□本版撰文 信息時報記者 葉靜

　　A股市場的“促銷”手段愈演愈烈，截至1月31日，兩市已有49家公司推出了2010年度利潤分配方案，五洲明珠的方案已超過2009年滬深上市公司的最高分配水平，并有16家公司轉(zhuǎn)增比例擬高于每10股送轉(zhuǎn)10股(含10股)。不過今年高送轉(zhuǎn)的行情遲遲未能展開，16家公司方案公布當天平均跌幅為0.52%。對于行情不給力的原因，有分析師表示，一是因為沒有領頭羊，二是送配的公司越來越多，物不稀則不貴。

　　分紅方案出現(xiàn)“豪華版”

　　2010年報披露逐漸展開，高送轉(zhuǎn)公司逐一浮出水面。根據(jù)記者統(tǒng)計，截至1月31日，兩市已有49家公司推出了利潤分配方案，其中五洲明珠的方案最給力，已經(jīng)超2009年滬深上市公司的最高分配水平，并有16家公司轉(zhuǎn)增比例擬高于每10股送轉(zhuǎn)10股(含10股)。

　　五洲明珠上周末披露的2010年報顯示，公司去年共實現(xiàn)營業(yè)收入50.15億元，創(chuàng)造凈利潤7.9億元，兩項數(shù)據(jù)較上年同期分別增長22.86%和27%，每股收益為0.78元。

　　而與上述業(yè)績指標相比，五洲明珠年報中最具亮點的還是其推出的“豪華版”高送轉(zhuǎn)方案。公司擬以當前10.08億股總股本為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增16.861股，同時派發(fā)現(xiàn)金股利5元(含稅)。這一分配方案也迅速刷新了A股史上的最高分配方案。此前，A股市場上的分配紀錄是去年神州泰岳創(chuàng)下的每10股送15股派3元(含稅)。

　　和五洲明珠相比，大富科技更為實際一些。去年10月登陸創(chuàng)業(yè)板的大富科技日前披露的上市后首份年報，業(yè)績頗為耀眼。年報顯示，2010年度公司經(jīng)營業(yè)績保持快速增長，實現(xiàn)營業(yè)收入8.63億元，同比增長47.25%；利潤總額2.95億元，同比增長78.68%；歸屬母公司所有者的凈利潤2.51億元，同比增長79.69%。報告期公司實現(xiàn)每股收益1.98元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12.3元(含稅)。

　　16家公司擬10送轉(zhuǎn)10

　　巨靈財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，在已公布年報的54家上市公司中，共有49家公司推出利潤分配方案，轉(zhuǎn)增比例高于每10股送轉(zhuǎn)5股(含5股)的公司共有26家。其中，有16家公司送轉(zhuǎn)比例擬高于每10股送轉(zhuǎn)10股(含10股)。不包括五洲明珠和華平股份，中瑞思創(chuàng)擬推出每10股轉(zhuǎn)12~15股的方案，星河生物和三安光電擬推出每10股轉(zhuǎn)12股的方案。

　　除了進行送轉(zhuǎn)外，2010年度擬掏出“真金白銀”進行派現(xiàn)的公司共有33家。其中，有8家公司掏出億元以上現(xiàn)金進行分配。五洲明珠、酒鋼宏興擬派現(xiàn)金額超過2億元；林海股份在實現(xiàn)凈利潤328.83萬元的基礎上，擬派現(xiàn)876.48萬元，股利支付率高達266.54%；華平股份、大富科技、富春環(huán)保等16家公司的股利支付率在30%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司實現(xiàn)高送轉(zhuǎn)需要有較高的資本公積金，高比例分紅也要有豐厚的未分配利潤。因此這兩項數(shù)值越高的公司，實現(xiàn)大比例利潤分配的可能性越高。僅從2010年三季報數(shù)據(jù)來看，每股資本公積金和每股未分配利潤超過6元的上市公司高達243家，其中包括72家創(chuàng)業(yè)板公司。創(chuàng)業(yè)板公司普遍存在較強的股本擴張沖動。

