徐亦姍

　　2010年，*ST股戰場，硝煙不斷。

　　已經確定連續三年虧損的*ST關鋁(000831.SZ)、*ST海鳥(600634.SH)和*ST金城(000820.SZ)，將在公布2010年年報后暫停上市。然而，最后的十余個交易日中，不斷有資金注入上述三只風險巨大的股票，押寶準退市股的咸魚翻身。

　　事實上，這場驚險重重的*ST股豪賭游戲歷史悠遠。而多數依靠豪賭退市股暴富的玩家背后，都有一段心酸的往事。

　　由于真正能在暫停上市后重返股市的*ST股數量并不多，每年因豪賭退市股而被關入的投資者案例更屢見不鮮。超級散戶陳慶桃持有的四只*ST炎黃、S*ST蘭光、S*ST萬鴻、*ST宏盛全部退市，王者歸來的神話至今沒有出現。

　　然而，他們中間亦有少數幸運者，熬過漫長等待期后，終于盼來退市股的鳳凰涅槃。

　　公開資料顯示，近年來重返A股的ST黑龍(600187.SH,被國中水務借殼)、ST昌河(600372.SH)、ST廈華(600870.SH)、ST春蘭(600854.SH)，退市前早已被有心者搶奪籌碼。而退市股的重新復牌所帶來的股價飆漲，也使得這些大膽賭徒終享財富倍翻的快感。

　　目前，參與者已由最初的“散戶敢死隊”，擴展至倡導價值投資的基金。此外，二級市場中名不見經傳的“娛樂明星”甚至“專業技術學院”，也憑借其在博弈*ST股重組上的精準操作，成為眾多散戶膜拜的對象。

　　1.超級散戶劍走偏鋒

　　從早期賭中42個漲停板*ST金泰(600385.SH)的最牛散戶劉芳，到手持9家ST股的重組專業戶吳鳴宵，再到近兩年風聲鶴唳的黃木秀家族，超級散戶一向是博弈*ST股的主力軍。

　　不同于專業的投資機構，超級散戶們的投資風格更為激進大膽，在選擇*ST股上，往往嗜愛劍走偏鋒，由此留下選股區域廣、資金投入大、豪賭意味濃的作戰方針。

　　盡管老牌牛散劉芳、葉晶夫婦在2007年打出“*ST金泰”狙擊戰后消聲滅跡。但兩年后，吳鳴宵的適時出現，使硝煙不斷的*ST股戰場神話再現。

　　自2009年一季度開始，吳先后動用過億資金建倉*ST中房(600890.SH)、ST昌魚(600275.SH)、*ST夏新(600057.SH)、*ST廈華(600870.SH)、*ST北生(600556.SH)、天方藥業(600253.SH)、*ST筑信(600515.SH)、ST東海A(000613.SH)、*ST金杯(600609.SH)等9只ST股。

　　選股風格上，吳鳴霄青睞低價重組股，其持有上述8只ST股的建倉成本在3至8元間；且有別于市場一貫對ST股的短線操作，他更熱衷于長線投資，除*ST金杯外，其它個股持股時間均超過一年；此外，他絕緣于波段造作，更偏好持股上的一步到位，建倉后很少后續加、減倉。

　　目前，除*ST夏新和*ST北生退市外，吳鳴霄已憑借ST昌魚和*ST金杯獲利3098.10萬元和83.83萬元；另外，其持有*ST中房、*ST廈華、天方藥業、*ST筑信、ST東海A的市值在2.89億元，較其1.56億元的建倉成本獲利1.33億元，投資收益率約85.25%。

　　黃木秀、黃俊龍、黃俊虎家族三人于2007年圍剿ST瓊花(002002.SZ)重組一戰成名。其近年一直活躍于押寶*ST重組股。不同于吳鳴霄的穩健戰略，黃木秀家族喜好集體作戰，快進快出，選股風格頗為大膽。在2010年三只準退市股中，黃氏家族位列*ST關鋁和*ST金誠兩只股票的流通股股東。

　　此外，黃氏家族還曾持有*ST德棉(002072.SZ)、*ST羅頓(600209.SH)等多只*ST股。

　　由于嗜愛豪賭式作戰，黃木秀家族的退市股操作頗為驚險。

　　*ST瓊花一役中，黃氏家族曾出動2億多資金建倉，頻頻撞線未舉牌，操作十分兇悍。但其后黃氏家族卻未在*ST瓊花復牌時高位賣出，反而繼續加倉，導致被套，至今黃俊虎還有221.80萬股尚未割肉。

　　2010年二季度，黃氏家族以8.02元左右的均價大筆建倉ST科龍941.51萬股，其后該股股價下滑，黃氏家族不得不在持有一個季度后以7.12元的均價拋售，虧損額約847.359萬元。

