有投資者的損失，包裝造假的公司肯定會大幅減少，而如果這家公司真的有問題，監(jiān)管部門應(yīng)該調(diào)查，并追究保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任。

　　作為天喻信息的主承銷商，長江證券自然難辭其咎。

　　北京市智維律師事務(wù)所主任、北京市律協(xié)法律風(fēng)險管理專業(yè)委員會主任陳曉峰認(rèn)為：“實際上，國內(nèi)對于保薦制度方面的法律并不完善。保薦人的責(zé)任不僅在于推薦，也在于審核。如今各界對上市公司保薦工作要求日趨嚴(yán)格，在公司上市之后還將對公司運(yùn)營情況進(jìn)行跟蹤。”

　　“從天喻信息目前暴露的這些情況來看，如果上述數(shù)據(jù)造假行為經(jīng)查屬實，這個公司則可能面臨欺詐上市或虛假信息披露的風(fēng)險，而保薦人自然也是難辭其咎。”上述人士表示。

　　上市半年業(yè)績突變

　　天喻信息業(yè)績變臉?biāo)坪跻殉沙�態(tài)，記者查詢后發(fā)現(xiàn)，2011年三季報時，天喻信息的業(yè)績就已經(jīng)發(fā)生變臉。

　　天喻信息2011年三季度業(yè)績報告稱，第三季度凈利潤虧損721萬元，相比上年同期減少48.6%。對于業(yè)績大幅下滑的原因，公司解釋稱，凈利潤較上年同期大幅減少的主要原因為：作為公司營業(yè)收入主要構(gòu)成部分的通信智能卡產(chǎn)品和金融IC卡產(chǎn)品毛利率都有不同幅度的下降。其中，通信智能卡產(chǎn)品市場競爭日趨激烈，市場銷售價格下降幅度明顯，且價格下降幅度大于產(chǎn)品材料采購成本的下降幅度。

　　1月31日，天喻信息發(fā)布2011年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2011年1月1日至2011年12月31日歸屬于上市公司股東的凈利潤為盈利2605萬元-3387萬元，比上年同期下降35%-50%。

　　有了三季報業(yè)績下滑“打底”，二級市場對天喻信息去年全年的業(yè)績下滑頗有些“習(xí)以為常”的意味，這份預(yù)虧公告發(fā)布次日，股價在滬深股市雙雙大跌的背景下竟然以微漲收場。

　　天喻信息稱，2011年公司凈利潤與上年同期相比出現(xiàn)下降，主要原因為，為擴(kuò)大市場銷售規(guī)模，同時為未來公司發(fā)展儲備技術(shù)和產(chǎn)品，2011年公司加大了研發(fā)和市場投入，研發(fā)人員數(shù)量、開發(fā)測試費用及市場開拓費用等較上年同期增加較大，上市相關(guān)工作也增加了公司的費用開支，導(dǎo)致公司管理費用和銷售費用與上年同期相比有較大增加；所處行業(yè)市場競爭加劇，公司主要產(chǎn)品的銷售價格較上年同期均有不同程度的下降，導(dǎo)致2011年公司整體毛利率有所下降。因此，雖然公司2011年營業(yè)收入和毛利率較上年同期均有增長，但毛利率的增額小于期間費用的增額，致使公司凈利潤同比下降。

　　造富記

　　17名千萬富翁誕生

　　2011年3月31日，武漢天喻信息有驚無險地上市，發(fā)行價40元/股，發(fā)行市盈率66.89倍。

　　據(jù)招股意向書顯示，武漢天喻信息發(fā)行前有5個法人股東和39個自然人股東。如果以每股40元的發(fā)行價計算，在自然人股東中，34名持股超過了2.5萬股，其中，17名持股超過了25萬股。由此，天喻信息造就了34名百萬富翁，其中有17名為千萬富翁。持股最多的是該公司法人代表張新訪，持有133.82萬股，按每股40元發(fā)行價計算，其身價一下子達(dá)到5353萬元。

　　不過，天喻信息在上市首日便破發(fā)，之后由于業(yè)績變臉，該股在二級市場飽受股價暴跌之傷，這17名千萬富翁的身價也隨之跌宕起伏。

　　后市研判 廣東達(dá)融投資管理有限公司

　　董事長 吳國平

　　天喻信息在創(chuàng)業(yè)板上市，最大的特點就是盤子小涉足移動支付等概念，在目前階段性活躍的市場環(huán)境中，被炒作起來是可以理解的。由于其盤子足夠小，未來再出現(xiàn)進(jìn)一步的炒作也是很正常的。但是，必須注意的是，創(chuàng)業(yè)板未來退市機(jī)制正式實施是確定的，對于天喻信息基本面，如果投資者沒有充足的把握，建議最好還是以欣賞為主。

　　重慶穿石投資基金經(jīng)理 周強(qiáng)

　　天喻信息短期受題材炒作的影響，獲利盤收益不菲，回調(diào)在所難免。投資人應(yīng)該適當(dāng)進(jìn)行回避，不過如果股性一旦被激發(fā)，就容易受到資金的青睞，所以在回調(diào)企穩(wěn)以后，可以擇機(jī)進(jìn)行短線參與。目前主要壓力位還是看周線，天喻信息有題材，又受到國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策扶持，價值會有一個提升，個人認(rèn)為該股后市參與的價值比較高。(本報記者 楊卓卿)