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　　本報(bào)記者 張學(xué)光 北京報(bào)道

　　看著手中SST華新(000010.SZ)的股票，遠(yuǎn)在山東淄博的股民劉先生有些焦躁。

　　從今年4月22日起，SST華新已經(jīng)停牌長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月之久，至今仍然沒(méi)有一絲復(fù)牌的跡象。而在這7個(gè)月的時(shí)間中，滬深股市經(jīng)歷了一輪V字形走勢(shì)。在下半年大反彈行情之下，SST華新的股民紛紛計(jì)算著自己在這期間錯(cuò)失的投資機(jī)會(huì)，隨后，股民開(kāi)始將這種情緒遷怒于SST華新。

　　“我們每天都能接到股民的問(wèn)詢電話，也能體諒大家的心情，可是什么時(shí)候能復(fù)牌不是公司方面能決定的，要看監(jiān)管部門的態(tài)度了。”SST華新董秘辦工作人員在接受記者采訪時(shí)難以掩飾情緒的低落，對(duì)于股民的焦躁情緒和質(zhì)問(wèn)，他們只能盡量做解釋。

　　難等來(lái)的復(fù)牌

　　事實(shí)上，對(duì)于SST華新而言，最頭疼的事情不僅來(lái)自于股民的質(zhì)問(wèn)，還有監(jiān)管部門隔三差五的談話。而這種談話已經(jīng)持續(xù)了一年之久。

　　事情源于2009年6月30日深圳證監(jiān)局對(duì)于SST華新的一次現(xiàn)場(chǎng)檢查，隨后，深圳證監(jiān)局對(duì)于SST華新在公司治理、信息披露、財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算等方面提出了20多條整改要求，同時(shí)，對(duì)于公司違反《證券法》的問(wèn)題進(jìn)行立案稽查。

　　禍不單行。今年4月22日，SST華新發(fā)布2009年年報(bào)時(shí)，由于公司年報(bào)中有關(guān)關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易的披露違反了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》的規(guī)定，而被審計(jì)機(jī)構(gòu)深圳市鵬城會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)報(bào)告。

　　基于此，公司不得不從4月22日起停牌整改。

　　“現(xiàn)在公司在經(jīng)營(yíng)上是正常的，一些歷史遺留問(wèn)題也處理得差不多了，在復(fù)牌上主要的問(wèn)題就是會(huì)計(jì)事務(wù)所出具的非標(biāo)意見(jiàn)，以及深圳證監(jiān)局對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的稽查。”該工作人員告訴記者，公司現(xiàn)在所要做的就是將整改報(bào)告提交上去，然后等待監(jiān)管部門的審核。

　　“不是說(shuō)我們不做事，而是這個(gè)事情牽扯到眾多的機(jī)構(gòu)，一環(huán)扣一環(huán)，東西報(bào)上去之后，一旦哪個(gè)環(huán)節(jié)被打回來(lái)，我們就得全部重新來(lái)。”對(duì)于股民的不理解，SST華新多少覺(jué)得有些委屈。

　　今年7月23日，SST華新發(fā)布公告稱，公司因?yàn)闃I(yè)務(wù)原因?qū)�把注�?cè)地由深圳遷往北京。對(duì)此，市場(chǎng)有猜測(cè)認(rèn)為，公司由于此前被稽查導(dǎo)致與當(dāng)?shù)刈C監(jiān)部門關(guān)系交惡，而公司在長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月的時(shí)間內(nèi)遲遲不能復(fù)牌也源自于此。對(duì)此，SST華新工作人員沒(méi)有正面回應(yīng)，只是表示目前公司已經(jīng)接受北京證監(jiān)部門的管理，但是對(duì)于此前遺留的問(wèn)題，仍要接受深圳證監(jiān)部門的管理。

　　“關(guān)于復(fù)牌，有可能是下個(gè)星期，也有可能是年后，這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在都說(shuō)不清楚，要看監(jiān)管部門的態(tài)度。”對(duì)于何時(shí)復(fù)牌，公司方面也無(wú)法給記者一個(gè)準(zhǔn)確的時(shí)間表。

　　談不攏的股改對(duì)價(jià)

　　顯然，對(duì)于尚未股改的SST華新而言，公司管理層比股民更急于復(fù)牌，因?yàn)椋�停牌的時(shí)間越久，對(duì)于公司股改的壓力越大。

　　記者在采訪中注意到，目前SST華新在股改上的難題，幾乎與眾多上市公司股改時(shí)所面臨的難題別無(wú)二致，那就是談不攏的股改對(duì)價(jià)。而現(xiàn)在讓SST華新管理層頭疼的是，如果公司繼續(xù)停牌，而滬深股市在此期間持續(xù)上漲，流通股股東會(huì)將自己損失的投資收益以機(jī)會(huì)成本的方式附加到對(duì)公司的股改對(duì)價(jià)當(dāng)中。

　　根據(jù)SST華新三季報(bào)顯示，目前公司的法人股東當(dāng)中，第一大股東和第二大股東仍舊為深圳華潤(rùn)豐實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司和信達(dá)投資有限公司，兩家股東共持有43.1%的法人股。而前十大流通股股東當(dāng)中除杭州如山創(chuàng)投之外，剩余均為自然人股東，其中，楊喜寬、周嶺松和李天虹等名字，曾多次出現(xiàn)在非股改公司的流通股東名單當(dāng)中。

