奇襲長江證券：500多萬股拋盤或被關聯方接盤
張勇 彭友
一場牽涉兩家券商的公開增發，被一個離奇的“狙擊”攪局。
長江證券(000783.SZ)股價在公開增發停牌前最后一分鐘被大筆賣單“秒殺”，最終導致增發額縮水近7成，主承銷商東方證券因此包銷約1.1億股。細心的人或許能發現，該事件中有著許多繞不開的巧合，而這些巧合背后，隱藏著一次有蓄謀的奇襲。
長江證券和東方證券的相關人士都向本報證實，中國證監會已經正式調查此事，而隨著證監會的介入，這位“神奇”的奇襲者或許將浮出水面。而據本報了解，當日砸盤的賬戶很可能來自于國元證券某地的一個營業部，并且是持有數千萬股長江證券股份的投資者。
或許對于奇襲者來說，一切已經基本過去，但對于長江證券和東方證券而言，此事影響可能僅僅是一個開始。
奇襲長江
驚人的場景只有半分鐘。
了解部分當天交易內情的人士告訴本報，在3月3日14時59分的最后半分鐘，來自于國元證券某地營業部的一個賬戶以12元/股的價格，用連續十次達到9999手的單筆上限委托掛出總量達到999.99萬股的賣單，最終將長江證券股價瞬間打壓至12元，該價位的成交量達到885萬股。
上述人士介紹說，“這個賬戶的意圖是用約1000萬股來砸盤，由于交易所規定單筆委托的上限是不得大于100萬股，因此就分拆成十次掛出�！�中信證券某營業部技術部負責人則告訴本報，“看上去掛10筆這樣的賣單很費事，其實交易軟件有這樣的功能，讓這位投資者能很快完成掛單。”
不過，如果就此認為這一行動僅僅只是砸盤，那可能會錯過很多細節。
“885萬股的成交當中，不排除其中有關聯方在刻意接盤�！鄙鲜隽私鈨惹榈娜耸勘硎�，從長江證券當天成交量分布來看，最后三分鐘的成交放量過于明顯，很可能是事先有所準備，而“這其中或許有500萬股左右都是關聯方的成交�！�
行情顯示，3月3日全天，長江證券共成交6012萬股，其中有885萬股是在最后三分鐘里完成。簡單計算一下可以發現，在前面的3小時57分鐘里，平均每三分鐘成交65萬股，而最后三分鐘卻陡增12倍多。
“有賣就要有買，這樣才能最后成交，如果是正常情況，絕對不會在最后出現這么大的成交，這就意味著有規模不小的資金早已準備接盤�！鄙鲜鋈耸勘硎荆鞍凑罩懊咳昼�65萬股的成交量計算，即使正常情況尾盤放大5倍，也只有300萬股的正常成交，因此我估計還有500多萬股都是賣方的關聯方接過去了�！�
而至于最后12元/股的成交價，顯然也是一個經過精心設計過的價格。
當事后有人想通過交易公開信息的資料要查出砸盤來自于哪家營業部時，才發現信息的公開被十分巧妙地回避了。
3月3日，長江證券收盤下跌8.47%，當天深證綜指下跌1.62%，這也就意味著長江證券當日跌幅偏離值為6.85%，與規定的7%如此之近，卻不必披露交易公開信息，也即不會揭開交易席位的情況。
計算可知，如果要正好不披露交易公開信息，最低的價格可至11.98元/股，不過知情人士認為，當時股市并未完全收盤，影響偏離值的深圳綜指可能還有波動，因此為了保險起見，打高兩分錢砸盤，顯然更加穩妥。
當然，奇襲者精心設計這個砸盤的價格并不可能做到完全隱身，因為只要監管部門出手，這一賬戶就會很快浮出水面，上述知情者表示，“砸盤的人明顯是不愿意矛盾公開化，免得影響面太廣。”
一箭三雕
長江證券內部人士向本報透露，3日下午收盤后數小時，長江證券即向中國證監會就其股票價格在尾盤的異動進行了報告，“可以說我們就是去告狀的。”不過這位人士也坦言，“現在要說還不知道是誰砸的盤顯然是不可能的，但問題是證監會將如何處理，因為如果是事先經過精心準備，就很難抓到他的把柄�！�
