虧損逾50億還捧場 公募基金對雙匯太客氣
《投資者報》記者 岳永明
4月19日，雙匯發展復牌了，緊跟兩個跌停。
對于手握2.16億股的164只公募基金而言，每一個跌停板都對應著一個逾10億的凈值縮水。當然，他們并不會很心疼，一方面，錢從廣大基民的口袋掏；另一方面，崇尚長期價值的他們，還深信這只是短期情緒。
然而，基民和輿論都不買賬。
一些基民選擇用腳投票，干脆贖回，現在看來這是明智的；輿論上則掀起了一場公募基金領域的社會責任討論。
按道理說，“瘦肉精”與在二級市場上博取收益沒有直接聯系，公募基金在此事上沒有直接的社會責任。
而事實上，公募基金既是雙匯的“重量級”股東，又都有消費者身份，在“瘦肉精” 事件上，兩種角色之間的利益進行了一場交鋒。權衡之后，股東利益當然更現實。
首先在停牌后的調整估值上，公募基金表現得很“紳士”，除了華安基金外，其余的均按一個跌停板計；除此而外，在全民指責雙匯的輿論當口，券商、公募基金聯合唱多雙匯發展。這種不負責任的行為必然會引發市場有關社會責任的討論。
公募虧損逾50億
“3?15”當天，“瘦肉精”事件被曝光，雙匯發展當天跌停并開始停牌，4月19日復牌后，連續兩個跌停超出了大部分基金公司的預期，公募基金為此付出50.7億元的代價。
據Wind數據，截至2010年末，169只基金持有雙匯發展，累計持有雙匯發展2.2億股，占雙匯發發展流通股的35.7%，不能不說是其“重量級”股東。作為持有雙匯發展最多的基金公司，興業全球旗下興業趨勢與興業全球視野兩基金2010年末就持有2174萬股。
由于大部分基金預計復牌后會有一個跌停，并對基金凈值做了相應調整，因此，4月19日雙匯發展跌停對基金凈值影響不大；然而4月20日的跌停，出乎很多基金“意料”，當天，基金虧損近15億元，而興業全球視野當天就虧損逾5000萬元(按2010年持有的726.8萬股計)，凈值下跌1.9%，是凈值下跌幅度最大的基金。
現在看來，在估值調整上，基金公司對雙匯發展表現得過于客氣。
“瘦肉精”事件第二天，雙匯停牌。隨之，中國證券業協會基金估值小組表態，在已有的停牌股票估值模型基礎上，基金公司可自主決定是否調整雙匯發展估值，以及調整幅度。
超過20家基金公司發布了重估公告，其中華安基金公司按兩個跌停板(63.14元/股)重估，興業全球、國泰、博時等公司按一個跌停板重估。
作為基金重倉股，雙匯發展的停牌給每日計算凈值并接受申贖的基金帶來考驗。最終調整的估值結果與股票復牌后市場表現的吻合程度，體現了基金公司的定價水平與核心競爭力。
社會責任交鋒
投資機構在全民指責雙匯“瘦肉精”風頭上說看好雙匯，必然會引發社會爭議。而該事件最終受害者還是中小投資者，這場爭論的實質其實是社會責任與投資價值之間的交鋒。
雙匯爆出“瘦肉精”，作為消費者，其內心對火腿的反感，毫不比日本人對“核”的反應弱。
然而，當消費者還處于激憤狀態時，價值投資一方包括華泰聯合、銀河、興業、國泰君安等券商卻紛紛發布看多雙匯發展的投資報告，興業全球基金也發布了很多看多言論。
券商和基金聯合唱多，被人們理解為一種不可告人的交易。歷來基金公司與券商之間總有說不清的灰色地帶，比如交易傭金的分配等。
在采訪時，很多投資人士在談到如何選股時，總是格外關注企業家精神。
那么，公募基金一定力挺雙匯董事長萬隆“我們不會成為下一個三鹿”的宣誓，也一定歡迎雙匯總經理游牧在3月31日的產能承諾：在屠宰方面， 4月15日要達到1400噸/天以上，4月底要達到1500噸/天以上；在肉制品業方面，4月15日要達到3500噸/天以上，4月底要達到5000噸/天以上。
由此，公司高管、券商、公募基金的目標達成一致：穩定股價。
深受食品安全困擾的消費者及基金持有人不僅會問：高呼看好雙匯發展的人，有誰依然會像以前一樣，把火腿夾在面包里，毫無顧慮地塞進嘴巴？有多少人的冰箱里還會經常備著一袋雙匯火腿腸？
“瘦肉精”事件出來后，筆者也經常在超市觀察火腿類食品的銷售情況，說實話，買的人很少。當看到排自己身后穿著不講究的小伙子購物車里放一袋塑封的火腿時，我著實把此人打量了一番。
持有人首先是消費者
一位深陷“瘦肉精”事件的基金公司人士很無奈地說：“在這件事情上，越解釋，越受到質疑。”
或許很多基金公司現在還沒有明白，持有人首先是消費者，滿足消費者真實需求，一定意義上就是在滿足持有人的需求。
這樣看來，公募基金喪失了一次轉“危”為“機”的機會。
社會責任要求企業必須超越把利潤作為唯一目標的境界，在生產過程中強調對人的關注，對生命的尊重，強調對消費者、對環境、對社會的貢獻。
雖然很多基金公司開始參與一些“扶貧”、“救災”、“獻愛心”的活動，但在“瘦肉精”事件上，要么失語，要么失態。
“瘦肉精”事件之后，市場紛紛傳言，重倉持有雙匯發展的基金遭到較大贖回。這一方面體現持有人對雙匯發展前景的擔憂，另一方面也不排除因公募基金過分強調“投資價值”忽略消費者感受而產生的情緒宣泄。
很多時候，我們忙于追求一些看起來高深的理論，卻忽視了最起碼的常識。社會責任不能僅只停留在投資價值上，而應該有更高的目標，比如人類的普世價值。
食品安全問題越來越受到重視，對公募基金業說，需要的反省的是，如何評估此類事件的危害程度，投好自己手里的一票，維護社會責任，盡可能為持有人降低損失。
