銀華系近20億“一馬當先”

　　■新快報記者 陳昊旻

　　根據已公布的最新中報，在創業板上布局耗資最多的共有九大機構。當中，銀華系是持股市值最多的機構，其總共持有8只創業板個股，合計持股市值19.81億元，在九大機構持股總市值中占比30%。緊隨其后的為匯添富系，其持有10只個股，合計市值14億元，占比20%。華夏系則在18只個股上現身，總市值12.42億元，占比18%。

　　從持股情況來看，雖然在許多熱門個股如華誼兄弟、神州泰岳、華測檢測等個股上機構均有所重疊，但不同系別的機構在持股風格上明顯有所不同。

　　比如銀華系雖然持有數量僅有8只，排名不過第七，但在每只個股上平均持股市值達到2.48億元，排名第一，遙遙領先于以平均持股市值1.4億元位列第二的匯添富系，而其他機構的平均持股市值均不足1億元。尤其是社保和嘉實系，雖各自持有18只和11只個股，但平均持股市值僅0.29億元和0.14億元。分散投資顯示出他們在創業板上謹慎的風格。

　　而在九大機構的持倉品種上，也并非“一視同仁”。當中有的個股明顯更受青睞。如持股最多的銀華系，其在神州泰岳一只個股上便砸下9.5億元，占其持有總市值的一半左右；而工銀瑞信雖然持有總市值不過4.34億元，但超過三分之一被華誼兄弟獨占(1.6億元)，占比達到36.87%。

　　下文，新快報將根據獨家統計的中報數據，把九大機構此前在創業板上的布局概況列舉出來，并將其中最受機構看好或最有特點的品種單獨列出，力求尋找出這九大機構在創業板上的投資特征。

　　1　銀華系

　　6產品“獨霸”神州泰岳

　　銀華系早在今年一季度就已看好神州泰岳。一季報顯示，“銀華系”在前十大流通股東中已占據6席，其中，核心價值優選和富裕主題分別以162.52萬股和123.99萬股占據前兩把交椅。

　　至二季度，“銀華系”6只產品繼續牢牢占據前6名，并且將合計持股數從一季度末的500余萬股大幅提升至約1800萬股。即便考慮到二季度其間公司實施了10轉15的股本擴張，這個數字顯示“銀華系”二季度仍然在大量加倉。神州泰岳之所以曾以200多元成為兩市第一高價股，“銀華系”集體涌入顯然“功不可沒”。

　　這與“銀華系”的風格有著直接的聯系。其在看好的品種上往往是“集體暴動”，而且投資動輒數億。如萬邦達的前十大流通股東中也有三家基金同屬“銀華系”，合計持股市值2.86億元；華測檢測的第一、第三大流通股東均來自“銀華系”，合計持股市值3.37億元。

　　那么，神州泰岳到底是有什么過人之處，讓“銀華系”如此重注押寶呢？

　　早在上市之初，機構和投資者對其成長性一度有所疑慮，因為2008、2009兩年公司核心業務——飛信增長迅速，但是目前增速已明顯放緩，未來的發展空間存在明顯限制。中報顯示，公司上半年來自飛信的收入為2.39億元，增速不過6%，但占營業收入的比重仍超過60%。有機構表示，如無進一步刺激措施出臺，飛信業務未來三五年的增速都將在10%左右。

　　公司顯然也在尋找出路。今年8月3日，公告稱子公司與重慶移動簽訂中國移動通信農村信息網的《日常運營支撐合同》和《2010年網站運營合同》，子公司互聯時代與重慶移動簽訂了商貿易、務工易和百事易的合作協議。此后再公告公司擬授予激勵對象450萬份期權，授予價格為每股60.31元。

　　向農業信息網的滲透，被業內認為是公司未來業績的關注焦點，因為這塊市場的成長潛力十分巨大。而股權激勵的業績增長要求也對公司總體盈利增長提供了動力。在此前提下，目前機構對該股的評級幾乎一致為“買入”。銀華系的投資動機，或許也來自于此。

　　2 匯添富

　　3.58億“搶灘”國民技術

　　從今年一季度起，新快報就及時歸納并連續報道了“匯添富系”在中小板的大手筆投入，引起市場關注。其在歌爾聲學、洋河股份等13只中小板個股上超過48億元的重金投入為其帶來了豐厚的收益，也激起“匯添富系”對類似品種更濃厚的投資興趣。

　　在創業板上，“匯添富系”同樣“囤積重兵”，以14億的總持股市值位列九大機構第二。當中投入最大的是國民技術，旗下4只產品合計投入3.58億元。

　　而新快報“賺錢”版的“股吧”也及時披露了國民技術上市第二天便遭機構資金瘋狂掃貨(見5月5日A31版)。成交回報顯示，當日買入第一名便是機構席位，買入高達1.45億元；上市第三天，機構繼續搶籌，4家機構出現在買入前五名中，最多的買入超過5000萬元，合計買入1.46億元；上市第四天，機構更是一舉包攬買入前五名，再合計買入1.34億元；直至第五天，機構席位繼續占領買入前兩名，合計買入約4000萬元。