　　近兩年，散戶江湖人才輩出，除老牌ST重組戶吳鳴宵、黃木秀家族外，陳慶桃、顧鶴富、鄒瀚樞等人的*ST股生意也做得風生水起。

　　據記者觀察，陳慶桃和顧鶴富疑為一對關聯賬戶，兩人同時現身ST炎黃、ST宏盛和S*ST萬宏。不幸的是，兩人各自的股票池中，陳慶桃持有的ST炎黃、S*ST蘭光和顧鶴富持有的*ST銅城、*ST商務均已退市。

　　而鄒瀚樞則素以出手迅速和選時準確著稱，他在*ST瓊花、ST金瑞等重組股上成功潛伏獲利頗豐。而市場盛傳，鄒瀚樞并非一個人在戰斗，身后可能是一家頗具規模的私募基金。

　　2.機構抱團搏擊

　　隨超級散戶屢屢在*ST市場創造神話，公募基金、私募基金和QFII也耐不住寂寞，紛紛成為退市股生意的后起之秀。

　　其中，基金偏好于押寶以強大背景股東為靠山的*ST股，一般都是國有大企業，有著眾多尚未注入的優質資產，這些股東讓上市公司退市的可能性幾乎低至零。

　　近兩年，明星基金經理王亞偉的退市股操作逐漸爐火純青，由于看中大股東中國航空工業集團公司的龐大資產，其管理的華夏系基金在ST昌河暫停上市前大舉建倉。

　　盡管被關退市整整一年，但ST昌河復牌即大漲168.82%，使王亞偉獲利頗豐。此外，華夏系基金身影還出現在*ST張股(000430.SZ)、*ST偏轉(000697.SZ)、*ST山焦(600740.SH)、*ST鑫新(600373.SH)等個股上。

　　操作上，機構往往偏好組團押寶退市股。2010年四季度，嘉實主題精選和華夏紅利聯手入主*ST偏轉，分別買入510萬股和417萬股，成為該股第一、第二大流通股股東。

　　*ST金馬(000602.SZ)則一直都受到公募基金青睞。該股年報顯示，2010年四季度，華商策略精選和華商盛世成長兩只基金分別買入618萬股和520萬股。此外，中國人壽旗下兩款產品合計持有736.76萬股。而招商系基金則在*ST鑫新上砸下重金，去年三季報顯示，招商系4只基金共持有1989.56萬股。

　　此外，去年三季度，私募基金也現身6只*ST類個股前十大流通股股東。其分別為*ST新材(600299.SH)、*ST聯華(600617.SH)、*ST得亨(600699.SH)、*ST山焦、*ST北人(600860.SH)和*ST四維(600145.SH)。與此同時，一向慎重的QFII基金也加入博賭*ST股的陣營。

　　去年三季度，德意志銀行殺入重組中的*ST張股。截至去年底，共持有400萬股，列第九大流通股股東。

　　而被機構押寶的ST個股也大多表現超群。去年四季度以來，*ST張股大漲48.50%；*ST偏轉更是一路飆升，漲幅達87.44%；*ST金馬也毫不遜色，上漲41.13%。

　　值得注意的是，在*ST股的巨大風險下，機構也并非逢賭必勝。*ST南方(000716.SZ)在今年2月1日扔下重組告吹的重磅炸彈，就使重倉的招商系基金郁悶不已。

　　3.神秘投資客乍現

　　除了超級牛散和機構外，一些在二級市場潛水已久的業余投資客也被*ST股的高收益所誘惑。

　　娛樂明星陳好在退市前瘋狂掃購ST黑化(600179.SH)，潛伏三年獲利2700萬元的故事背后，其具有摩根士丹利資深投資顧問背景的男友得以浮出水面。

　　不同于陳好背后實力強勁的親友團，青島一所名不見經傳的職業中專，也因偏愛投資退市股并屢有斬獲，因而成為ST股戰場上最富神秘色彩的江湖投資客。

　　2008年，青島航空技術專修學院(下稱“青島航專”)曾先后出現在4只股票的十大流通股股東之列：*ST張股、ST鹽湖、ST春蘭(600854.SH)、ST秋林(600891.SH)。此外2009年，青島航專又進入南方建材(000906.SZ)，擁有 886400股，位列其流通股股東第4位。

　　事實上，青島航專資金實力雄厚，操作精準。2008年，*ST春蘭連續三年虧損，年報披露后即將退市。青島航專在退市前四個月火速購入363.73萬股，搖身成為第一大流通股股東。

　　其后，*ST春蘭依靠自身努力實現盈利，轉型房地產公司，復牌大漲49%。青島航專在其復牌后套現1051.18萬元。

　　頗有戲劇性的是，青島航專在股市成名后，引起青島市教育局的注意，最終教育局調查得知，青島航專創辦者完全是利用個人資金以學校名義炒股。其后，教育局已責令其立即整改，撤銷以學校名義開立的賬戶。至此，*ST股戰場又一神話凄然終結。