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　　三季度財(cái)報(bào)披露前，董秘聯(lián)手“大非”減持套現(xiàn)，次日起股價(jià)就連續(xù)暴跌近45%；減持前機(jī)構(gòu)一片看好，減持后業(yè)績(jī)憧憬落空。乾照光電(300102)的上述變化，被質(zhì)疑為涉嫌內(nèi)幕交易。

　　丁艷芳

　　機(jī)構(gòu)集體看好的牛股

　　在9月8日之前，乾照光電是一只非常特立獨(dú)行的股票。自去年8月上市以來(lái)，不論大盤(pán)起起落落，其股價(jià)始終在一個(gè)箱體內(nèi)震蕩，尤其是4月以來(lái)股指的重挫似乎都與其無(wú)關(guān)。與股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)相呼應(yīng)，光大證券、宏源證券、長(zhǎng)江證券(微博)、申銀萬(wàn)國(guó)、中信建投、齊魯證券等十幾家券商研究員都對(duì)其青睞有加，大多使用了“下半年增長(zhǎng)將提速”、“進(jìn)入產(chǎn)能釋放關(guān)鍵期”這樣的溢美之辭。

　　董秘減持引發(fā)崩盤(pán)

　　然而，平衡在9月8日被突然打破。當(dāng)天乾照光電上漲3.26%至32.64元收盤(pán)，整體走勢(shì)依舊穩(wěn)定；但大宗交易市場(chǎng)上卻突現(xiàn)400萬(wàn)股賣(mài)單，成交價(jià)30.03/股。其后的公告顯示，賣(mài)主是乾照光電的董事、董秘兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人葉孫義，以及另一個(gè)創(chuàng)始人股東鄭順炎。兩者各自?huà)伿哿?00萬(wàn)股，其所拋售的股是在8月12日上市滿(mǎn)一周年之際剛剛解禁的。葉孫義和鄭順炎急急套現(xiàn)的消息，立即在市場(chǎng)上發(fā)酵。乾照光電次日起即告急挫，至10月24日最低跌至17.90元，26個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過(guò)了45%。其間，葉孫義在9月23日再次拋售200萬(wàn)股，其剛剛解禁的417萬(wàn)股已經(jīng)分兩次基本減持完畢，套現(xiàn)1.12億元。

　　季報(bào)利潤(rùn)現(xiàn)出原形

　　而乾照光電在10月26日發(fā)布了三季報(bào)，業(yè)績(jī)低于預(yù)期成了此前暴跌的注腳。第三季度，乾照光電實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4335.52萬(wàn)元，前三季度累計(jì)凈利潤(rùn)13122.88萬(wàn)元，每股收益0.44元。雖然對(duì)照2010年仍有增長(zhǎng)，但這個(gè)結(jié)果已大大低于此前機(jī)構(gòu)的預(yù)期。例如，中信建投在7月中旬預(yù)計(jì)乾照光電全年每股收益能達(dá)到1.08元；申銀萬(wàn)國(guó)在對(duì)乾照光電現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研后，7月中旬同樣認(rèn)為全年凈利潤(rùn)將在2.73億元，每股收益約0.93元，并給出了39.90元的目標(biāo)價(jià)；廣發(fā)證券(微博)給出的凈利潤(rùn)和每股收益預(yù)計(jì)在3.31億元和1.12元，39.20元的目標(biāo)價(jià)與申銀萬(wàn)國(guó)相近。同時(shí)，在9月9日股價(jià)連續(xù)暴跌前，各大機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)都沒(méi)有做出過(guò)修正。

　　市場(chǎng)質(zhì)疑利用內(nèi)幕

　　為何機(jī)構(gòu)在乾照光電上一致犯錯(cuò)，難道又是中國(guó)寶安“石墨烯事件”的翻版？近日，有聲音質(zhì)疑身為董秘兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的葉孫義，在與機(jī)構(gòu)的接觸中虛夸公司三季度產(chǎn)銷(xiāo)情況，令調(diào)研機(jī)構(gòu)“上當(dāng)”，而葉孫義個(gè)人在知悉公司真實(shí)盈利狀況的情況下，利用市場(chǎng)給予乾照光電的高估值減持套現(xiàn)。

　　在這樣的質(zhì)疑聲中，昨天乾照光電股價(jià)大幅震蕩，上午跌幅一度達(dá)到7.65%，尾盤(pán)卻又迅速攀升，收盤(pán)變成上漲3.11%，全天振幅10.81%，成交激增至2.1億元，是僅次于其上市初期后的最高值。

　　紅杉資本又宣告減持

　　昨天記者致電乾照光電，但其證券事務(wù)辦公室的電話(huà)高掛“免戰(zhàn)牌”，始終無(wú)人接聽(tīng)。而昨晚又有一個(gè)“重磅公告”襲來(lái)，乾照光電的第三大股東——知名創(chuàng)投紅杉資本在10月28日通過(guò)大宗交易已減持了500萬(wàn)股乾照光電，減持后仍持有4048.9萬(wàn)股，占總股本13.73%。由于紅杉所持有的股份數(shù)量較多，在股價(jià)暴跌逾四成后，其突然出手減持，如果真是動(dòng)了戰(zhàn)略撤退的念頭，那么未來(lái)乾照光電勢(shì)必還將承受更大的壓力。

　　記者觀察

　　“雙面人”的監(jiān)管之困

　　雖然上述質(zhì)疑有其合理的邏輯，作為財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，葉孫義必定對(duì)乾照光電的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)情況一清二楚，而眾機(jī)構(gòu)的一致犯錯(cuò)也確實(shí)存在被誤導(dǎo)蒙蔽的可能性。而葉孫義的股東角色，又確實(shí)可能誘發(fā)其動(dòng)機(jī)，“及時(shí)”拋售讓他獲得了高額的收益，如果放在現(xiàn)在減持至少要縮水4000萬(wàn)元。但是，換個(gè)角度看，如果董秘在三季報(bào)公布前將業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患训恼鎸?shí)情況透露給了機(jī)構(gòu)，又可能違反相關(guān)的信息披露規(guī)則。

　　內(nèi)幕信息知情人兼股東，這樣的“雙面人”在中小板和創(chuàng)業(yè)板中還有很多。公司業(yè)績(jī)好，可以借用他人賬戶(hù)買(mǎi)入炒作；公司業(yè)績(jī)差，可以提前減持套現(xiàn)；做多做空，各有便利，甚至還可以借著與機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)，誘導(dǎo)機(jī)構(gòu)的買(mǎi)賣(mài)判斷，個(gè)中想象空間實(shí)在太大了。