■本報記者 何文英

　　今年注定是華天酒店的多事之秋。繼媒體爆出公司涉嫌違規(guī)給子公司提供財務(wù)資助之后，12月6日，華天酒店再陷虛假信息披露風(fēng)波。為此，昨日早市公司被迫臨時停牌。

　　資產(chǎn)尚在掛牌

　　據(jù)媒體報道，華天酒店掛牌項目湖南華天之星酒店管理有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目截止12月5日仍處于掛牌期。然而，公司早已在半年報中便將該筆仍待字閨中的資產(chǎn)處置確認(rèn)為5398萬元的投資收益。

　　半年報顯示，今年1-6月公司實現(xiàn)凈利潤9690萬元，同比增長19%�；�本每股收益0.135元/股，同比下降8%。其中非經(jīng)常損益項目中，華天之星股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益5398萬元赫然在列。

　　若非得益于該筆虛構(gòu)投資收益，公司實際凈利潤應(yīng)為4292萬元，同比大幅下降47%�；�本每股收益實為0.06元/股，同比下滑幅度擴大至59%。

　　同時，該筆錯誤的會計收入一直順延至華天酒店的三季報。公司三季報顯示，前三季實現(xiàn)凈利潤1.27億元，同比增長14%；基本每股收益為0.178元/股，同比下降12%。

　　然而，剔除上述虛擬的華天之星股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，實際財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)為公司前三季凈利潤為7394萬元，同比下降34%；基本每股收益則為0.103元/股，同比下降48%。

　　資料顯示，在華天酒店三季報出爐之后，先后有方正證券、中信建投以及天相顧投三家評級機構(gòu)對公司出具了調(diào)研報告，并均給予增持評級。

　　三家機構(gòu)根據(jù)華天酒店的財務(wù)報表均預(yù)測2011年公司基本每股收益為0.25元左右，市盈率估值在20倍左右。以此計算，公司的合理價格為5元左右。

　　截至12月5日收盤價，華天酒店報收于4.86元，與合理估價相差無幾。然而，若按照修正后的財務(wù)數(shù)據(jù)來計算，2011年公司的基本每股收益將縮水近5成，即意味著公司的合理估價僅在2.5元左右。

　　法律界人士指出，上市公司涉嫌財務(wù)數(shù)據(jù)造假給投資者帶來重大損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　資金鏈緊繃仍舉債

　　在華天酒店涉嫌虛假信披的背后，公司負(fù)債擴張投資房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或帶來更大的財務(wù)風(fēng)險。

　　最新財務(wù)報表顯示，華天酒店目前貨幣資金僅1.76億元，短期借款3.7億元，長期借款為15.59億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)65%。公司前三季度財務(wù)費用總額為9527萬元，同比增長21%。

　　此外，為保障各項目的順利進行，華天酒店為子公司擔(dān)保的總額已高達(dá)10億元，實際擔(dān)�？傤~占公司凈資產(chǎn)的比例為68%，已然大幅超出了上市公司提供擔(dān)保的安全財務(wù)邊際。

　　分析人士指出，華天酒店負(fù)債高企資金鏈告急皆因公司博傻房地產(chǎn)業(yè)務(wù)所致。

　　半年報顯示，華天酒店房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收為1.6億元，同比大幅增長216%，但是該部分收入主要是公司內(nèi)部員工福利房華天苑的銷售金額所貢獻，因此毛利率僅15%。

　　然而，在已開發(fā)項目的虛假繁榮背后，華天酒店仍執(zhí)迷不悟的舉債投資。

　　資料顯示，華天酒店目前正在籌劃的房地產(chǎn)項目主要有湖南寧鄉(xiāng)灰湯溫泉中部華天城項目和張家界華天城項目。據(jù)悉，公司除了計劃投資40億元建設(shè)灰湯溫泉項目以及20億元投資張家界華天城之外，還計劃15億元投資邵陽華天城。

　　方正證券分析師陳光堯認(rèn)為，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)今年毛利率下滑可能拖累整體業(yè)績表現(xiàn)，同時，灰湯溫泉項目以及中部華天城二期建設(shè)將給公司帶來不少資金壓力。