　　與2009年年報相比，上市公司在2010年年報中推出利潤分配方案的熱情明顯提高。統(tǒng)計顯示，2009年共有276家公司推出送轉(zhuǎn)方案，有161家公司送轉(zhuǎn)比例高于每10股送轉(zhuǎn)5股(含5股)，其中有49家公司送轉(zhuǎn)比例高于每10股送轉(zhuǎn)10股(含10股)。2009年送轉(zhuǎn)比例最高的為神州泰岳，公司每10股派3元(含稅)轉(zhuǎn)增15股。張裕A是2009年派現(xiàn)最慷慨的公司，公司每10股派現(xiàn)12元(含稅)。今年年報剛剛開始披露，便迅速刷新了這個紀錄。

　　高送轉(zhuǎn)背后或為融資

　　不過，和以往相比，今年“高送轉(zhuǎn)”的行情一直遲遲未能展開。根據(jù)統(tǒng)計，已公布年報中，每10股送轉(zhuǎn)10股(含10股)以上的分配方案有16家，方案公布當天平均跌幅為0.52%。

　　2009年的中兵光電拋出高送轉(zhuǎn)后，股價在一個月內(nèi)便翻番。臥龍地產(chǎn)成為2010年高送轉(zhuǎn)的第一股，方案公布當日股價強勢漲停，并創(chuàng)反彈以來新高，而同期地產(chǎn)板塊跌幅接近20%。

　　對于高送轉(zhuǎn)行情今年集體出現(xiàn)啞火，信達證券首席策略分析師黃祥斌認為，“主要是頭沒開好。今年首只公布高送轉(zhuǎn)方案的上市公司中弘地產(chǎn)，方案公布當天，二級市場上出現(xiàn)跌停走勢，這嚴重打擊了投資人的信心，至今該板塊也沒有領頭羊出現(xiàn)，難以聚集人氣。如果有前幾年神州泰岳或中兵光電這樣的領頭羊，情況會大不一樣。更何況自創(chuàng)業(yè)板登陸A股以來，高送轉(zhuǎn)也變得不再那么稀缺。”

　　紅股越送越多，行情卻越來越不濟，對于公司“出手闊綽”，黃祥斌表示，要區(qū)別對待，部分公司的高送轉(zhuǎn)是“明修棧道，暗度陳倉”。從參與高送轉(zhuǎn)的公司來看，創(chuàng)業(yè)板和中小板的公司占據(jù)了八成以上。具體來說就是公司總股本要低于5億股，股價一般要高于30元，這些公司有需要迅速做大股本的需求，因此需要攤低股價，送轉(zhuǎn)的積極性很高。其次是有再融資的需求，比如2010年中報公布高送轉(zhuǎn)的中聯(lián)重科，中報提出每10股送15股派1.7元的同時，也表示，為加速推進全球化布局，擬發(fā)行不超過發(fā)行后公司總股本的15%的H股。通過高送轉(zhuǎn)刺激股價飆漲，最后坐收漁翁之利。

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　　連續(xù)8年未分配公司近10家

　　雖然高送轉(zhuǎn)的上市公司越來越多，但也有部分上市公司“一毛不拔”。在已發(fā)布2010年年報的上市公司中，連續(xù)8年沒有進行過利潤分配和公積金轉(zhuǎn)增股本的公司近10家。

　　在這些“鐵公雞”中，1999年上市的大元股份在2010年利潤大幅下滑的情況下，沒有進行任何利潤分配，這也是該公司自上市以來連續(xù)第十二年沒有分配任何利潤。同樣，*ST張股、三毛派神、*ST福日、酒鬼酒、ST宜紙、ST長信、ST唐陶、武漢塑料等公司均連續(xù)8年或8年以上沒有進行過任何利潤分配。

　　對此，部分市場投資者選擇“用腳投票”，部分未分紅的股票也在年報公布前后出現(xiàn)連續(xù)下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，由于我國上市公司治理機制尚不健全，一些上市公司分紅主動性不足，約束力不強，使得部分上市公司少分紅甚至不分紅，回報股東的意識薄弱。

　　不過，從目前的監(jiān)管制度看，中國證監(jiān)會此前已進一步提高了上市公司申請再融資時上市公司現(xiàn)金分紅的標準，在原有規(guī)定的基礎上，要求再融資公司最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。因此，上市公司若希望在未來實現(xiàn)再融資，則必須要過分紅這一關。