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　　3月18日，綠大地公告，公司控股股東、董事長何學葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪，被執(zhí)行逮捕。

　　上市公司欺詐發(fā)行，無異于“IPO毒藥”。應該如何理解其法律內(nèi)涵，監(jiān)管部門應從哪些方面防范“上市原罪”，權(quán)益受損的投資者又該怎樣維護權(quán)益？本期熱線版將為投資者精彩解析。

　　法律認知

　　欺詐發(fā)行，又稱欺詐上市，是指證券發(fā)行階段中信息披露義務人沒有依法履行信息披露義務、向市場投資者提供虛假發(fā)行信息的行為，其實質(zhì)也是虛假陳述的一種。只不過一般所指的虛假陳述行為是發(fā)生在持續(xù)信息披露階段，欺詐發(fā)行一般發(fā)生在證券發(fā)行階段。當然，在持續(xù)信息披露階段仍可能發(fā)生欺詐發(fā)行，如在配股、轉(zhuǎn)配股時。

　　根據(jù)我國證券法，若欺詐發(fā)行被發(fā)現(xiàn)在上市前，通常采取撤銷核準、停止發(fā)行或返還本息的辦法予以救濟，當然也有少數(shù)采取換股上市，如通海高科案。若欺詐發(fā)行被發(fā)現(xiàn)在上市后，只能采取證監(jiān)會行政處罰、交易所公開譴責、法院刑事訴訟和投資者民事索賠的方法加以救濟了。

　　關于綠大地公司涉嫌欺詐發(fā)行一節(jié)，根據(jù)《證券法》第26條規(guī)定，“國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務院授權(quán)部門對已作出核準證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應當予以撤銷，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷發(fā)行核準決定，發(fā)行人應當按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還證券持有人。保薦人應當與發(fā)行人承擔連帶責任，但是能夠證明自己沒有過錯的除外；發(fā)行人的控股股東、實際控制人有過錯的，應當與發(fā)行人承擔連帶責任�！�

　　顯然，綠大地上市多年，既不能撤銷核準、停止發(fā)行，也不能撤銷核準、返還本息，只能讓發(fā)行人即綠大地公司、控股股東與實際控制人即原董事長何學葵、保薦人即華泰聯(lián)合證券有限責任公司(原聯(lián)合證券有限責任公司)依法承擔責任了。目前，深圳證券交易所已對綠大地公司、何學葵等人給予公開譴責，公安機關也已以涉嫌欺詐發(fā)行股票罪逮捕何學葵。偵查完成后，會提起刑事訴訟，而中國證監(jiān)會對綠大地公司、保薦機構(gòu)何時處罰，股民何時提起民事賠償訴訟，則拭目以待。

　　委托征集

　　鑒于綠大地公司涉嫌存在欺詐發(fā)行與虛假陳述行為，根據(jù)《證券法》與最高人民法院《關于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，凡是權(quán)益受到損害的綠大地投資者均可考慮委托律師提起民事賠償訴訟。

　　上海新望聞達律師事務所宋一欣律師、河北功成律師事務所薛洪增律師和北京市大成律師事務所陶雨生律師從即日起，聯(lián)合向權(quán)益受損的綠大地投資者征集訴訟委托代理，以代理其提起對綠大地公司、何學葵、華泰聯(lián)合證券有限責任公司等的證券民事賠償訴訟，為即將到來的訴訟進行準備。若該訴訟得以成立，將是中國證券市場中小企業(yè)板欺詐上市民事賠償訴訟第一案，也是保薦人虛假陳述民事賠償訴訟第一案。

　　綠大地民事賠償案的虛假陳述實施日為2007年12月21日，即綠大地上市之日至2010年3月17日，虛假陳述揭露日為2010年3月18日，即綠大地《關于收到中國證監(jiān)會立案調(diào)查通知的公告》之日。從揭露日起10556萬股流通股累計成交量達到或超過100%的投資差額損失計算基準日為2010年4月20日。截至該日，被告股票累計成交量為106916909股，故基準價為24.01元/股。

　　符合起訴條件的綠大地投資者為，2007年12月21日至2010年3月17日間買賣過該股票，并持有至2010年3月18日及以后賣出或繼續(xù)持有，且存在損失者。擬起訴的綠大地投資者應向律師提供身份證復印件、深圳證券交易所股東卡復印件、買賣綠大地股票的對賬單或交割單或成交記錄原件(經(jīng)證券公司營業(yè)部蓋章)、聯(lián)系電話手機及地址郵編。律師將免費審查，然后會寄送相關起訴材料要求簽章。 (作者單位：上海新望聞達律師事務所)

　　·相關案例·

　　1、大慶聯(lián)誼欺詐上市及民事賠償案

　　中國證監(jiān)會認定大慶聯(lián)誼存在如下違規(guī)事實。其一，欺詐上市；其二、虛假陳述。2002年1月24日，大慶聯(lián)誼虛假陳述民事賠償案被哈爾濱中院受理，其后有679名投資者起訴，總標的為2000多萬元。2004年12月21日，黑龍江高院二審判決，大慶聯(lián)誼案464名適格原告獲賠883.60萬元。2007年2月1日，歷時5年的大慶聯(lián)誼案執(zhí)行完畢，投資者全額獲得賠款。

