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　　南京證券 談世鴻

　　昨日，東睦股份(600114)公布2010年業績扭虧為盈公告，經公司財務部門初步測算，預計2010年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為4200至4800萬元，同比扭虧為盈(上年同期歸屬于母公司所有者的凈利潤為-8406420.70元)。

　　點評：受金融危機及宏觀經濟影響，東睦股份產品的市場需求在2009年第一季度跌至“谷底”，而各個子公司盈利能力不一致(天津東睦、長春富奧東睦和南京東睦一直處于虧損狀態)，以上原因致使公司2009年度業績出現虧損。但從2010年年初開始，公司產品的市場需求已逐步達到正常狀態，天津東睦、長春富奧東睦和南京東睦也漸漸扭虧為盈。2010年半年報反映，東睦股份實現營收47910.39萬元，同比增長66.65%；歸屬母公司凈利潤2958.26萬元，同比增長243.38%；每股收益為0.1513元，而上年同期為-0.1055元。

　　東睦股份的扭虧為盈主要得益于原材料鋼材價格的持續下跌、各子公司整合效應的增強以及開工率的不斷提高，使公司盈利能力明顯增強。上半年公司毛利率水平達到21.68%，比2009年同期提升了13.49個百分點；凈利率為7.55%，而上年同期為-7.88%。公司汽車零件、摩托車零件和壓縮機零件銷售額分別同比增長92.30%、42.16%和50.28%；其中汽車零件銷售額占比達到 42.92%，比 2009年同期的37.18%提高了5.74個百分點，汽車零件逐漸成為公司的主導產品。由于國內汽車粉末冶金零件成長前景廣闊而且附加值高，東睦股份逐漸將其作為主要發展方向，未來業績應有保障。

　　從市場表現來看，自去年下半年開始，該股一直呈穩步上揚態勢，但近期也陷入回調，短期建議還是以觀望為主。