段鑄

　　編者按 早已失去“民營(yíng)水電大王”光環(huán)，依靠出讓資產(chǎn)得以維系的ST梅雁(600868.SH)突受熱捧，創(chuàng)下9個(gè)交易日8個(gè)漲停板的紀(jì)錄。漲幅之高，讓ST梅雁的管理層自身也有點(diǎn)“哭笑不得”。在其背后，是國(guó)家加強(qiáng)對(duì)銻礦的總量控制，銻概念股因此成為各方游資炒作的題材。然而，在這場(chǎng)政策利好、券商唱多、游資合謀“對(duì)敲”的游戲中，ST梅雁能否承受如此瘋狂的熱炒？

　　從8萬(wàn)元/噸到11萬(wàn)元/噸，金屬銻完成近40%的價(jià)格漲幅僅用了不足5個(gè)月，這也讓擁有銀銻礦的ST梅雁創(chuàng)下9個(gè)交易日8個(gè)漲停板的紀(jì)錄，區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)49.57%。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者調(diào)查得知，在這場(chǎng)資本盛宴背后，有一支神出鬼沒的漲停板“敢死隊(duì)”，而國(guó)信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部、光大證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部、海通證券深圳紅嶺中路營(yíng)業(yè)部等均涉足其中，用“對(duì)敲”的方式拉升股價(jià)；券商研究機(jī)構(gòu)集體唱多銻價(jià)與部分媒體的夸大報(bào)道更為游資炒作提供了由頭。

　　被夸大的價(jià)值

　　從梅州市區(qū)出發(fā)，沿著205國(guó)道驅(qū)車行至大約40公里便來(lái)到白渡鎮(zhèn)，ST梅雁全資子公司梅雁礦業(yè)下屬的嵩溪銀礦及選礦廠就坐落于此�！斑@地方(嵩溪銀礦附近)的銀礦比較多，但品位都較低，”ST梅雁證券事務(wù)代表葉選榮告訴記者。

　　嵩溪銀礦屬于小礦，在這里聽不到大型挖掘機(jī)轟鳴的聲音，不時(shí)從礦井開出滿載銀白色石頭的小礦車。葉選榮告訴記者，這些石頭就是銀銻礦石，從礦井挖出的礦石再由卡車裝載，運(yùn)往附近的選礦廠，經(jīng)過篩選后的礦石則直接出售給冶煉企業(yè)�！坝袝r(shí)候會(huì)發(fā)現(xiàn)銀光閃閃的礦石，那就是品位較高的銀礦石。”葉選榮表示。

　　在嵩溪銀礦的會(huì)議室墻壁上，貼著國(guó)土資源部頒發(fā)的采礦證。該證顯示，嵩溪銀礦采礦面積為1.07平方公里，年開采礦石額度為6萬(wàn)噸，有效期至2011年4月30日。“新證已經(jīng)辦下來(lái)了，有效期延長(zhǎng)為一年，國(guó)家對(duì)礦山管制很嚴(yán)格，一般的有效期有1年、3年和5年，然后定期核檢，”ST梅雁董事、梅雁礦業(yè)總經(jīng)理汪汝俊介紹，嵩溪銀礦的探明儲(chǔ)量包括：銀礦石353.09萬(wàn)噸(銀金屬1067.56噸)，銻礦石262.95萬(wàn)噸(銻金屬42517.2噸)，探礦深度為-200米，而目前梅雁礦業(yè)獲得的采礦權(quán)深度為-60米。采礦證內(nèi)儲(chǔ)量分別為：銀礦石132.2萬(wàn)噸(銀金屬451.86噸)，銻礦石121.975萬(wàn)噸(銻金屬24023.7噸)。

　　2011年4月20日，國(guó)內(nèi)銀價(jià)突破9500元/公斤，0號(hào)銻錠則在11.1萬(wàn)~11.5萬(wàn)元/噸之間，暴漲的資源價(jià)格使得諸多媒體熱衷于為ST梅雁的嵩溪銀礦“算賬”。