　　短短4個交易日，機構席位合計買入約4.7億元。按4個交易日的平均價格計算，約合280萬股。而中報顯示“匯添富系”旗下4只產品合計持有約300萬股，結合成交量來看，“匯添富系”的主要建倉區間正在那四個交易日，建倉成本在160元之上。

　　二季度該股隨大盤一路下滑，但進入三季度后便明顯企穩，股價維持小幅振蕩。截至9月20日的收盤價為127.38元，離“匯添富系”首次集中建倉區尚有30%左右的差距。

　　中報顯示，國民技術上半年實現凈利潤1.06億元，接近去年全年的1.17億元，同比增長196.45%，

　　3　華夏系

　　重組大王“分兵”18路12億中三成押注萬邦達

　　“華夏系”在創業板上的投資風格與其在主板上的風格明顯不同。數據顯示，截至二季度末“華夏系”在創業板上持股市值雖達12.42億元，但分散在18只個股中。其中12只均僅一只產品擠入前十大流通股東，其余最多也不過兩只產品同時出現。

　　不過，如此分散卻凸顯萬邦達在“華夏系”的重要位置。華夏行業精選一家市值就達3.66億元，成為第一大流通股東，一舉超過有三只產品入駐的“銀華系”。

　　公司所處的節能環保行業為市場看好，主要為煤化工、石油化工、電力等大型項目提供工業水處理系統的專業服務。在市場普遍認為行業景氣度不斷提高之下，作為行業龍頭，公司具有獨特的競爭優勢。其主要客戶均為大型企業集團下屬機構，且項目一般為國家大型重點工程。

　　業績顯示，去年實現收入4.7億元，凈利潤0.81億元，增速分別為26.9%和111.25%。今年上半年凈利潤2403萬元，同比增長136.76%。據機構預測，今年至2012年有望分別實現每股收益1.3元、2.02元和2.88元。

　　獨特的概念和出色的業績自然撐起股價。上市后一度攀升至近150元，目前回落至110元附近。華夏行業精選的415.78萬股，已相當于14.54%的流通籌碼。即便要離場想必也會選擇更合適的價位。目前股價應具有一定的安全邊際。

　　4　易方達

　　5.37億“淺嘗輒止”情有獨鐘賽為智能

　　也許受此前在中小板海普瑞上受挫的影響，易方達系在創業板投資較為謹慎。14只個股中僅一只市值過億，大部分不超過3000萬元。最少的華誼嘉信，旗下三只產品合計不過800萬元。與其在海普瑞上的數億元大相徑庭。

　　但無論從市值，還是介入產品數量看，賽為智能可謂易方達系的“寵兒”，多達4只產品合計持股市值達1.12億元，成為創業板上最重倉的個股。

　　但公司上半年營收和凈利潤同比增幅分別為19.78%和30.01%，凈利潤1316萬元，非常平淡，似乎難以解釋“易方達系”的情有獨鐘。

　　據了解，上述情況與公司目前的業務地域局限性有關。公司大力推進與城市軌道交通相關的智能化戰略，目前已逐步取替過去的主要收入來源——建筑智能化。不過，目前區域主要集中華南區，去年該區占總收入的76%。而未來一方面，深圳本地還有大約9條線路需要建設；另一方面正開拓全國市場，擬以南京為突破口，將華東培育成又一重點戰略市場。

　　不得不提的是，公司已取得開展鐵路(含高鐵)信息化、數字化系統業務所需資質。據中國智能化網預測，2012年高鐵智能化系統的市場規模將達220億元。賽為智能的先發優勢和技術實力將使其顯著受益。

　　在回調至19元附近后，近期股價逐步企穩攀升。8月底開始拉升速度明顯加快，已脫離前期整理平臺，回到30元附近。

　　5　社保基金

　　5億資金“各自為政” 新宙邦上相遇有“鋰”

　　社保基金一向被公認投資風格最為穩健。而在風險與收益并存的創業板上也延續一貫風格：其僅投入的5.18億元發布在多達18只個股上，其中16只均僅一家社保基金入駐。

　　而新宙邦就顯得鶴立雞群——3只社保基金同時現身前十大流通股東，社保基金一零六組合、六零三組合和一零九組合合計持股市值近億元。按照歷史上“無寶不落”的投資習慣，新宙邦必有過人之處。

　　資料顯示，其鋰電概念或許是被相中的關鍵原因。據了解，公司本身以電容器化學品為主。上半年，電容器化學品的三個子項目占總收入69.5%，增速達95.35%；而鋰離子電池電解液的收入占總收入近三成，增速37.27%。

　　去年公司共生產1500噸鋰離子電池電解液，超產率高達70%，在國內占有率約15%。目前還在惠州和南通新建兩個項目，計劃2015年全部達產后實現8600噸生產能力，較現在增長6.2倍。

