五糧液上半年營收超百億元 分析師稱遠超預期
每經記者 毛晉楠
半年的時間，營收超百億元，“唐橋時代”五糧液(000858，收盤價39.65元)首份半年報昨日驚艷亮相。
昨日，五糧液公布的2011年中報顯示，今年上半年五糧液營業總收入105.95億元、營業利潤46.04億元、凈利潤34.91億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤33.63億元。營業總收入、營業利潤和凈利潤分別較上年同期增長39.84%、49.03%和48.98%。上半年基本每股收益為0.886元。
昨日，五糧液的股價一度沖高至40.57元，收盤時雖有所回落但仍錄得1.15%的漲幅。
系列酒銷量同比增31%
面對五糧液這份中報，不少賣方分析師均感嘆其業績大幅超越預期，目前五糧液是首家公告上半年營收超百億元的白酒公司。
五糧液稱，本報告期內，公司生產經營形勢持續向好，五糧液系列酒產品銷售總量較上年同期增長30.50%，“五糧液”酒供不應求，生產經營呈現淡季不淡、旺季將更旺的趨勢。
中金公司認為，上半年五糧液酒銷量同比增長20%，系列酒銷量同比增長30%以上。華東營銷中心建立后公司加強對系列酒的考核，帶動系列酒的快速增長。今年上半年經銷商數目和專賣店數量分別達700家以上和900家，帶動了五糧液酒的銷量增長。
預收賬款超80億元
值得注意的是，在業績大幅增長之時，公司預收賬款也繼續上升。截至2011年6月末，預收款余額達82.4億元，相比一季度末增長5.8億元，這也意味著，五糧液二季度的超預期增長并非是通過釋放前期利潤實現。
中金公司認為，五糧液中報預收款余額再創歷史新高，業績持續高增長并無擔憂。同時，2011年是“唐橋時代”的開啟，公司將在中低端酒營銷和收購兼并上有更多舉動，帶來長期快速增長的發展空間。
而分析人士也預計，預收賬款繼續維持高基數，也為下半年業績增長留出了足夠余糧。
下半年提價預期強
上半年，發改委約談白酒企業，使得五糧液提價預期推遲，但近期市場關于五糧液提價的傳聞不斷。據了解，五糧液提價預期強烈吸引經銷商積極囤貨，這也是上半年五糧液銷售良好的原因，目前，五糧液的渠道價差已接近300元/瓶以上的高位，出廠價上調空間較高。
中金公司認為，五糧液酒年內仍有上調出廠價的可能。
長江證券認為，下半年一次性提價或為大概率事件，且考慮到今年人工成本的顯著上漲，一次性提價幅度或超預期。長江證券預計，公司2011年～2013年每股收益分別為1.65元，2.22元和2.90元，維持“推薦”評級。