盡管上半年宏觀經濟增速放緩，但前六個月上市公司整體業績仍然保持較高增幅，盈利增長逾兩成。但中小板公司面臨經營成本上升等壓力，盈利增長“落后”于整體。同時，盡管下半年通脹水平預計將有所回落，但在信貸收縮及經濟增速趨緩情況下，上市公司經營存在著不確定因素。

　　⊙記者 趙一蕙 ○編輯 裘海亮

　　整體業績增速趨緩

　　截至8月30日，兩市共有2184家上市公司披露半年報。其中，1961家公司上半年盈利，223家虧損，虧損比例為10.21%，較2010年上半年同期下降0.16個百分點。在盈利公司中，有1341家實現業績同比上升，占總數的68.4%，其中333家公司盈利同比增幅超過100%。

　　統計顯示，上述公司今年1至6月合計實現營業收入89467.07億元，可比數據較去年同期上升26.27%；實現歸屬母公司股東凈利潤9242.78億元，可比數據較去年同期增長22.69%。不過，與2010年全年增長37.32%以及去年上半年整體業績增長41.17%相比，今年上半年上市公司整體增幅明顯收窄。

　　中小板公司實現營業收入、凈利潤分別為5210.45億元和450.12億元，可比公司整體同比增長26.67%和17.6%，創業板公司對應的兩項數據為582億元和90.3億元，同比增加32.65%及22.85%。從中可見，盡管中小板公司營業收入增幅高于整體，但凈利潤增幅明顯落后，折射出中小板企業上半年在經濟增速放緩、高通脹壓力下“增利”難度相對較大，但創業板公司顯示出較高增長率。

　　分季度看，上市公司二季度業績環比保持增長，但是增速減緩。二季度，2184家公司總體實現營業收入45885.12億元，凈利潤4687.67億元，環比一季度分別增長10.02%和5.83%，而一季度上市公司業績環比增幅為10.74%。對比來看，2010年上市公司二季度的營業收入和凈利潤，相對于一季度環比增幅分別達到14.73%和9.74%，均高于今年二季度的環比增速。

　　近八成行業實現增長

　　分行業看，根據申萬一級行業分類，23個行業分類中有20個實現了同比增長，其中紡織服裝、有色金屬、化工、建筑建材等5個行業業績增幅超過50%，而公用事業、黑色金屬、交通運輸三個行業業績同比下降，其中后兩者下滑較大，分別同比下跌13.68%和18.42%。另外，有17個行業實現了環比增長，其中以餐飲旅游、公用事業、建材三個行業位居業績增幅榜前列，增幅超過100%，尤其是29家餐飲旅游業公司，二季度實現凈利潤10.5億，環比增加174.6%。與此同時，交運設備、交通運輸、食品飲料等6個行業環比業績出現下滑，最高下滑幅度達24%。

　　以申萬二級分類看，81個行業中有63個行業整體業績同比增長，18個行業同比下滑。受上半年基本化工業原料需求增加的拉動，化學原料行業以同比383%的增幅排名第一，此外，建材、信托、化工新材料、農業綜合等8個行業的業績同比增幅也超過100%。不過，顯示器件、航運、農產品加工等4個行業的同比下滑幅度超過100%，電力、食品加工行業的下滑也都超過了20%。另有56個行業環比增長，其中以景點、電力等行業二季度業績環比增幅較大。

　　從中看出，通脹因素對各個子行業造成不同影響，部分行業體現出抗通脹能力，公司盈利水平得以保證，但也有相當企業因為成本高企擠壓利潤；同時，受益于下游需求旺盛、保障房建設等因素，化工基礎原料、建材行業依舊保持高增長；而融資渠道的收緊則“催生”了信托業上半年的大發展。

　　增收不增利比重加大

　　盡管上半年上市公司業績依舊保持增長，但在高通脹背景下，“增收不增利”的比重正在加大。

　　已披露半年報的非金融類上市公司上半年營業成本達到59416.2億元，與可比數據同比增加28%，高于營業收入同比26.4%的增幅；公司平均毛利率20.04%，與2010年半年度的21.09%相比下滑1.05個百分點。中小型企業受到的沖擊更甚，中小板公司上半年整體毛利率22.76%，與去年同期的23.85%相比，下滑1.14個百分點；創業板公司平均毛利率也由35.06%下滑1.75個百分點。

　　諸多業績下滑明顯的公司均提到成本上升對經營造成的壓力。鑫富藥業上半年在去年同期虧損725萬元的基礎上，加大至虧損1583萬，盡管上半年公司營業收入同比增加14.4%，但由于主要原材料價格上漲、研發投入增加、人力資源成本上升、財務費用增加等眾多原因，導致公司經營業績同比降幅較大。這種“增收不增利”情況極為普遍，且占比正在加大。數據顯示，兩市非金融類公司中目前共有411家上市公司出現此類情況，占比19.3%，而2010年同期這一比例約為17.6%。

　　在高通脹背景下，上市公司存貨量也大幅增加，且主要以原材料及在產品形式體現， 顯現出企業對原材料價格上行的擔憂。上半年有可比數據非金融類公司存貨合計31161億元，同比大增35.1%。原材料和在產品兩類分別占到5348億元和2789億元，合計達8137億元，同比增加21.7%，產成品則為2505億元，同比增加25.3%。

　　有分析認為，上半年構成CPI連續上漲的“翹尾”因素已達頂峰，目前，國內流動性過剩的情況正得到有效緩解，國際大宗產品價格總體高位回落，減緩了輸入性通脹壓力，通脹水平或逐步進入階段性下降區間，這將有利于上市公司提升經營水平。不過，在經濟增速放緩的情況下，下半年上市公司業績還是存在諸多不確定因素。