*ST通葡：重組未果 股東新華聯大幅度減持
劉秀麗
作為*ST通葡(600365.SH)大股東，新華聯一度曾想在資本市場有所作為，但從2009年起，其一直大幅度減持公司股份，可以看出作為新華聯實際控制人傅軍執意退出。再加上公司在去年底重組失敗等一系列原因，讓這家新晉ST股雪上加霜。
截至2010年末，*ST通葡第一大股東、自然人傅軍控制的新華聯控股持股數為1009.54萬股，占總股本之比為7.21%，以2月16日10.44元/股的收盤價來計算，傅軍的持股市值僅1.05億元，其控股地位成本很低，亦很容易被取代。
根據*ST通葡年報顯示，2010年度公司實現主營業務收入8288.08萬元，比上年同期增加20.32%。
不過，由于計提壞賬準備、原材料漲價、管理費用增加等因素，導致2010年度公司凈利潤出現虧損，虧損金額為2286.5萬元。由于2009年*ST通葡的凈利潤為-3789.07萬元，這就意味著公司已經連續兩年出現虧損。
對于再次虧損，*ST通葡內部人士2月16日對《投資者報》表示，除了計提了1615萬元壞賬外，公司生產所需白糖等原材料的漲價，使營業成本增加546萬元，再加上公司管理費用增加236萬元等因素，導致2010年度公司凈利潤出現虧損。
民族證券分析師趙大暉認為，計提壞賬準備、增加管理費用極有可能與資產重組有關，甩掉包袱，讓重組后的公司業務可以“輕裝上陣”。
*ST通葡通過重組擺脫困境的努力也迭遭失敗。從2009年3月份開始，*ST通葡先是與白酒企業瀏陽河資產重組談判失敗，又在2009年7月公布另一重組方案：向香港通恒國際非公開發行4600多萬股股票，收購云南紅系列公司100%的股權。
對此，多家機構認為，*ST通葡擬收購的資產將使得公司的資產質量和盈利能力得到大幅改善。在2010年該方案獲得商務部批復后，公司股價也明顯提振，其間一度沖高至16元之上。
截至去年三季末，*ST通葡前十大流通股東中，上投摩根旗下內需動力、阿爾法和行業輪動三只基金赫然名列其中，合計持股更是達到約1100萬股，已經超過公司第一大股東新華聯。
不過，從公布的年報中，前十大流動股東名單里，摩根系全部消失。上述重組方案又于2010年12月被中國證監會并購重組審核委員會否決。
2010年12月22日公司復牌后，該股僅4個交易日股價便從停牌前的14元之上跌至11元附近。除了摩根系外，原本持有該股的萬家和諧和興業合潤等機構也不見蹤跡。
目前，該股前十大流通股東中僅有易方達消費和南方策略優化兩只基金，合計持股也不過300余萬股。從這些機構進駐的時段來看，建倉成本普遍高于出逃成本，離場機構明顯是不計損失匆忙退出。
除此之外，*ST通葡高管團隊不穩定，公司的經營連續性受到干擾，大量改革舉措未落實，無法籠絡大量合作伙伴。重組被否后，公司股價一路下滑，上投摩根等多家看好其重組的機構，資金出逃嚴重。
*ST通葡內部人士稱，今年將繼續推進與通恒國際之間的購買資產及重大資產重組工作。趙大暉認為，代表云南紅一方的李欣新和溫富榮于 2009 年 9 月分別擔任上市公司的總經理和副總經理，如果重組能夠成功過會，公司未來平穩過渡的可能性很大。
