點擊查看最新行情

　　王冠

　　核心提示：誰來接盤基金業老大的股權，一直是市場猜測焦點。雖然中信證券一直表示在和潛在受讓方接觸，但外界普遍認為，接盤方已內定。

　　7月4日上午，中信證券 (600030.SH)持有的華夏基金51%股權，在北京金融資產交易所(下稱北金所)掛牌。

　　公告顯示，上述股權切割為五份，一份為11%，其余四分均為10%。掛牌價總計81.6億元，高于此前預計的75.63億元掛牌價。其中，11%的股權作價17.6億元，10%的股權每份作價16億元。7月4日，中信證券低開高走，收報13.45元，漲3.3%。

　　接盤方猜想

　　誰來接盤基金業老大的股權，一直是市場猜測焦點。雖然中信證券一直表示還在和潛在受讓方接觸，但外界普遍認為，接盤方已內定。

　　掛牌公告一出，對受讓方的資格要求隨之公布。

　　五份股權中，11%股權的受讓方要求為國有獨資或國有控股企業，且受讓方為非金融機構。

　　另外四份10%股權中，一份受讓方要求有國有獨資或國有控股企業(非金融機構)，兩份的受讓方要求為在中國境內(不含港澳臺)合法設立并有效存續的企業(非金融機構)，另一份10%股權對受讓方的要求僅需滿足法律法規規定的基金公司股東條件，對注冊地和是否為金融機構沒有特殊要求。

　　此外，所有受讓方需滿足實繳注冊資本不低于10億元和2010年度經審計的凈資產不低于10億元兩項要求。

　　早在去年，市場曾出現一個五家公司打包出場的接盤方案。根據這個方案，美國普信集團(T.Rowe Price Group。Inc)將受讓11%股權，蘇寧電器 (002024.SZ)、重慶國際信托投資公司(下稱重慶信托)、中國國際金融有限公司(下稱中金公司)、長江電力 (600900.SH)分別受讓10%股權。

　　今年5月24日股權轉讓公告公布后，也有消息人士稱中石油可能在受讓方名單。

　　業內人士指出，此次受讓方資格要求公布后，疑似名單上的一些機構可以排除。

　　查看5份股權的受讓方資格要求，其中一份對受讓方是否國資、注冊地及所在行業都沒有規定的股權，似乎與美國普信集團頗為相合。

　　資料顯示，普信集團是美國最大共同基金和401(K)養老金計劃管理公司之一，客戶遍及全球30多個國家，包括美國加州公務員退休金、中國社保基金及中投公司、中東多國的主權基金。此外，更重要的是，普信集團為華夏基金海外投資顧問。

　　此前，市場猜測普信集團將接手華夏基金11%股權，但從掛牌公告看，普信集團只可能接手10%。

　　其余四份股權均要求接盤方為非金融機構，如此看來重慶信托、中金都被排除。而蘇寧電器、長江電力與中石油，則符合掛牌公告相關要求。

　　估值與博時基本持平

　　根據《證券投資基金管理公司管理辦法》規定，內資基金管理公司主要股東最高出資比例不得超過全部出資的49%。而華夏基金大股東中信證券自2007年9月后，即全資持股。

　　2009年9月，受限于政策規定，招商證券 (600999.SH)賣出博時基金24%股權。斯時，博時基金股權被四個受讓方以掛牌價各買入6%，轉讓價均為6.57億元，招商證券獲得26.28億元轉讓款。

　　此后，中信證券超限持有華夏基金股權備受關注。2010年，證監會曾四次發函督促。

　　今年5月24日晚間，中信證券公告稱，擬通過掛牌方式轉讓所持華夏基金51%的股權。該股權轉讓已獲得國資管理部門核準，首次掛牌價格將不低于評估值75.63億元。

　　根據最新掛牌公告，此次轉讓五份股權總的掛牌價格為81.6億元。高于此前公告評估值。

　　中信證券年報顯示，2010年華夏基金凈利潤10.06億元，營業收入34.08億元，總資產32.43億元，凈資產24.96億元。管理資產規模2248億元。

　　以基金公司估值中最常用的指標價格與管理資產規模比率(Price/AUM比率)來看，81.6億元掛牌價約合每股67.4元，對應華夏基金的Price/AUM比率為7.1%，PE值在15.9倍。與此前的基金公司估值相比，華夏基金處于中高水平。

　　而2009年招商證券轉讓博時基金24%股權時的Price/AUM的比率約為5.2%(以截至當年末博時基金總資產管理規模計算)。