⊙記者 唐真龍 ○編輯 全澤源

　　截至4月28日，16家上市銀行都已經(jīng)公布2010年年報(bào)。在凈息差回升的助推之下，2010年上市銀行成功實(shí)現(xiàn)了“以價(jià)補(bǔ)量”，業(yè)績整體超預(yù)期增長。

　　從各家上市銀行公布的2010年年報(bào)來看，2010年上市銀行凈利潤全都實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長，其中五大國有銀行凈利潤增幅都超過了26%，增幅最高者農(nóng)業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)了46.01%的高速增長。而中小商業(yè)銀行凈利潤增速普遍達(dá)40%以上，光大銀行凈利潤增幅高達(dá)67.40%。

　　2010年，推動(dòng)商業(yè)銀行凈利潤增長最重要的因素是凈息差的持續(xù)回升。以建行為例，2010年凈息差為2.49%，反彈達(dá)10個(gè)基點(diǎn)。而其他各家銀行凈息差也均有不同程度的反彈。導(dǎo)致商業(yè)銀行凈息差回升的因素是多方面的，從各家銀行公布的年報(bào)來看，主要原因可以概括為幾個(gè)方面：一是生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，二是受到市場利率的上升影響，票據(jù)和買入返售的收益率明顯提高，三是貸款定價(jià)能力提高，四是受到存款重定價(jià)和活期存款占比提高，存款的成本逐漸下降。

　　由于目前我國商業(yè)銀行的盈利增長主要依靠存貸利差，因此凈息差的回升對于商業(yè)銀行凈利潤的增長影響最為直接。對于今年的凈息差水平，交行副行長于亞利此前表示，在進(jìn)入加息周期的背景下，預(yù)期今年商業(yè)銀行的凈息差將會(huì)繼續(xù)保持穩(wěn)步緩慢上升的趨勢。于亞利透露，從去年以來三次加息的情況來看，加息給商業(yè)銀行凈息差帶來的正面因素正逐漸趨于中性，尤其是第三次加息同步上調(diào)了活期存款利率后，加息的正面效應(yīng)逐漸減弱。她預(yù)計(jì)如果未來加息采用前兩次不同步上調(diào)活期存款利率的非對稱加息方式，加息將對銀行凈息差將呈正面效應(yīng)。而如果采取對稱加息的方式，則加息對凈息差的影響將趨于中性。

　　雖然商業(yè)銀行2010年業(yè)績整體超預(yù)期，但在貨幣政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的局面下，貨幣政策的緊縮正在給商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來巨大的壓力。根據(jù)各家銀行目前公布的年報(bào)，在屢次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，部分中小銀行的流動(dòng)性趨緊，多家銀行存貸比超過70%，不少銀行的存貸比逼近監(jiān)管紅線。日趨嚴(yán)格的監(jiān)管政策也正在制約商業(yè)銀行的放貸能力，包括建行、中行、交行等在內(nèi)的銀行的相關(guān)負(fù)責(zé)人在此前召開的業(yè)績發(fā)布會(huì)上都表示將調(diào)低今年的信貸增幅。不過，由于凈息差回升繼續(xù)保持回升，因此分析人士認(rèn)為，2011年銀行凈利潤包括穩(wěn)定增長并無大的憂慮。

　　近期在銀行超預(yù)期年報(bào)的刺激之下，銀行股掀起了一波估值修復(fù)行情。對于未來銀行股的走向，申銀萬國證券在最新發(fā)布的研究報(bào)告中指出，銀行股走勢長期要看低估值及業(yè)績推動(dòng)，而短期要看流動(dòng)性制約。申銀萬國認(rèn)為，在年報(bào)之后，目前市場認(rèn)為銀行股2011年一季報(bào)業(yè)績繼續(xù)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長的概率依然較大，季報(bào)對于股價(jià)的催化作用依然存在。全年來看，業(yè)績增長將在業(yè)績報(bào)告期間驅(qū)動(dòng)銀行股股價(jià)上行。而展望季報(bào)之后，流動(dòng)性壓力將壓制五六月份銀行股走勢，不過銀行股依然會(huì)有相對收益。