三元股份主業(yè)不給力 中報(bào)業(yè)績(jī)靠麥當(dāng)勞分紅扭虧
■本報(bào)記者 夏 芳
三元股份自從重組三鹿股份后，公司一直沒有緩過勁來(lái)，連續(xù)兩年虧損的三元股份在今年中期業(yè)績(jī)終于扭虧為盈，但是給力上市公司業(yè)績(jī)的不是來(lái)自公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是依靠參股麥當(dāng)勞分紅實(shí)現(xiàn)的盈利。
中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“如今的三元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但是實(shí)現(xiàn)這一業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的卻并不是其主營(yíng)業(yè)務(wù)，而是其參股公司北京麥當(dāng)勞食品有限公司，這表明三元的主業(yè)盈利能力不佳， 而三元壽光養(yǎng)殖基地建成后能夠有效解決山東奶源不足的問題，將其作為奶源輸出基地，為三元開拓華南市場(chǎng)鋪路，由于公司當(dāng)前盈利是依賴于營(yíng)業(yè)外收入，其主業(yè)表現(xiàn)不佳很難獲得投資者認(rèn)可，因此其股價(jià)在短期內(nèi)也不會(huì)大幅的上漲。”
參股麥當(dāng)勞獲得收益4788萬(wàn)元
資料顯示，自2009年3月三元并購(gòu)三鹿集團(tuán)部分核心資產(chǎn)后，三元股份就陷入持續(xù)虧損的狀態(tài)，對(duì)河北三元的整合，給公司帶來(lái)極大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，本報(bào)告期內(nèi)，雖然虧損數(shù)字在減少，但是整合三鹿并沒有給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)的真正增長(zhǎng)。
公司中報(bào)顯示，公司上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.8億元，較去年同期12.9億元增長(zhǎng)15%。
公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1939萬(wàn)元，較去年同期-4742萬(wàn)元增加了6681萬(wàn)元。公司凈利潤(rùn)2839萬(wàn)元，而較去年同期-5151萬(wàn)元，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。當(dāng)然，三元股份扭虧為盈除了參股麥當(dāng)勞分紅外，其河北三元在上半年的虧損巨減也有不好的功勞，在報(bào)告期內(nèi)，河北三元虧損-3191萬(wàn)元。
而真正給力三元股份中報(bào)業(yè)績(jī)的最大功臣還是公司參股麥當(dāng)勞獲取的收益，中報(bào)顯示，上半年，參股麥當(dāng)勞獲得了4788萬(wàn)元的投資收益，該收益占上市公司凈利潤(rùn)比重的168.69%。
向健軍表示，2009年，三元不惜花費(fèi)巨額資金收購(gòu)三鹿是看中了三鹿的奶粉業(yè)務(wù)，但是由于整合過程難度大、時(shí)間長(zhǎng)，導(dǎo)致三元奶粉業(yè)務(wù)并未獲得預(yù)期的發(fā)展規(guī)模，三鹿在奶粉發(fā)展的優(yōu)勢(shì)也未發(fā)揮出來(lái)，而當(dāng)前三元完成三鹿的整合，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，隨著其不斷加大對(duì)品牌建設(shè)和銷售渠道的延伸，奶粉業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀楣疚磥?lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
收購(gòu)太子奶 意在加強(qiáng)主業(yè)？
在三元中期業(yè)績(jī)扭虧為盈后，公司又開始了重組并購(gòu)的步伐。
在8月27日，三元發(fā)布公共稱，將通過與新華聯(lián)聯(lián)手來(lái)參與湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司、株洲太子奶生物科技發(fā)展有限公司、湖南太子奶集團(tuán)供銷有限公司3個(gè)公司100%的股權(quán)重整和資產(chǎn)重整，而動(dòng)用資本金不超過7.2億元。
對(duì)于一家連續(xù)虧損幾年的食品企業(yè)，三元股份在該報(bào)告期內(nèi)，財(cái)務(wù)數(shù)字終于從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，接著就做出巨資收購(gòu)太子奶一事，多少讓人不太理解。而對(duì)聯(lián)手新華聯(lián)一事也是看中了新華聯(lián)的背景。
有業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，三元股份因重組三鹿，拖累公司業(yè)績(jī)連續(xù)2年虧損，公司如果成功收購(gòu)具有品牌優(yōu)勢(shì)的太子奶，可以補(bǔ)充公司在乳酸菌領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，但是，三元股份收購(gòu)太子奶究竟能給三元帶來(lái)多大的效益，目前還不好說(shuō)。
對(duì)于收購(gòu)太子奶一事，在沒有得到債權(quán)人同意的情況下，三元收購(gòu)太子奶是否成功，都給市場(chǎng)留下一個(gè)很大的想象空間。而對(duì)于因整合三鹿，參股麥當(dāng)勞獲益而“緩過勁來(lái)”的三元，發(fā)力收購(gòu)太子奶，是否是其擴(kuò)大市場(chǎng)份額，向伊利、蒙牛那樣跑馬圈地占領(lǐng)市場(chǎng)份額呢？
據(jù)知情人士介紹，三元收購(gòu)三鹿后，直到近期才宣布完成對(duì)三鹿的整合重組，在這段時(shí)間里，蒙牛、伊利持續(xù)發(fā)力搶占市場(chǎng)，目前已經(jīng)占領(lǐng)了70%以上的市場(chǎng)份額，而一些石家莊本地二線品牌也迅速搶占了三鹿倒下后騰出的市場(chǎng)空間，而三元卻未能有效承接三鹿原有市場(chǎng)份額，導(dǎo)致其所占市場(chǎng)份額少，地位落后于伊利、蒙牛、光明等企業(yè)。
對(duì)此，向健軍表示，“三元完成對(duì)三鹿資產(chǎn)的整合，開始發(fā)力奶制品市場(chǎng)，借助成功扭虧為盈的機(jī)會(huì)乘勝追擊，加強(qiáng)其主業(yè)的盈利能力，而提高主業(yè)將是其未來(lái)發(fā)展核心。”
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