私募經(jīng)理崔軍反對招行配股建議向巴菲特增發(fā)H股
“刺頭”金牌私募經(jīng)理公開反對招行配股
本報(bào)記者 靖曦
7 月19日，招商銀行(600036)發(fā)布配股公告，擬向全體A、H股東融資不超過人民幣350億元。作為招行機(jī)構(gòu)投資者之一，曾榮獲2010年度中國私募基金風(fēng)云榜大賽私募精英冠軍的陜西創(chuàng)贏投資理財(cái)有限公司董事長崔軍公開表示反對，稱招行此次配股計(jì)劃將打壓招行股價(jià)，傷害股東利益，并建議董事會(huì)將融資方案改為向股神巴菲特增發(fā)H股。
招商銀行7月19日公告稱，公司擬每10股配不超過2.2股向全體A、H股東配售47.46億股，其中A股不超過38.86億股，H股不超過8.6億股，融資不超過人民幣350億元。
崔軍明確反對的理由
針對此次招行的融資計(jì)劃，崔軍在致招商銀行董事長傅玉寧及全體招商銀行股東的一封公開信中表示，如果招行配股，原股東沒有現(xiàn)金參與配股只有賣出現(xiàn)有股票進(jìn)行配股，容易打壓招行二級市場股票價(jià)格，使所有股東利益受到傷害。加上一些外國對沖基金惡意做空中國股票，招行股東利益更容易受到傷害。
崔軍認(rèn)為，為了維護(hù)招行全體股東的利益，建議融資方案改為：招行H股以市價(jià)(18.46港幣)向巴菲特增發(fā)配售22.93億股(22.93X18.42港幣 X0.8283=350億人民幣)。他指出，目前招行H股比A股價(jià)格高出20%，通過H股增發(fā)融資，招行每股收益比配股47.46億(A+H股)有大幅提高。
崔軍還指出，巴菲特一直看好中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并表示正等待合適機(jī)會(huì)投資中國市場，1990年富國銀行遭受房地產(chǎn)泡沫破滅危機(jī)，股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，巴菲特逆勢大舉買入了富國銀行。他認(rèn)為，招行現(xiàn)在的估值，已經(jīng)低于2008年的金融危機(jī)時(shí)的估值，如果董事會(huì)能采用他們的增發(fā)方案，他認(rèn)為巴菲特參與投資的可能性比較大。
“如果巴菲特能投資招商銀行，不但能提升招行的品牌價(jià)值，也會(huì)帶來更前瞻性的戰(zhàn)略發(fā)展思路”，崔軍向公開媒體表示，這使招行的估值能夠得到合理的表現(xiàn)，招行所有股東包括大股東也能實(shí)現(xiàn)共贏。
崔軍在公開信的最后還表示，希望支持他們的招行的股東跟他們公司聯(lián)系，或可授權(quán)他們投票和直接發(fā)函給招行董事會(huì)，支持他向招行董事會(huì)提出執(zhí)行他們的方案。
2007年，崔軍因召集基金銀豐持有人大會(huì)促成基金銀豐的封轉(zhuǎn)開一戰(zhàn)成名。2008年，崔軍聯(lián)合其他股東“圍攻”賽馬實(shí)業(yè)(600449)，要求進(jìn)入公司董事會(huì)參與公司管理，再次轟動(dòng)一時(shí)，也成為私募基金爭奪上市公司控制權(quán)第一案。
招行從未接觸巴菲特
根據(jù)此前招行再融資路演的反饋，大部分H股股東都反對增發(fā)，希望參與配股，按照同股同權(quán)原則，A股市場也需配股，融資方案由此而來。
“給少數(shù)的投資者定向增發(fā)，價(jià)格不好定，定低了，存在利益輸送的嫌疑，之前民生銀行就受到市場質(zhì)疑；定高了，誰買？還不如在二級市場上直接買。”招行董秘蘭奇直言，如果選擇增發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)較大，在融資時(shí)間和融資額等程序上可能有問題，年底前無法完成募資。
按照相關(guān)規(guī)定，銀行再融資需取得股東大會(huì)的授權(quán)，如果是內(nèi)地和香港兩地上市公司，還需要召開類別股份大會(huì)，必須三分之二的股份同意，融資方案方能成行，假設(shè)條件較多。
對于引進(jìn)巴菲特等國外投資者，招行一直持謹(jǐn)慎態(tài)度。“招行是招商局控股的公眾公司，政府財(cái)政不持有股票，公司治理結(jié)構(gòu)良好，大股東也沒有干擾招行經(jīng)營，不需像其他公司一樣引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。”蘭奇表示，招行也從未接觸過巴菲特。
數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，工商銀行(601398)等上市銀行在境內(nèi)融資總額高達(dá)1435億元，但隨著資本充足率等監(jiān)管要求不斷提高，為彌補(bǔ)資金缺口，北京銀行(601169)、光大銀行(601818)、招商銀行、中信銀行(601998)等紛紛拋出下半年融資方案，形成了銀行業(yè)的融資潮。
國信證券銀行業(yè)首席分析師邱志承表示，招行融資計(jì)劃對市場影響有限。邱志承說，招行融資計(jì)劃在預(yù)期之中，對市場幾乎沒有影響。此前，傳言招行融資計(jì)總額為 600億元，而此次公開的是350億元，融資規(guī)模略低于預(yù)期。談及銀行股后期走勢，邱志承認(rèn)為銀行股估值一直比較低，下半年表現(xiàn)將會(huì)比較溫和，到年底將略有上漲。
一券商銀行業(yè)分析師認(rèn)為，銀行一旦向股市伸手融資，必然會(huì)攤薄每股收益，市場有買壓也有拋壓，目前也無從得知缺錢的原有股東有多少，難以評估對市場的影響。以市價(jià)向巴菲特增發(fā)，對方是否愿意接受，結(jié)果難料。