攀鋼釩鈦核查銀河研報：引用數據與披露信息不一致
賈華斐
由于銀河證券的一篇“離奇”的報告，攀鋼釩鈦(000629.SZ)在7月15日尾盤漲停后即宣告停牌。昨日晚間，停牌了兩個交易日的攀鋼釩鈦針對相關報告發表了公告，稱近期銀河證券分析師未對公司進行調研，且所引用的數據與公司已披露的信息不一致。
這也就意味著，銀河證券的這篇名為《攀鋼釩鈦點評：股價被嚴重低估》的研究報告在自己承認計算方法有誤，遭到廣大投資者口誅筆伐之后，在研究態度和數據的真實性上直接遭到當事上市公司的否定。
《第一財經日報》曾試圖采訪銀河證券，但截至記者發稿，銀河證券對此事沒有表態。
攀鋼釩鈦否認銀河證券數據
7月9日，銀河證券分析師王國平在其撰寫的《攀鋼釩鈦點評：股價被嚴重低估》的報告中稱，攀鋼釩鈦最低目標價應達到188元/股，而前一天攀鋼釩鈦的價格最高僅達到11.97元/股。按照銀河證券的預測，攀鋼釩鈦的價格至少還會上漲15倍。
7月15日，這一報告通過微博的方式被不斷轉發，當天下午開盤之后，攀鋼釩鈦股價一路飆升，由微跌封至漲停。有意思的是，當天銀河證券發表報告的修正版，稱該研報出現數據計算錯誤，將一個原本該放到分母上的百分比放到了分子上，導致結果相差巨大，但“不影響推薦攀鋼釩鈦的最終結論”，銀河證券依舊維持了“攀鋼釩鈦股價被嚴重低估”、“未來上漲空間巨大”的結論，只是將目標價調低至56.12元/股。
但昨日攀鋼釩鈦公告稱，7月15日收市后，公司即按照深交所規定，對銀河證券報告中的內容進行核查，初步核查結果表明，近期銀河證券及其研究員并未對攀鋼釩鈦進行過調研。此外，銀河證券報告中引用的“攀鋼礦業資源儲量為17.2億噸，鈦(以二氧化鈦計)儲量為1.3億噸，釩(以五氧化二釩計)儲量為0.16億噸”等數據，與公司已披露信息存在不一致。
銀河證券研報中的核心理論依據是攀鋼釩鈦目前的“股價/每股資源價值”嚴重低于國際國內的同行。攀鋼釩鈦的公告中卻稱，“并未公布過關于攀鋼礦業、鞍千礦業、卡拉拉的資源單位盈利指標”，由于不了解銀河證券的計算口徑，無法對其準確性進行評估。攀鋼釩鈦同時提醒，不能以某一個指標而進行簡單的經濟價值類比。
尷尬的分析師
盡管銀河證券并沒有表態，但有接近銀河證券的人士猜測，當事分析師或在事后遭到銀河證券內部處理。
因為此報告而處于風口浪尖的分析師王國平并非專職研究鋼鐵行業。他此前為銀河證券通訊行業分析師，2010年又以食品飲料行業分析師身份參選新財富最佳分析師。業內人士介紹，在研究員跳槽率頗高的銀河證券，王國平已經算是“老人”。2010年5月，原銀河證券研究所所長滕泰離開銀河證券之后，王國平成為銀河證券研究中心總經理。
作為銀河證券研究團隊的負責人，王國平經常在各個不同行業的報告上署名，也因此被媒體戲稱為“馬甲王”。
王國平上任之后，2011年，銀河證券開始斥重金各方挖人。據了解，在研報中作為聯系人出現的“胡皓”正是銀河證券挖來的人才之一。胡皓此前為光大證券鋼鐵行業分析師，曾入選新財富最佳分析師，于今年年中跳槽至銀河證券。業內人士介紹，按照慣例，胡皓可能處于跳槽間的靜默期，因此報告署上了王國平的名字。
一個新財富最佳分析師，一個研究所所長，處于券商分析師行業金字塔靠上部位的兩個人遭遇了信任危機。
而此類事件的集中爆發，已讓整個分析師群體遭遇尷尬。僅2011年，數家券商就因中國寶安的“石墨烯”事件名譽掃地。就在6月底，涪陵榨菜的“天價榨菜”又讓國內券商中處于龍頭地位的中信證券飽受爭議。研究員的專業性遭遇報告使用者——民眾甚至一些機構的廣泛質疑。這種質疑除了分析師的工作態度、研究能力之外，還包括對其撰寫報告目的的質疑。一位規模較大的私募人士曾對記者抱怨，雖然為了獲取分倉，券商分析師對機構的服務態度一般都比較良好，但也有利益驅使下，“把我們忽悠進去接盤”的情況。