　　“整個(gè)嵩溪銀礦探明儲(chǔ)量中，銀價(jià)值95億元，銻價(jià)值45億元；嵩溪銀礦儲(chǔ)量?jī)r(jià)值高達(dá)140億元，而ST梅雁所獲得的采礦證包含儲(chǔ)量中，銀價(jià)值42億元，銻價(jià)值26億元，合計(jì)68億元，若以ST梅雁19億股本計(jì)算，每股包含3.58元。”有媒體如是計(jì)算。

　　媒體的一相情愿給ST梅雁帶來(lái)一頂自己無(wú)法承受的“大帽子”�！安荒苓@樣計(jì)算，即便是金子，也得挖出來(lái)才能計(jì)算價(jià)值�！盨T梅雁董事會(huì)秘書胡蘇平的電話最近被打爆了，每天眾多股民的來(lái)電咨詢讓她哭笑不得，“嵩溪銀礦的品位較低，開采成本很高，而且國(guó)家對(duì)于銻開采有指標(biāo)�！�

　　“目前只開采至-38米，這個(gè)礦品位較低，按照設(shè)計(jì)，嵩溪銀礦的銀礦石品位為281.7克/噸，銻礦石量為1.59%，但實(shí)際上開采出的銀礦石品位目前只有200克/噸左右，而銻礦石的品位也僅為1%�！蓖羧昕”硎�。

　　另?yè)?jù)汪汝俊介紹，嵩溪銀礦的年開采指標(biāo)只有6萬(wàn)噸，“2009年我們實(shí)際開采量只有4萬(wàn)多噸，而且當(dāng)時(shí)銀價(jià)、銻價(jià)都處于低位，當(dāng)年嵩溪銀礦虧損1300多萬(wàn)元。”

　　以嵩溪銀礦開采指標(biāo)及設(shè)計(jì)品位計(jì)算，6萬(wàn)噸中包含銀金屬16.9噸，銻金屬954噸，價(jià)值約為2.6億元，而若以實(shí)際品位計(jì)算，6萬(wàn)噸包含銀金屬12噸，銻600噸，價(jià)值約為1.8億元，“我們沒有冶煉廠，將銀銻礦石選取后賣精礦，所獲得的就更少�！蓖羧昕≌J(rèn)為，銀銻價(jià)格大幅上漲從去年開始，很難預(yù)計(jì)今后走勢(shì)。

　　漲停板“敢死隊(duì)”陰魂不散

　　若從2011年4月1日起計(jì)算，ST梅雁股價(jià)伴隨銻價(jià)上升而升，但股價(jià)升幅遠(yuǎn)高于銻價(jià)的漲幅，10個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)54.9%。

　　連續(xù)漲停讓ST梅雁半個(gè)月內(nèi)三次登上A股漲跌幅龍虎榜，仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)：ST梅雁三次上榜，游資功不可沒，其中漲停板“敢死隊(duì)”更屢次現(xiàn)身。

　　2011年4月11日，因連續(xù)三天觸及漲跌幅限制，ST梅雁第一次上榜，知名私募集中地國(guó)信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部以120萬(wàn)元的成交金額位列賣出第五名。

　　4月14日，ST梅雁再次上榜，中國(guó)建銀投資證券廣州番禺橋南路營(yíng)業(yè)部以1.34億元、5799萬(wàn)元分別位于買入、賣出第一位。而著名的漲停板“敢死隊(duì)”集中地光大證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部、海通證券深圳紅嶺中路營(yíng)業(yè)部同時(shí)出現(xiàn)在買入、賣出前五名之中。

　　值得注意的是，此次龍虎榜買入、賣出前五名營(yíng)業(yè)部幾乎相同，而買入、賣出金額也基本相近。

　　“非常典型的漲停板敢死隊(duì)作風(fēng)”，某證券營(yíng)業(yè)部老總向記者解釋，這是明顯的“對(duì)敲”，A賣給B，C明天在漲停板掛單，接B的盤，騰出資金的A隔日再次漲停價(jià)格掛單，“他們的資金都是放在一起，算總賬的，最終全部撤出時(shí)按照出資額分紅�！�

　　同樣的現(xiàn)象在4月19日再次上演，14日買入第一名的中國(guó)建銀投資證券廣州番禺橋南路營(yíng)業(yè)部成為19日賣出第一名營(yíng)業(yè)部。

　　更為巧合的是，曾經(jīng)在ST梅雁龍虎榜中現(xiàn)身的同信證券上海東方路證券營(yíng)業(yè)部也出現(xiàn)在辰州礦業(yè)的龍虎榜中。

　　ST梅雁股價(jià)被瘋狂“銻”升引起了監(jiān)管層的警覺。4月19日收盤，已經(jīng)出現(xiàn)了8個(gè)漲停板的ST梅雁被上交所要求停牌并核查股價(jià)異動(dòng)原因。

　　“這是上交所的特殊停牌措施，目的就是打擊游資，讓股民有更多的反應(yīng)時(shí)間�！鼻笆鰻I(yíng)業(yè)部老總告訴記者，近期監(jiān)管層打擊短線操縱股價(jià)的力度空前，散戶陳國(guó)生就因短線操縱力合股份(002532.SZ)而被沒收違法所得435.8萬(wàn)元，并處以435.8萬(wàn)元罰款，“類似ST梅雁股價(jià)異動(dòng)中少數(shù)營(yíng)業(yè)部對(duì)敲的方式是否屬于短線操縱股價(jià)還很難確認(rèn)，因?yàn)橘I入與賣出并非發(fā)生在同一賬戶中，也沒有證據(jù)證明買入方與賣出方為一致行動(dòng)人�！痹摖I(yíng)業(yè)部老總說(shuō)。

　　政策利好、券商唱多促股價(jià)“銻”升

　　這股游資恰到好處地掌握了政策的動(dòng)向。

　　2011年3月29日，國(guó)土資源部公布了2011年鎢、稀土、銻開采控制總量指標(biāo)：確定鎢精礦(三氧化鎢含量65%)開采總量控制指標(biāo)為8.7萬(wàn)噸；銻礦(金屬量)開采總量控制指標(biāo)為10.5萬(wàn)噸；稀土礦(稀土氧化物REO)開采總量控制指標(biāo)為9.38萬(wàn)噸，其中輕稀土8.04萬(wàn)噸，中重稀土1.34萬(wàn)噸。同比2010年指標(biāo)分別上漲9%、5%和5%。

　　同時(shí)，國(guó)土資源部再次明確了2012年6月30日前原則上繼續(xù)暫停受理新的鎢礦、銻礦和稀土礦勘查、開采登記申請(qǐng)。同時(shí)指出，將對(duì)各地鎢、銻和稀土礦開采總量控制指標(biāo)執(zhí)行情況進(jìn)行檢查。

　　“三類小金屬開采量符合預(yù)期。由于前期政府政策已經(jīng)釋放了很多有關(guān)控制小金屬開采量的信號(hào)，增速低于10%基本在市場(chǎng)預(yù)期之中。我們認(rèn)為在資源越來(lái)越稀缺時(shí)代，相關(guān)政策有望轉(zhuǎn)到其他有色金屬如鉬、鍺、釩、鎵、銦等�！�東北證券有色金屬行業(yè)研究員楊霞輝表示。

　　類似“資源稀缺時(shí)代來(lái)臨”的判斷出現(xiàn)在幾乎所有有色金屬研究員的研究報(bào)告中，同時(shí)，各研究員紛紛預(yù)計(jì)銻金屬的價(jià)格仍將繼續(xù)上漲，券商研究員的“集體唱多”引爆了一輪涉足鎢礦、銻礦上市公司的股價(jià)暴漲潮。

　　擁有金礦、銻礦、鎢礦的辰州礦業(yè)(002155.SZ)成為其中最為典型的案例，其所擁有的金礦已經(jīng)讓自2011年起累計(jì)漲幅超過40%，銻概念的火爆讓辰州礦業(yè)又漲了20%。

　　更不可思議的要數(shù)寧波聯(lián)合(600051.SH)，被券商研究員“莫須有”地賦予了“海外銻礦”，短短7個(gè)交易日，累計(jì)漲幅也超過40%。

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