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　　劉丹 李麗

　　產品供不應求卻主動下調價格，這是海普瑞(002399.SZ)正在做的事情。相應的，其業績也從2010年增長近5成，到今年一季度凈利潤驟降近4成。

　　因為海普瑞核心客戶在專利藥品中壟斷地位的喪失，產品價格下降，也由此帶動了位于上游的海普瑞產品價格下跌。且隨著仿制藥品市場份額的擴大，這個沖擊將更加顯著。

　　不過，海普瑞董秘步海華告訴本報，主動調整產品價格，系出于保持公司長遠的競爭優勢，推進全產業鏈業務戰略發展的考慮，屬于公司在運營上的戰略安排。

　　高門檻不再

　　作為美國 FDA (Food　and　Drug　Administration)唯一認證的中國肝素鈉出口企業，海普瑞的客戶主要是擁有專利的美國原研制劑企業，如賽諾菲-安萬特和APP，由于產品在專利期內，企業利潤非常高。

　　此前，國內的肝素鈉生產企業競爭格局比較穩定，出口市場被海普瑞、南京健友和常州千紅這前三家企業占據。海普瑞的客戶主要是賽諾菲、APP；南京健友主要以加工過的肝素粗品銷售給美國輝瑞；常州千紅的客戶主要集中在歐洲，相互之間少有重疊。

　　然而，由于對大客戶過渡依賴，讓海普瑞也極易受到波動牽連。此次價格變動便是由于山德士(San-doz)旗下生產的仿制藥獲得了美國FDA認證，在美國市場與賽諾菲展開直接的競爭所致。

　　2010年7月，山德士(San-doz)制藥公司關于依諾肝素鈉注射劑的簡化新藥申請通過FDA的上市批準。該新藥是仿制賽諾菲的伊諾肝素鈉并與其具有等效性：低分子量肝素抗凝血劑，可防治血栓癥。

　　在這之前，賽諾菲的肝素鈉制劑伊諾肝素鈉是一個獨家品種。但是隨著仿制藥通過美國FDA認證，曾經各自為戰的企業在美國市場短兵相接，而為其供應原材料的企業也不得不因為競爭而降低產品價格。去年四季度，賽諾菲的肝素鈉制劑銷售收入下降，直接導致了對上游的原材料的降價。

　　市場的變化，讓稀缺產品肝素鈉制劑以及原材料肝素鈉一下子成為“大宗商品”，生產企業不得不轉變經營方式，從高利潤的稀缺經濟向著規模經濟轉變。于是便出現了市場供不應求，但是迫于產能有限和競爭壓力下調產品的價格的事件。

　　在上游成本方面，海普瑞董秘稱，自2010年下半年開始，國內肝素粗品原料的價格有明顯的下降，作為生產企業，公司希望原料和產品價格保持穩定，以利于公司的經營管理。

　　然而，記者采訪多家經銷商均表示，肝素鈉在去年年底由于原料上漲剛剛完成一輪漲價。近幾年，肝素粗品的價格不斷上漲帶動了肝素原料藥價格的飆漲，去年6月份肝素原料藥價格由2008年的1877.3美元/公斤漲到這個的11116美元/公斤，上漲了接近6倍。

　　可能的同步回落

　　受海普瑞業績下滑的影響，市場對千紅制藥一季度的業績預期普遍不看好。然而相比海普瑞來說，千紅制藥由于在日本和歐洲等均有客戶，市場比較分散，而海普瑞的主要市場在美國。

　　一位業內人士對記者表示，海普瑞降價的一個原因是由于跟千紅制藥有價格競爭。此前由于海普瑞取得了FDA認證，直接出口肝素鈉到美國。千紅暫時沒有取得認證，所以是以肝素鈉粗品原料的形式出口的，在價格上更有優勢。

　　“但是其實兩家公司的加工程度都差不多，千紅制藥只需要出口到美國公司進行轉手認證即可。這樣來說，千紅產品的價格就比較有競爭優勢。”上述分析人士表示。

　　肝素鈉制劑的專利將在2012年到期，此后仿制企業產品將進入美國。千紅制藥短期內配合其客戶進入美國市場而降低價格，但隨著仿制藥在美國獲批將贏得巨大的市場空間，同時也會加強產業鏈下游企業對其的依賴程度。

　　海普瑞的硬傷在于對客戶的嚴重依賴，導致其受美國市場變化而難有招架之力。一旦美國市場大客戶的產品專利到期，面臨的將是市場份額大幅下降以及藥品價格的同步回落。

　　對此，海普瑞對市場變化以及價格波動已有預期，并開始向產業鏈的上下游擴展。海普瑞董秘表示，2010年，與成都通德共同合資成立成都市海通藥業有限公司，進入肝素制劑市場。此前，海普瑞已經在中國生豬主要出產地成都、山東兩地開始建設肝素粗品基地。

　　無論如何，隨著新進入者的到來，市場競爭格局也出現了變化，海普瑞此前所處的市場格局似乎也走到了盡頭。

　　海普瑞是否能夠通過進軍肝素鈉制劑獲得可持續增長尚需拭目以待，此次業績下滑，讓海普瑞高增長的神話走到了一個節點上。

　　來源：經濟觀察網