□本版撰文 信息時報記者 徐嵐

　　“十一”過后，創業板又將經歷三季報行情的洗禮。從已預告業績的16家公司來看，其中8家業績預增，2家略增，扭虧和續盈各1家，4家預減。這樣的業績，與大盤的超七成報喜相比無法給投資者帶來任何驚喜，與半年報的六成報喜相比也只是略有提升。同時，首批創業板上市公司三季度業績仍然萎靡，多數公司業績“達標”的希望已然十分渺茫。

　　就是這樣的業績，卻要面對蜂擁的解禁潮。11月1日，首批28家公司的12.33億股原始股將解禁上市，該數值是現有流通量的1.156倍。以目前股價計算，解禁市值超過300億元，占市值比約三成。

　　在洶涌的解禁潮以及悲觀的市場情緒面前，三季報行情能否成為創業板最后的支撐力量？三季報，將會成為哪些公司的救命稻草？又會是哪些公司的催命符？

　　兩成創業板公司業績預減

　　創業板在如此大規模的解禁重壓之下，三季報能否為憂慮重重的市場帶來一絲暖意？據記者不完全統計，截至昨日，共有16家創業板上市公司預告了前三季度業績，其中8家業績預增，2家略增，扭虧和續盈各1家，4家預減，創業板預喜公司占四分之三。

　　業績預增的公司，基本上都是半年報業績較佳的公司。上半年業績同比增逾兩倍，在創業板中表現顯眼的雙林股份，三季報繼續交出滿意答卷。公司預計，前三季度凈利潤同比上升100%～150%，在所有業績預告中增幅最大。這家汽車零部件生產商稱，因2010年國內汽車產銷兩旺，且公司前幾年承接的業務在今年實現量產，使得業務規模擴大。

　　創業板新丁東方日升的表現同樣不俗，其周三晚間公布的業績預告顯示，公司前三季度凈利潤預計為1.56億元～1.63億元，同比增幅高達115%～130%。

　　不過，對于創業板三季度預報看似繁榮的景象，市場卻并沒有那么買賬。雙林股份三季報預報公布當天，股價僅小幅上漲了1.11%，到次日漲幅繼續收窄至0.48%，此后即連續下挫兩天；從16日至今，股價跌幅為2.74%；其他幾只預喜股，除了東方日升昨日漲停，大多只是小幅振蕩。整體來看，創業板指進入9月來下跌8.1%，獲得正收益的個股只有24只，其中17只個股的收益在10%以下。下跌個股中，世紀鼎利以26%的跌幅居首，寧波GQY下跌25%緊隨其后，共有31只個股的跌幅在10%以上。直面解禁壓力的首發28股平均下跌了6%，其中，只有華測檢測、立思辰和南風股份股價略有上漲，其他25只全部淪陷。

　　首批創業板公司業績不佳

　　市場的憂慮并非空穴來風。雖然從目前情況來看，創業板三季度預報一幅喜氣洋洋的氣象，但仔細看來卻并非如此。

　　數據顯示，11月份首周，除去中石油的1575.22億股之外，尚有50只個股的54.69億限售股同時出籠。其中包含創業板首批首發原始股東限售股份，由于創業板股東中缺少護盤力量，上市公司高管帶頭辭職套現，因此，這占比不足4%的剩余股份，更受市場關注。

　　今年10月31日，創業板開板滿一周年，11月1日，首批打包上市的28家創業板公司的12.33億股原始股將解禁上市，該數值是現有流通量的1.156倍。以目前股價計算，解禁市值超過300億元，占市值比約三成。分析人士普遍認為，由于包括股東、高管、創投機構等在內的原始股東進場成本低廉，創業板的高估值更誘發了獲利了結的沖動，該部分股份的解禁對二級市場的沖擊力較大。

　　創業板28元老中，目前有4家公布業績預報。其中，因在創業板上市公司中最早出現業績變臉、總裁辭職而“一舉聞名”的網宿科技，三季報預減20%～30%，而這將是公司連續四個季度凈利潤下跌。上市前夕，其公司董事長劉成彥在接受央視專訪時信誓旦旦地宣稱：“我們非常有信心未來三年公司收入每年遞增50%。”不過，2月24日，公司一紙業績快報就給了投資者當頭一棒。隨著時間的推進，因公司業績欠佳辭職的公司前任總裁彭清將在10月30日迎來限售股解禁的套現機會。在公司業績不佳的背景下，彭清持有的431.51萬股市值高達8000多萬元的網宿科技股份是否會減持？占流通股本達11%的該部分股份減持又會給公司帶來怎樣的沖擊？結果不言而喻。

