本報訊(記者王浩嬌)近日深陷“信任危機”的券商調研報告，昨天再次遭遇“雪上加霜”。東海證券一篇利好研報，遭到深國商的澄清。

　　5月5日，東海證券分析師桂長元發布了一篇名為《烏雞變鳳凰——公司深度調研報告》的研報，稱深國商價值被嚴重低估，目標價55元/股，并首次給予公司“買入”評級。而截至6日收盤，深國商股價尚不足20元/股。

　　研報中稱，根據與深國商的晶島項目相鄰的怡景中心城2010年12月計劃出售8000平米商鋪(非核心鋪面)，目前銷售均價為18萬/平米。晶島項目與深圳會展中心比肩而鄰，通過人行天橋與地下通道緊密相連，其位置優于怡景中心城，認為晶島售價高20%以上更為合理。并分別按18萬元/平米、21.6萬元/平米出售價對公司晶島項目進行了估值。

　　該研報認為，假設2011年底晶島項目開業，2012年便可產生穩定現金流；并假設2012年項目平均租金為800元/平米/月并每年遞增，2015年達到1200元/平米/月，同時還假設2015年項目貸款還清，財務費用從此歸零。

　　此外，研報還認為，該公司共營造桉樹速生豐產原料林面積12萬畝，已儲備林地資源35萬畝，與當地政府簽訂合作開發林地協議面積190萬畝。若35萬畝儲備林地全種，5年一輪成熟，每畝熟林按0.3萬元凈利潤計，折合每股收益0.95元。如190萬畝協議林地全種，每股收益則可高達5.16元。

　　5月9日，深國商開盤后快速漲停。

　　昨天，針對研報內容，深國商進行了澄清。首先，公司晶島項目商鋪只租不售，按周邊商鋪出售價格對公司進行估值，前提假設缺乏合理性，也不符合公司的實際情況。其次，研報中所依據的租金水平、可供出租面積與公司實際差異較大，盈利預測模型中也完全沒有考慮扣除項目的運營成本以及項目折舊等成本費用。再次，研報中對林業部分估值的相關數據與公司所披露的不符。

　　此外，深國商還指出，截至公告日，公司最近一年內未曾接待過東海證券的調研，該東海證券分析師最近一年內也未曾對公司進行過調研。該分析師卻以深度調研報告為名發布調研報告，與事實情況嚴重不符。

　　根據2010年經審計的財務報告，深國商截至2010年12月31日，總資產為15.4億元，總負債為16.9億元，資產負債率109.74%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.68億元。昨天，深國商數次漲停，尾盤封于漲停板，報收23.72元/股。

　　昨天，記者撥打研報中公開的東海證券分析師桂長元電話，一位男士稱“不接受采訪”，隨即掛斷電話。