■記者 吳婷婷

　　上市銀行3季報出爐在即，根據多家券商預測，3季度16家上市銀行業績同比增幅約為30%。盡管如此，靚麗的業績并未幫助銀行股走出估值低洼，而在嚴格的資本監管下，上市銀行巨大的資本缺口已逐漸顯現。

　　國內商業銀行長期以來以傳統的存貸款業務為主要經營內容，同時在國家利率未完全市場化的環境下，凈息差構成了主要利潤來源。根據2010年年報數據統計，工、農、中、建四家銀行的凈利息收入平均占比達到77.8%。

　　由于銀行業間的同質化競爭日趨激烈，各銀行在擴張過程中資本消耗的速度過快導致資本充足率的下滑，粗放的經營模式使得國內商業銀行陷入依賴利差—信貸擴張—資本充足率下降—再融資的怪圈。

　　2011年上半年業績報告顯示，16家上市銀行的核心資本充足率從2010年中期的平均8.44%上升至9.14%，而民生銀行、招商銀行、興業銀行、北京銀行、光大銀行、深發展等銀行的資本充足率均出現不同程度的下滑。

　　另一方面，金融危機后，全球市場對于銀行業監管提出了更高的要求，隨著巴塞爾協議III的出臺，銀監會也發布了更為嚴格的監管標準。

　　根據銀監會《商業銀行資本充足率管理辦法(征求意見稿)》要求，商業銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、總資本三個最低資本要求比例分別為5%、6%、8%，同時引入逆周期資本監管框架，包括2.5%的留存超額資本和0～2.5%的逆周期超額資本。針對系統重要性銀行，增加了附加資本要求，暫定為1%。新標準實施后，正常條件下系統重要性銀行和非系統重要性銀行的資本充足率分別不低于11.5%和10.5%，若出現系統性的信貸過快增長，商業銀行還需計提逆周期超額資本。

　　一位大型券商研究所分析師向本報提供的數據顯示，到2012年末，沒有外部融資的情況下，上市銀行的資本缺口在3000億左右，到2013年年底的資本缺口大約為5000億。

　　而來自于某大型銀行計劃財務部的估算顯示，以工、農、中、建、交五家銀行2010年年報數據為基期數據，假設無新增外部融資，風險加權資產增速、凈利潤增速及派息率保持合理水平，那么在2015年12%的資本充足率要求下，商業銀行的資本缺口估計將達到1萬億。

　　上述數據雖屬靜態估算，但總體來講，按照這種估算結果，銀行自身的資本積累不能長期支撐業務發展，會面臨更大的外部融資壓力。

　　另據有關部門研究，如果銀行貸款增速維持過去5年14%～15%的水平，銀行只通過減少分紅來補充資本，那么”十二五“期間國內13家上市銀行(不含城商行)核心資本缺口合計將達到7900億元，總資本缺口合計接近1.4萬億元。國內幾家系統性重要銀行在近5年內會有5000億元左右資本金缺口。不過，分析人士認為，未來上市銀行雖有大量再融資需求，但融資途徑多以次級債和金融債為主，對A股的直接沖擊相對較小。