光大銀行H股300億融資暫緩 發(fā)67億次級債救急
胡蓉萍 陳慧晶
本報獲悉，H股上市擱淺的光大銀行發(fā)行67億元次級債補充資本的申請已獲得監(jiān)管層批復(fù)，其將在12個月內(nèi)發(fā)行。
事實上，光大銀行的資本充足率已經(jīng)碰到了監(jiān)管層要求的紅線。截至2011年9月底，光大銀行資本充足率為10.93%，略高于10.5%的監(jiān)管要求，核心資本充足率為8.24%，也是略高于8%的監(jiān)管要求。
據(jù)悉，光大銀行于去年11月主動向銀監(jiān)會提交新資本協(xié)議實施評估報告，如若新資本協(xié)議今年實施，光大銀行的資本充足率或?qū)⒌陀诒O(jiān)管要求。
而發(fā)行次級債僅能解決其附屬資本的問題，其核心資本充足率的達標還需依靠其擱淺中的H股發(fā)行。本報就次級債發(fā)債事宜和H股上市進展情況給光大銀行相關(guān)部門發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿前，未獲得回復(fù)。
發(fā)債空間有限
去年11月初，歐債危機稍有緩和，市場上又傳來光大銀行重啟H股IPO的消息，對此光大銀行給予否認，并表示其仍在等待較佳的發(fā)行時機。
1月19日，光大銀行發(fā)布2011年業(yè)績快報，預(yù)計公司2011年全年實現(xiàn)營業(yè)收入460.29億元，營業(yè)利潤241.27億元，凈利潤180.38億元，測算預(yù)計公司2011年度合并財務(wù)報表歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增長41%以上。
如果今年依然要保持資產(chǎn)規(guī)模和利潤的強勁增長，光大銀行則亟需對其資本金進行補充。
本報獲悉，光大銀行將在今年在銀行間市場發(fā)行15年期次級債，滿10年后可以贖回，由中金和光大證券主承銷，中誠信國際進行評級。
去年12月底，光大銀行股東大會已通過了發(fā)行次級債券補充附屬資本的議案，擬發(fā)行期限不超過20年的、不超過70億元次級債券，來補充附屬資本金。
不過，根據(jù)銀監(jiān)會2009年10月頒布的關(guān)于全國性商業(yè)銀行在計算其資本充足率時其附屬資本中次級債不應(yīng)超過核心資本的25%的相關(guān)規(guī)定，如果暫不考慮H股IPO將會帶來的核心資本，光大銀行次級債發(fā)行空間不到70億元，對資本充足率貢獻只有0.5%左右。“如果無法補充核心資本，也難以再通過次級債補充附屬資本”，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)表示。
H股擱淺于價格
光大銀行的H股上市計劃可謂命途多舛。2011年2月，光大銀行宣布H股發(fā)行上市方案，3月，光大股東大會以超過99.9%的支持率通過相關(guān)發(fā)行方案；4月，光大發(fā)布公告稱公司首次公開發(fā)行H股獲銀監(jiān)會批準；6月，獲證監(jiān)會關(guān)于其H股上市的正式批復(fù)，并結(jié)束了香港聯(lián)交所上市聆訊。
然而，到了詢價和路演階段，卻陷入了前所未有的困難。當時光大的目標是要在7月份完成H股融資，計劃發(fā)行不超過120億股，融資約300億元人民幣。但高企的發(fā)行價成了光大最后登陸H股的屏障。據(jù)悉，當時光大希望以1.9倍的市凈率發(fā)行，但市場普遍給出的報價只有1.3倍左右。
據(jù)本報了解，財政部在光大銀行赴香港申請IPO之前，就委托一家機構(gòu)對其作了估值，大概在6-7倍的市凈率區(qū)間。“后來香港市場行情不好，市場報價給出2倍以下市凈率，作為股東的財政部不同意。”據(jù)接近監(jiān)管層的消息人士透露。
去年7月底，歐債危機進一步加劇，惠譽等國際評級機構(gòu)對中資銀行提出了嚴重警告，認為地方債務(wù)平臺已經(jīng)成為中資銀行的巨大隱憂，這引發(fā)了國際市場對中資銀行的擔憂，并導(dǎo)致香港市場掀起一股做空中資股的浪潮。
緊接著，穆迪下調(diào)美國信用評級，全球股市暴跌，避險情緒高漲。從2011年8月1日至2011年10月4日，恒生指數(shù)從22808點一路下跌至16250點，兩個月時間跌幅高達27.58%，市場信心低迷的情況下，光大銀行難以完成原計劃的融資規(guī)模，登陸港股的步伐不得不減慢。
事實上，如果不盡快完成H股IPO補充核心資本，光大銀行也難以再通過發(fā)行次級債補充附屬資本。
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