海普瑞業績增長難掩瑕疵 超六成利潤用于分紅
每經記者 劉明濤
曾備受質疑的海普瑞(002399，收盤價133.47元)年報終于出爐，公司2010年實現凈利潤12.1億元，比2009年同期同比增長49.50%，相較其業績穩定增長，其年報最大的亮點無疑是其高額的利潤分配方案，公司擬每10股轉增10股派20元，分配現金股利總額達到8億元，占其利潤的66%！
業績增長難掩瑕疵
昨日，海普瑞發布2010年年報稱，公司2010年實現營業總收入38.5億元，同比增長73.26%。實現凈利潤12.1億元，則同比增長49.50%，基本每股收益則為3.13元。
公司業績增長主要與肝素鈉價格猛漲有關，海普瑞表示，公司肝素鈉出口量基本穩定，單價為10474美元/公斤，較2007年平均價格1537美元/公斤增長了近6倍。公司憑借質量和技術優勢，向賽諾菲等客戶出口肝素鈉原料藥，實現了銷售收入的高速增長。
值得關注的是，公司2010年收入同比增長幅度超過70%，但是凈利潤的增長卻不足50%，宏源證券分析認為是原料成本上漲吞噬了利潤。該券商認為，主導產品肝素鈉原材料成本上漲明顯，海普瑞營業成本同比增長93.98%，導致毛利率下降6.18個百分點，到42.08%。
其次，海普瑞FDA肝素鈉銷售水平在2010年有所下滑，數據顯示，公司FDA等級肝素鈉原料藥雖然毛利率為40.57%，基本與2009年持平，但是該產品的收入減少三成，僅實現4.79億元收入；相比之下，普通等級肝素鈉原料藥毛利率盡管有所下降，但該類產品的營業收入達到了33.7億元，同比大幅增長了121%。
此外，對于募集資金以及超募資金的使用，海普瑞的利用率很低，根據年報顯示，海普瑞2010年使用募集資金僅572.14萬元，投入項目為年產5萬億單位兼符合美國FDA認證和歐盟CEP認證標準的肝素鈉原料藥生產建設項目。而其募集的資金中，有25億元存入定期存款，22億元存入活期存款。
現金分紅達8億元
業績穩定增長，海普瑞分配利潤也是毫不吝嗇，擬每10股轉增股本10股、每10股派發現金紅利20元(含稅)，其中分配現金股利總額達8.002億元，占其凈利潤的66%。
然而高額分紅的主要部分被海普瑞董事長李鋰(專欄)以及其夫人收入囊中，資料顯示，李鋰通過其控制的樂仁科技、全資擁有的飛來石科技和李坦通過其控制的金田土科技合計持有海普瑞71.96%的股份，由此計算，李鋰夫婦分紅額度共計將達5.76億元。
超預期的分紅讓海普瑞股價昨日一度飆漲，該股以133.22元大幅高開后，股價一度沖至138.99元，較其上周五收盤價128.9元最高上漲了7.83%，并創出近兩個半月以來的新高，日成交4.26億元，則為今年單日成交金額最高。
