在逆周期監(jiān)管措施不斷出臺(tái)的情況下，銀行重啟再融資步伐加速。

　　民生銀行和農(nóng)業(yè)銀行6日晚間分別公告，宣布以不同方式補(bǔ)充資本金。民生銀行稱，正在籌劃向特定對(duì)象非公開發(fā)行A股股票方案，但未披露非公開發(fā)行A股的具體對(duì)象；農(nóng)行則表示，擬發(fā)行不超過500億元次級(jí)債券，以充實(shí)附屬資本，提高資本充足率。

　　“民生銀行啟動(dòng)定向增發(fā)在我們意料之中，因?yàn)槠浜诵馁Y本充足率低于9%，這跟銀監(jiān)會(huì)最新的要求有一定差距。如果民生銀行今年想要維持比較高的資產(chǎn)增長速度，補(bǔ)充核心資本勢(shì)在必行，這也是央行差別準(zhǔn)備金將資本管理和信貸管理合二為一后的必然結(jié)果。”廣發(fā)證券銀行業(yè)研究員沐華對(duì)記者稱。

　　中信證券1月4日關(guān)于央行差別準(zhǔn)備金政策的點(diǎn)評(píng)報(bào)告亦稱，即便假設(shè)2011年所有商業(yè)銀行均免于繳納差別存款準(zhǔn)備金，同時(shí)已經(jīng)公布融資計(jì)劃的銀行完成融資，目前也僅有大型銀行的信貸增長能力能夠符合此前市場預(yù)期。農(nóng)行、招行、民生、興業(yè)和深發(fā)展等多家銀行因?yàn)楹诵馁Y本充足率偏低，如果想要維持較高的資產(chǎn)增長速度，這些銀行都存在一定的融資壓力。根據(jù)去年半年報(bào)數(shù)據(jù)，中信證券所列舉的這5家銀行核心資本充足率分別為6.72%、8.05%、8.32%、9.29%和7.2%。

　　記者注意到，民生銀行早在去年12月24日即獲銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行不超過100億元次級(jí)債券用于補(bǔ)充附屬資本，但時(shí)隔數(shù)日即再度公告將實(shí)施定向增發(fā)，其核心資本充足率上承受的壓力顯然更為迫切。

　　根據(jù)多家研究機(jī)構(gòu)的預(yù)計(jì)，央行給出的差別準(zhǔn)備金率計(jì)算公式中，根據(jù)宏觀審慎要求確定的資本充足率中將包含三塊：最低資本要求、系統(tǒng)重要性附加資本以及逆周期資本緩沖。前二者均由監(jiān)管層按一定系數(shù)確定，但逆周期資本緩沖則直接跟信貸投放規(guī)模相關(guān)。中信證券測(cè)算認(rèn)為，如果按照目前監(jiān)管層的最低資本充足率要求，銀行業(yè)今年實(shí)際的放貸能力僅接近7萬億；如果銀行今年新增信貸超過免于繳納差別存款準(zhǔn)備金的臨界值，則新增信貸幅度每超過央行設(shè)定值0.5%，各行所需補(bǔ)充的資本為0.11%到0.53%不等。

　　6日多位接受采訪的銀行業(yè)分析師均表示，受到央行差別準(zhǔn)備金將資本管理和信貸管理掛鉤的影響，核心資本充足率達(dá)不到監(jiān)管層要求的銀行不排除提前實(shí)施再融資。此外，鑒于央行在差別準(zhǔn)備金上存在三個(gè)季度的過渡期安排，以往年份前三季度突飛猛進(jìn)的貸款增速今年恐將受到一定程度約束，信貸增長的總量和節(jié)奏均有望得到控制。(證券時(shí)報(bào)記者 羅克關(guān) 唐耀華)