　　值得注意的是，雖沾“鋰電”概念，但在此前市場爆炒時未大幅上漲，而在相關個股大幅回調時卻跟著回落，目前40元左右，已低于二季度的成交均價45.58元。

　　6　工銀瑞信

　　看好《唐山大地震》1.6億熱捧華誼兄弟

　　雖然總持倉市值不過4.34億元，但工銀瑞信在華誼兄弟上便砸下1.6億元，占比36.87%，也是其持倉最重的創業板個股。

　　不過華誼兄弟上半年業績似乎差強人意，僅實現營業收入2億，同比下降22%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2827萬，同比下降11.7%。

　　對此，業內人士認為，由于影視制作檔期和發行計劃與同比存在差異，上半年公司電影和電視劇制作分別同比下降17%和44%，而這兩塊收入在主營業務中占比70%。但下半年將會得到明顯改善：《唐山大地震》截至8月31日已取得6.5億元的票房收入，按照華誼兄弟的投資比例，將取得7700萬元的利潤。僅此一部電影的盈利就已接近公司去年全年8455.26萬元的凈利潤，為今年全年業績奠定了基礎。另據了解，國慶檔還將上演包括公司另一重頭戲《狄仁杰通天帝國》在內的4到5部電影，可期待的票房收入還將為公司業績作出新的貢獻。

　　K線圖顯示，股價在三季度已大幅下挫，目前在29元附近，低于二季度均價33.39元(已復權)。隨著未來利潤的逐步釋放，股價也應有所表現。

　　7　廣發系

　　“12金釵”獨寵上海凱寶

　　中報顯示，“廣發系”在創業板過百只個股中挑出“12金釵”作為在創業板的“灘頭陣地”，但合計持股市值僅3.68億元。平均每只個股在3000萬元左右。

　　而上海凱寶在“12金釵”中最為受寵。廣發聚豐持有107.49萬股，廣發證券自營盤持有156.74萬股，合計市值1.05億元。

　　資料顯示，上海凱寶核心產品為“痰熱清注射液”，貢獻的收入和毛利占比約98%，并且連續數年保持50%以上的增速。今年上半年，公司營收僅增長8.21%的主要原因是產能局限，下半年有望實現2000萬支的水平。有機構預測，僅靠這一優勢產品，公司今明兩年便能實現0.67元和0.87元的每股收益。

　　股價已開始體現業績高增長預期，按照后復權，已從首日收盤39.95元升至60多元，漲幅超過50%，成為為數不多業績和股價均保持高速上升的優質品種。在創下上市新高后，股價依然處在上升通道。

　　8　景順長城

　　總愛跟風劍指恒信移動

　　與銀華、華夏等機構相比，景順長城合計2.17億元的持股市值很小。從其持有的個股看，風格似乎也是“跟風”有余，個性不足。在神州泰岳、華測檢測、回天膠業上，“景順長城系”往往排名靠后甚至墊底。即便是其“大牌品種”碧水源，也僅屬第六和第九大流通股東。唯有在恒信移動上，景順長城內需增長二號和內需增長難得以28.71萬股和13.44萬股占據前十大流通股東的頭兩把交椅。

　　主流機構不看好自有理由。中報顯示，恒信移動上半年營業收入4.87億元，同比僅增長17.61%，僅1048萬元的凈利潤同比還下降23.82%。公司表示，由于報告期加大銷售網絡建設和研究開發投入，取得收益有一定滯后性。并且強調由于公司商業模式較為新穎，大部分投資者不易理解，因此目前股價未反映真實價值。

　　從二級市場看，景順長城此次“劍走偏鋒”尚未為其帶來盈利。目前30元左右，已創下上市以來新低，并成為創業板為數不多跌破發行價的品種。未來能否實現預期中的業績增長，以“回報”景順長城，值得關注。

　　9　嘉實系

　　1.5億撒網樂普醫療成將軍

　　和此前在新疆板塊、智能電網板塊上動輒數千萬股截然不同，“嘉實系”在創業板格外“小氣”。雖現身11家公司，但合計市值僅1.5億元，平均每股僅1400萬元，列九大機構之末。其中持倉最多的當屬樂普醫療。嘉實優質企業以120萬股成為其第五大流通股東。

　　作為從事冠狀動脈介入和先心病介入醫療器械的研發、生產和銷售的公司，樂普醫療財務數據也還不錯，占收入78%以上的支架系統，上半年3億元收入同比增長36%，毛利率則達93.32%之高。居高不下的毛利率對業績穩定支撐之余，市場高速擴容則為業績增長提供動力。數據顯示，目前樂普醫療心臟支架產品占國內全部冠脈支架系統市場份額的24%左右。

　　今年6月7日，衛生部下發意見，在試點地區的先天性心臟病患兒家庭僅負擔10%的費用，國內封堵器市場有望在未來3年內放量。