　　“公司的流通股當(dāng)中私募拿了不少，他們覺(jué)得對(duì)價(jià)比較少，畢竟都拿了那么長(zhǎng)時(shí)間了。”盡管SST華新的管理層希望能夠在大股東與流通股股東方面協(xié)調(diào)出一個(gè)雙贏的結(jié)局，然而，雙方在股改對(duì)價(jià)上的懸殊巨大。“公司此前在股改對(duì)價(jià)上給出過(guò)10送3，但是現(xiàn)在流通股股東方面的要求比較高，希望在對(duì)價(jià)上能做到10送8。”

　　可現(xiàn)實(shí)是，公司在股改對(duì)價(jià)上面臨著僧多粥少的困境。根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日公司的每股凈資產(chǎn)為0.313元，較2009年末減少2.49%；每股公積金為0.144元，較去年并未增長(zhǎng)。“我們的凈資產(chǎn)和公積金就那么多，公司的大股東和二股東都要考慮到自己的利益，也沒(méi)辦法給出那么高的對(duì)價(jià)。”

　　記者在采訪中也同時(shí)注意到，相對(duì)于部分持股比例較高的流通股股東而言，普通股民對(duì)于公司的股改對(duì)價(jià)要求相對(duì)低得多，有的表示可以接受。公司“單純股改10送3轉(zhuǎn)增2股，或10送2.5轉(zhuǎn)增2.5股，都可以考慮。但須在一年內(nèi)重組”。

　　Q&A

　　Q=華夏理財(cái)

　　A=北京深華新股份有限公司董秘辦負(fù)責(zé)人

　　Q：公司目前停牌已經(jīng)7個(gè)月了，復(fù)牌是否有準(zhǔn)確的時(shí)間呢？

　　A：現(xiàn)在還沒(méi)有準(zhǔn)確的時(shí)間表。

　　Q：公司此前公告稱停牌的原因是由于審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了非標(biāo)意見(jiàn)，為什么這個(gè)意見(jiàn)導(dǎo)致了公司停牌這么長(zhǎng)時(shí)間？

　　A：公司停牌的原因主要有兩個(gè)：一個(gè)是實(shí)際控制人無(wú)法確定，另外一個(gè)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的非標(biāo)意見(jiàn)。現(xiàn)在只要出一個(gè)解釋的報(bào)告就可以復(fù)牌。不過(guò)這個(gè)事情是一環(huán)扣一環(huán)的，很多東西出來(lái)以后上報(bào)上去，被打回來(lái)之后就得重新再做，這個(gè)事情牽扯到一些關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)，不是說(shuō)我們不做事，該做的事情我們都做了，但是很多東西都不符合要求。

　　Q：目前公司在股改工作上有哪些進(jìn)展？

　　A：公司在此前做過(guò)3次股改，但是因?yàn)閷?duì)價(jià)的原因都沒(méi)有通過(guò)。現(xiàn)在流通股股東的胃口都比較大，可是我們的凈資產(chǎn)和公積金就那么多，公司的大股東和二股東都要考慮到自己的利益，沒(méi)辦法給出那么高的對(duì)價(jià)。公司之前在對(duì)價(jià)上給出過(guò)10送3，但是現(xiàn)在流通股股東方面要求比較高，畢竟已經(jīng)停牌了那么久了，大家都有一個(gè)機(jī)會(huì)成本，所以流通股股東方面希望能到10送8。公司股票現(xiàn)在有一些私募手里拿的比較多，他們覺(jué)得對(duì)價(jià)比較少。我們需要和大股東與流通服股東雙方面溝通，大家要達(dá)到一個(gè)雙贏。

　　股民故事

　　謀定而動(dòng)卻陷圍城

　　“7個(gè)月的時(shí)間還沒(méi)有審計(jì)完？公司完全是在惡意停牌！”對(duì)于股民類似的質(zhì)問(wèn)，SST華新的董秘辦幾乎每天都能接到這樣的電話。而股民被壓抑了7個(gè)月之久的焦躁情緒，開(kāi)始轉(zhuǎn)變成愈來(lái)愈大的壓力籠罩在SST華新的頭上。

　　記者在幾大知名網(wǎng)站的股吧中看到，早在上半年公司剛剛停牌的時(shí)候，眾多股民的情緒相對(duì)穩(wěn)定，大家?guī)缀跻恢滦缘卦跁诚牍�司的重組預(yù)期，然而，伴隨著下半年滬深股市開(kāi)始迎來(lái)一輪強(qiáng)勁反彈，股民的情緒開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng)。

　　“我關(guān)注華新已經(jīng)好多年了，現(xiàn)在手里的股票從去年就開(kāi)始陸續(xù)買進(jìn)，現(xiàn)在的成本價(jià)大概在14塊。”山東淄博的劉先生告訴記者，當(dāng)初他買入公司股票也幾乎是看中公司的股改和重組預(yù)期。

　　然而，和劉先生一樣的股民，不但沒(méi)有等來(lái)如期而至的股改和重組，反而被關(guān)了7個(gè)月的時(shí)間。“我也打電話問(wèn)過(guò)公司，公司給的解釋也是大股東和流通股東之間有爭(zhēng)議，還有就是證監(jiān)局的稽查。”

　　“我想我還是繼續(xù)持有。”針對(duì)目前市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)部分股民開(kāi)始轉(zhuǎn)讓手中的SST華新股票，劉先生仍然寄希望于公司的如期復(fù)牌。至于復(fù)牌之后的股改，劉先生的預(yù)期也較低，“之前給出的方案是10送3，我認(rèn)為最少也得10送4以上吧？”

　　而對(duì)于部分主要流通股東提出的10送6到8的股改高對(duì)價(jià)，劉先生也認(rèn)為公司接受的可能性不大，“現(xiàn)在大股東持股的比例也不是很高，而且公司的公積金也不是很多，所以我估計(jì)他們能夠給出高對(duì)價(jià)的可能性不大。”