然而，在這一事件中受影響的又何止長江證券一方。
“這一箭射中了三只‘雕’。”在上海某券商副總裁看來，長江證券這樣的增發局面形成了三個結果：長江證券大幅降低了融資規模，損失了一次難得的擴張機會；東方證券被迫調集資金完成包銷，元氣大傷；奇襲者輕松坐上了東方證券必須要抬的“轎子”。
初步匡算下來，長江證券這一次增發直接損失的融資就超過50億元，這筆融資款對于競爭激烈的證券行業而言無疑是十分重要的。
而東方證券則更加是身臨險境�！耙皇亲詈箝L江證券愿意縮減三分之二的增發規模，東方證券這一次可能就真栽了�！苯咏L江證券管理層的人士告訴本報，一開始東方曾想到過全額報銷這一次增發，這就意味著要掏出70多億的資金，然而在毫無準備的情況下，短短三天時間里根本是辦不到的。
另一方面，券商因包銷剩余股票導致自營總規模超比例的，會被限制買入其他股票。因此對于最后動用近14億元包銷長江1.1億股增發股的東方證券而言，這筆股權可謂是燙手山芋。
至于這位奇襲者，知情者表示其手中依然還有數量頗多的長江證券，而在東方被動包銷1.1億股后，顯然可以因東方自身的利益因素而輕松獲益。而長江復牌后第一天便漲停收盤的結果也證明，這個“轎子”奇襲者已經穩穩坐上了。
動機
回頭看看長江證券半年來近乎“過山車”式的股價走勢，也許能找到一些奇襲者的“動機”。
在公開增發獲得有條件核準前的一個多月，即2010年9月底，長江證券股價曾出現一波漲幅超過50%的快速拉升。
“很明顯，這次上漲是有不少對增發有良好預期的資金進去了�！睎|方證券投資銀行部的一位人士回憶說，“那個階段有人跟我們負責長江證券公開增發的同事接觸過，并表達他們對長江證券公開增發的‘關心’�！�
市場人士認為，對于當時股價在11元附近的券商股如果存在公開增發的預期，市場資金一定會感興趣。不過，當股價已經摸至16元高位后不久，長江證券忽然大幅下跌，期間公開增發的核準公告也隨之發布，上述人士表示，“中間到底發生了什么很難說，或許長江和東方就是在這個時候與市場資金發生了嚴重的分歧�！�
海通證券研究所的一位策略分析師認為，“如果真有分歧，應該是發生在增發的價格上。”因確定的增發價為12.67元，而去年10月的股價最高達16.78元，增發價可能低于市場預期。
“可以想象，曾對公開增發抱有良好設想的資金會有被騙的感覺�！鄙鲜隽私�3月3日交易內情的人士認為。
兩大券商遺患
事實上，公開增發一直被投行界認為是“走鋼絲”�！昂敛豢鋸埖卣f，需要步步為營。”海通證券投行部的一位高級總監告訴本報，“增發要‘護盤’幾乎是業內不公開的秘密�！�
深圳一家私募基金的老總說，由于公布增發價格與最后完成增發之間會有一段不小的時間差，這一期間基本上會由增發承銷商組織資金，小心翼翼地維護盤面，避免其跌破增發價。最好是維持在增發價的10%以上，如果事先就有了這樣的利潤空間，機構參與增發的積極性也會高很多。
在采訪中不少機構人士承認，增發前護盤嚴格來說并不算合規，但依然不得不如此。因為能否成功增發出去、發出去多少，不僅關系到承銷商的收入，更關系到他們的顏面、地位，以及以后能否繼續接到項目。
某券商資管部的人士不無調侃地說，“東方證券大意了，其實也就是準備一兩個億的事情，也不至于弄到現在這個局面，而同樣是券商的長江證券在這件事情上也顯然會名譽受損�！�
而這一“遺患”，對于長江和東方來說，影響可能才剛剛開始。
來源：經濟觀察網
