本報記者 張望 福州報道

　　全身退出多倫股份(600696.SH)的同時，已經在正和股份(600759.SH)套現約7億元的陳隆基，繼續對正和股份施展高超財技。

　　公告顯示，繼11月15日投資8300萬元獲得內蒙古敖漢旗克力代礦業有限公司(下稱克力代礦業)34.02%股權后，正和股份11月24日再度披露，擬用旗下房產公司，置換克力代礦業另外32.78%股權及敖漢旗鑫浩礦業有限公司100%股權，置換資產的置換交易預估價格不高于5.5億元。

　　此一時彼一時，相比多倫股份2010年2月宣稱資產出現較大減值，而虧損出售旗下礦業資產，同是陳隆基控制的正和股份，這次卻表示“礦業資源為不可再生資源，升值潛力較大，將體現出良好的經濟效益，為公司培育新的效益增長點”。

　　涉礦時，多倫股份和正和股份的實際控制人都是陳隆基，但前者旗下礦業資產到手僅一年半就出售，因而市場對于正和股份此番進軍礦業亦心存疑慮。

　　而種種跡象表明，正和股份與多倫股份對于陳隆基來說，其實都是融資套現目標，并且兩者主業均為房地產，盈利水平不如人意。

　　另一戰場的收獲

　　陳隆基操控正和股份的時間，遠遠短于多倫股份，但獲得的回報卻大得多。

　　2007年入主正和股份的陳隆基，通過廣西正和持有正和股份950368647股，占總股本的77.89%。

　　對于老牌資本玩家陳隆基來說，這樣的股權結構對財富的倍數增長堪比四兩撥千斤，只要股價上漲1元，9.5億元的賬面財富就手到擒來。

　　實際上，在今年8月1日至15日11個交易日，正和股份就飆漲了71.87%，每股上漲了3.73元。

　　這種異乎尋常的逆市狂飆行情，亦與涉礦傳聞緊密相聯，甚至財經媒體亦有公開報道，可是，正和股份8月10日和15日接連披露的股票異動公告，均未針對涉礦傳聞作出說明。

　　相對應的是，從2010年11月23日至2011年10月19日，廣西正和持續累計減持正和股份122056000股，合計套現約7億元，其中，廣西正和年內最大幅的減持，正是發生在股價飆升后相對高位的10月18日和19日，兩天總共減持了5400萬股。

　　而8月15日的公告中，正和股份明確表示，公司在未來3個月不存在重大資產運作、重組和收購等行為。恰恰剛滿3個月，公司投資克力代金礦的公告印證了市場傳聞。

　　公開顯示，正和股份注資和置換資產后，將合計擁有克力代礦業66.8%的股權。根據此前公告，克力代礦業預計在2012年、2013年與2014年，可分別實現稅后凈利潤1億元、1.3億元和1.7億元。

　　以此計算，僅克力代礦業66.8%的股權2012年的凈利潤，就已超越正和股份今年前三季度的凈利潤6345.86萬元。

　　按照2011年8月3日內蒙古自治區發改委出具的克力代礦業六道溝金礦3萬噸/年采選項目核準通知，該礦日采選金礦石100 噸，年采選金礦石3萬噸，年產合質金87.65千克(品位85%)，金精礦552 噸(品位110克/噸)，項目總投資為2837萬元。

　　這樣的投資，如此之高的收益率，其原有股東為何出讓和置換？眼熟的一幕是，這與多倫股份當年買入礦業資產幾乎如出一轍。

　　現在的問題在于，正和股份在接洽克力代礦業時，毫無疑問已經“走漏”消息，但其8月初的涉礦傳聞，是否與二級市場炒作相關，還是配合大股東高價減持，市場紛紛擾擾，至今卻依然沒有答案。

　　不過，顯而易見的事實是，正和股份實際控制人一直熱衷于玩轉上市公司股權循環質押融資魔方，據正和股份9月1日公告，廣西正和當時已累計質押所持正和股份797850000股，占廣西正和持有上市公司股份的90.43%。

　　至今，已套現7億元的廣西正和，依然持有正和股份828312647股，占總股本的67.89%，這么高的持股比例，其減持套現的達摩克利斯之劍時刻都會斬落。

　　6倍套現的技巧

　　一邊瘋狂減持套現，另一邊不斷質押融資，陳隆基的財技是長袖善舞還是在刀尖上跳舞？

　　可是，盡管市場質疑之聲經久不絕，但陳隆基及其控制的上市公司依然安之若素。

　　陳隆基的生財之道還在于，他入主正和股份的成本極其低廉。

　　2007年4月20日，正和股份(當時名稱S*ST華僑)與廣西正和簽署重大資產購買協議，以每股價格1.92元，向其增發7.30億股，折合對價資產評估值14.016億元，加上以7000萬元受讓原第一大股東福建北方發展股份有限公司所持7.74%股權，共持有正和股份73105.28萬股，占77.89%，2010年7月實施每10股轉增3股后，所持股份達到950368647股。

　　從中計算可知，廣西正和重組正和股份的對價為14.7億多元，但目前套現落袋約7億元，余下8.28億股按12月16日收盤價計算，市值為57.48億元。為此，其資產已經增值將近6倍。

　　廣西正和得以撿漏的“秘訣”在于，其增發價為決議公告日前20個交易日的交易均價1.92元，這得益于正和股份自2006年12月28日后一直停牌。若未停牌，當時決議公告日同類上市公司的股價都在5元以上。

　　不僅如此，陳隆基在倒騰資產方面財技同樣“赤裸裸”。

　　例如，根據重組協議，廣西正和承諾保證正和股份2008年、2009年凈資產收益率分別不低于8%、9%，同期凈利潤必須達到1.12億元、1.39億元，否則以現金補足差額部分。

　　但正和股份重組后主要經營性資產2008年年報顯示營收才8900萬元，與承諾業績相差甚遠。于是，圍繞其中的財技運作就由此展開。

　　2008年12月21日，正和股份與北京安捷暢達物流有限公司簽署合同，將全資子公司北京正和鴻遠置業有限責任公司35%的股權，作價1.3億元轉讓給對方，獲得投資收益逾億元，占當年凈利潤的90%以上。2009年4月8日，又轉讓北京正和鴻遠16%的股權給北京安捷暢達，交易金額8千萬元。

　　而北京正和鴻遠的資產系2008年7月31日成功拍得位于中國網通集團北京市通信公司東四電信綜合業務樓項目之土地使用權，建設用地面積7194.71平方米，成交價為2.41億元。

　　經此折騰，北京正和鴻遠的資產增值將近一倍，廣西正和承諾的業績得益順利實現。

　　但由于北京安捷暢達只是一家物流公司，不具備房地產開發資質，因此市場人士懷疑正和股份實際控制人利用皮包公司左手倒右手，實現虛假賬面盈利。

　　不過，此等財技，對于陳隆基來說，不是開始，也不是結束。