　　2、紅光實業(yè)欺詐上市、刑事訴訟及民事賠償案

　　經(jīng)查實，紅光實業(yè)存在下述虛假陳述行為。1998年10月26日，中國證監(jiān)會對紅光實業(yè)、承銷商等進行處罰。

　　2000年1月4日，成都市人民檢察院對紅光實業(yè)、何行毅等人提起公訴。12月14日，成都中院一審判決，紅光實業(yè)犯“欺詐發(fā)行股票罪”罪名成立，判處何行毅等人3年有期徒刑到緩刑不等。同時，對紅光實業(yè)判處罰金100萬元。這一判決，成就中國證券市場的三個第一：證券市場適用欺詐發(fā)行股票罪的第一起案件、上市公司被刑事處罰的第一起案件、上市公司被適用法人犯罪的第一起案件。

　　3、通海高科欺詐發(fā)行撤銷上市及刑事訴訟案

　　2000年6月27日，通海高科發(fā)行新股1億股，發(fā)行價16.88元/股。發(fā)行剛一周，其因涉嫌欺詐上市、公開募集文件含有重大虛假內(nèi)容等行為，受到中國證監(jiān)會調(diào)查。2001年6月24日，中國證監(jiān)會依法向吉林高院提出凍結(jié)通海高科募股資金的申請。2002年9月7日，中國證監(jiān)會依法撤銷了吉林通海高科股票的公開發(fā)行核準，投資者可以按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息要求返還募股資金。最后，通海高科案通過吉林電力的股份換購方案重新上市，絕大部分投資者選擇換股。2002年9月26日，吉電股份上市。

　　2002年8月26日，通海高科原董事長邢彥文因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被吉林省公安廳刑事拘留，9月29日被逮捕。2003年12月18日，長春市經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)法院作出一審判決，認定通海高科及被告人邢彥文等人犯欺詐發(fā)行股票罪罪名成立。

　　4、山東巨力欺詐發(fā)行刑事訴訟案

　　2005年3月25日，山東省濰坊市奎文區(qū)人民法院以欺詐發(fā)行股票罪，判處山東巨力罰金160萬元。公司原董事長王清華被判處有期徒刑兩年，緩刑三年。這是國內(nèi)首例上市公司及其高管因欺詐發(fā)行(配股)而被追究刑事責任的第一起案件。

　　山東巨力于1998年上市，上市后連續(xù)3年年凈資產(chǎn)收益率超過10%，符合配股條件。2001年實施配股，共募集資金近1.6億元。由于新舊大股東之間的矛盾，欺詐發(fā)行股票一事被揭露出來。

　　5、立立電子欺詐發(fā)行撤銷上市案

　　2008年3月5日，立立電子首發(fā)申請過會。但在上市前，被曝涉嫌掏空上市公司浙大海納資產(chǎn)，中國證監(jiān)會暫停了立立電子上市進程。2009年4月3日，中國證監(jiān)會發(fā)審委否決了首發(fā)申請，撤銷立立電子公開發(fā)行股票核準決定，并宣布，募集資金將按發(fā)行價和同期銀行存款利息退還。這是中國證監(jiān)會繼通海高科案后，作出第二起撤銷上市決定。

　　6、蘇州恒久欺詐發(fā)行撤銷上市案

　　2010年3月9日，蘇州恒久公開發(fā)行2000萬股。隨后其因?qū)＠麊栴}造假，在上市前夕被監(jiān)管部門緊急叫停。6月13日，蘇州恒久二度申請發(fā)行上市，被中國證監(jiān)會否決。6月23日，蘇州恒久公告稱，把IPO募集資金本金及利息全部返還給網(wǎng)上中簽投資者及網(wǎng)下配售投資者。這是中國證監(jiān)會作出第三起撤銷上市決定。

　　7、江蘇三友欺詐發(fā)行公開譴責案

　　2004年6月5日，江蘇三友實際控制人南通市紡織工業(yè)聯(lián)社與張璞等9人簽署《南通友誼實業(yè)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為于2004年6月8日獲得南通市政府批準，并于2006年5月19日完成公司登記事項變更手續(xù)。

　　2005年5月18日，江蘇三友在深圳證券交易所上市。直至2010年3月27日，江蘇三友及相關當事人才披露該次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及實際控制人變更事宜。2010年6月25日，深圳證券交易所對江蘇三友及張璞等人予以公開譴責處分。

　　8、勝景山河涉嫌欺詐發(fā)行暫緩上市案

　　2010年12月16日，定于第二天在深圳證券交易所上市的勝景山河，突然被媒體曝出涉嫌造假，引起了市場各方關注，中國證監(jiān)會方面迅速著手調(diào)查，勝景山河及其承銷商平安證券均否認造假。12月17日，勝景山河上市前半小時，深交所網(wǎng)站掛出暫緩上市公告。目前，勝景山河尚未恢復上市。 (宋一欣 整理)