　　和網宿科技一樣，寶德股份也延續了中報的狼狽，該公司中期利潤同比下降82.07%，三季報預減20%～50%；而華星創業的雖然預增40%～70%，但比起中報72.69%的增幅已經出現下滑；只有華誼兄弟可能實現扭虧。

　　以此來看，首批上市的創業板元老三季度預報表現并不佳，這也為即將到來的解禁洪峰構成一次打擊。

　　九成公司下半年業績壓力大

　　雖然創業板的解禁洪峰對其近期走勢的確存在一定影響，但創業板成長性不佳卻是本質原因。有研究人士指出，近期創業板持續低迷，表面上看是受即將到來的解禁潮影響，但仔細分析不難發現，創業板業績遠遜市場預期有其更深層次的原因。

　　統計顯示，目前創業板預測的每股收益(中值)與半年報每股收益的比值高于2倍的股票多達107只，占比近九成。換句話說，這107只創業板股票只有下半年業績超過上半年，其今年業績才有可能達到市場預期，這不能不說是一種壓力。

　　更有甚者，以上這107只股票中，有47只股票今年的預測每股收益相當于半年報每股收益的3倍，也就是說，這47只股票下半年的業績要達到或超過上半年的2倍，才能與市場預期相符。即使是在主板和中小板，這種情況基本也是不太可能發生的，更遑論是在其實難副的創業板。

　　眾所周知，創業板的成長性一直是備受投資者詬病的一點。不少公司為了上市，對其業績進行華麗的包裝，到了上市之后的業績報告中才逐漸露出馬腳。在公布中報業績的105只創業板股票中，業績增速低于30%的股票多達63只，業績同比下滑的有24只。由此看來，下半年多數創業板股票業績“達標”的希望已然十分渺茫。分析人士指出，成長性難抵預期，或將促發市場的失望情緒，進而引發后市創業板的回調風險。

　　記者手記

　　創業板需要“高死亡率”

　　創業板“滿歲”在即，首發解禁潮也漸行漸近。有的“紙上”富翁急于退場，有的“小眾”企業卻搶著上臺，儼然一幅“你方唱罷我登場”的荒唐景象。開板初期被無數人寄予厚望的創業板，正在與中國式納斯達克的道路漸行漸遠。

　　事實上，中國資本市場的各種“板” ，或多或少都存在這樣或那樣的問題，如B股市場2000年再難融資后的一潭死水，A股市場的內幕交易信批違規等等。即使是在這種情況下，創業板規模擴張的速度與魚龍混雜的現狀，仍然讓人咋舌。連業內前十都擠不進的樂視網成功上市，曾遭創業板回絕的順網科技改換概念、并精心包裝后，竟然二度登陸成功。不少投行曾經廢棄的項目赫然出現在創業板上市名單中，已經成為投行間彼此心照不宣的笑話。

　　也許，鑒于目前的創業板缺乏保質足量的上市資源，我們無法對創業板公司太過苛求。但是，對于低門檻的創業板而言，盡快落實退市機制，卻是關乎成敗的事情。其實，納斯達克已經為我們樹立了很好的標桿，近40年來，納斯達克有近萬家公司上市，但約有一半的公司退市。正是在這種嚴格的機制下，納斯達克不但培育出了驚艷世界的微軟，而且還讓網絡時代潛移默化地為之改變。

　　可惜的是，這一在創業板推出前便開始醞釀的制度，卻始終是雷聲大雨點小，至今還前途未卜。的確，ST股票一旦復活或者被借殼，股價就會翻番，而整個利益圈都能從中分得一杯羹，從這點來看，上市公司的退市難也就不難理解了。只是，這樣一個烏鴉變鳳凰的市場，這樣一個垃圾股也能圈錢的制度，對于普通投資者來說，無疑是一種悲哀。1分2分3分4分5分