民航局網站最新公布的數據顯示，2011年的第一個月，民航運輸生產開局呈現良好之勢，主要運輸生產指標與去年同期相比均超過10%。而全行業盈利水平也創下1月份歷史記錄。因擔憂高鐵沖擊，1月份A股航空股跑輸滬深300近8個百分點。但在良好年報、季報業績刺激下，渤海證券維持對A股航空業的看好評級。

　　民航業1月份實現開門紅

　　盡管1月份為民航運輸的傳統淡季，但今年1月份民航的運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵吞吐量分別達到了46.67億噸公里、2265.5萬人、49.62萬噸，同比分別增長16.3%、16.7%、10.1%，全行業實現盈利34億元，創造了民航1月份單月盈利的最好水平。

　　統計數據顯示，國內航線旅客運輸量同比增長了16.1%，國際旅客運輸量同比增長高達25.5%。此外，港澳臺地區市場需求旺盛，帶動港澳臺航線客貨運量高速增長。1月港澳臺航線旅客運輸量同比增長25.2%，貨郵運輸量同比增長8.4%。這反映出港澳臺航線已經開始進入相對穩定的增長區間。

　　此前，中國民航局副局長王昌順在1月11日召開的全國民航工作會議上說，民航業2010年完成營業收入4115億元、利潤總額437億元，分別比上年增長37.2%和3倍。其中，航空公司盈利351億元，機場盈利50多億元。

　　就在2008年，中國民航業曾經大幅度虧損，2009年則初步盈利。對民航業2010年快速增長的主要原因，中國民航干部管理學院副教授鄒建軍歸結為三點：金融危機之后中國經濟的率先復蘇、世博會和亞運會等大事件的帶動效應以及中國地區之間的航空運輸需求增長。

　　預計2月份后盈利將加快

　　目前A股各大上市航空公司尚未公布2010年年報，不過按照年報業績預告來看，中國國航(601111，收盤價12.54元)業績預計為2009年的200%以上，南方航空(600029，收盤價9.3元)、東方航空(600115，收盤價6.93元)業績預增分別約為2009年的15倍和10倍，海南航空(600221，收盤價8.45元)業績預增逾6倍以上。

　　安信證券日前預測，2011年一季度，航空公司利潤有望同比大幅增加。預計1月份中國國航盈利10億元，南方航空7億元，東方航空5億元，海南航空4億元左右，凈利潤相比去年同期都大幅增加。此外，進入2月份后，航空業利潤增長將加快。2011年1月份利潤比2010年1～2月的總和還要多，2011年一季度業績同比有望超過30%。

　　渤海證券：維持看好評級

　　對于A股航空公司的股價表現，1月份，由于大盤調整以及高鐵板塊強勢上漲，加劇了市場對于高鐵沖擊的擔憂。據渤海證券統計，1月內，航空股下跌9.54%，跑輸滬深300達7.89個百分點。而受機場建設費繼續征收消息的刺激，機場行業月內上漲7.49%，跑贏滬深300達9.14個百分點。

　　渤海證券認為，較好的年報、季報業績、升值等利多因素不斷累積，維持看好航空業的投資評級。個股方面，南航業績增長較快，且受升值影響較大，是投資的首選。機場行業在機場建設費繼續征收后，業績增長無憂，而非航業務的增長值得期待，維持買入評級。上海機場(600009，收盤價14.81元)是短期首選，即將有跑道投產的深圳機場(000089，收盤價6.04元)也應關注。

　　數據回放：

　　中國2010年乘坐民航客機出行的旅客人數達到2.67億人次，比2009年增長15.8%，創造歷史最高紀錄。

　　2010年，中國民航業全行業實現利潤437億元，比上年增長

　　3倍，創造了歷史最高水平。

　　2011年1月份，中國民航全行業利潤34億元，創造了民航1月份單月盈利最高水平。

　　隱憂提示：

　　中金公司近日發表了航空業研究報告認為，雖然2011年行業供需關系仍將趨緊，但業績驚喜已經不在。高鐵即將大面積開通勢必對板塊投資氛圍形成壓力，股價難有較好表現。

　　延伸閱讀

　　高鐵“四橫四縱”成網前對航空業沖擊有限

　　安信證券認為，2011年6月京滬高鐵開通，對航空業整體影響較小。在高鐵“四橫四縱”成網之前，高鐵對航空業的沖擊還不會顯現。就京滬單條航線來說，國航在該線上的座位數投入占比35%，新東航投入座位數占比50%左右。

　　經安信證券測算，國航京滬線航線盈利占國航主營業務利潤的6%左右，東航京滬線的盈利占到東航利潤的10%左右。該航線過去5年的航空旅客復合增速為12%，即使高鐵分流航空旅客30%，對全民航影響不大。目前各航空公司正積極研究應對高鐵的策略。

　　綜合安信證券、渤海證券等研報