■新快報記者 陳永洲

　　地域分布

　　廣東省涉及公司最多

　　截至9月20日，創業板共有120家公司已上市交易，另有7家已完成申購，合計127家。

　　對各地方而言，上市公司的家數直接反映出當地資本運作的活躍程度。創業板開板以來，又有哪些的公司搭上了這一趟“順風車”？

　　從地域分布看，廣東省以24家創業板居于榜首，當中貢獻10家創業板的深圳市無疑是此紀錄的最大“功臣”，汕頭市以3家緊隨其后。而廣州本地僅陽普醫療、高新興兩家，與珠海市持平。

　　北京市共有23家創業板上市公司，居全國排行榜的次席。廣東、北京兩地的創業板數量，占創業板總數的37%。浙江、上海分別有13家、7家創業股；山西、貴州、云南、青海、廣西、西藏、寧夏等地尚無創業板上市記錄。

　　創業板地域分布一覽

　　黑龍江1家

　　新疆1家

　　吉林1家

　　遼寧4家

　　北京23家

　　內蒙古1家

　　甘肅2家

　　天津3家

　　河北2家

　　陜西4家

　　山東5家

　　河南4家

　　江蘇5家

　　上海7家

　　安徽4家

　　湖北4家

　　重慶2家

　　四川6家

　　湖南3家

　　浙江13家

　　江西2家

　　福建5家

　　廣東24家

　　海南1家

　　行業分布 電子股占半壁江山

　　行業上看，創業板股共涉及23個行業，其中電子信息股30只，占總數的24%，穩居榜首；電子器件則有17只個股，占比13%緊隨其后。若加上儀器儀表、發電設備的11只個股，則泛電子類品種占創業板的比重將超過45%，今年4月30日上市的第11批創業板股，更全屬該行業，顯示出其于國家大力扶持新興產業中的龍頭氣質。同時，醫藥、化工、機械等行業亦有10家以上的創業板股；傳媒娛樂、環保行業則分別貢獻4只和3只個股。

　　創業板指 尷尬地“破發”著

　　6月1日的兒童節，披著A股市場成長性光環的創業板推出了創業板指，當日低開低走跌2.68%，宣告“破發”；次日起，該指數亦出現一波快速拉漲，最高摸至1129.69點，較1000點的基點上浮12.9%。但在7月2日，該指數也一度跌至832.62點，較基點下跌16.74%；9月15日，一根放量長陰令創業板指又一次回到基點之下；截至9月20日(下同)創業板指僅報949點，距基點仍下跌5.1%。

　　當然，創業板指數并非以“破發”貫穿始終，事實上，從創業板指與滬指的對比走勢圖可以看出，創業板的整體表現仍與大盤保持高較的關聯度，只不過在投資者對其業績、估值等問題的期待與爭議中，板塊呈現出明顯的“彈性”。

　　事實上，“破發”的尷尬也是創業板股所共同面臨的。據統計，120只創業板股上市后股價跌破發行價的共有40只，“破發”率高達30%，其中南都電源的“破發”缺口最大，達30.30%，朗科科技的缺口也高達27.46%，此外，奧克股份自發行以來，始終未能收于發行價之上，將“打新”資金全部套牢。而截至9月20日，兩市仍有20股處于“破發”狀態，其中朗科科技“破發”缺口仍有24.64%、恒信移動、勁勝股份、數碼視訊三股現價較發行價下跌20%以上。

　　上市節奏：8月上市密度最高

　　自去年10月30日開板以來，120只創業板股被分為23個批次陸續上市。其中首批創業板上市28家，為各批次中上市數量最多；第2批、第4批各涉及8家，并列上市數量第二；自今年4月27日第10批后，各批次推行上市的創業板皆在3家或4家。從上市節奏看，各上市批次時間間隔最長的為第2批，其距首批創業板上市相隔56天；前7批創業板股上市間隔皆控制在15天左右，盡管每批涉及個股數量較多，但上市密度僅為平均每4.24天上市1股；3月27日至7月28日的125天內，也僅32只創業板股上市，平均每3.91天上市1股；上市密度最高的為8月份，彼時正值次新股整體熱炒下，平均每1.44個交易日便有1股上市。

　　整體上看，至第23批創業板股上市的9月17日，創業板已開板220個交易日，即平均每1.83個交易日即有1股上市。(表2)

　　表 1 創業板十大破發股

　　代碼 名稱 最大“破發”幅度 現價“破發”幅度

　　300042 朗科科技 -27.46% -24.64%

　　300081 恒信移動 -22.41% -23.47%

　　300083 勁勝股份 -25.28% -21.00%

　　300079 數碼視訊 -23.54% -20.90%

　　300084 海默科技 -24.24% -18.61%

　　300038 梅泰諾 -19.00% -16.38%

　　300063 天龍集團 -22.74% -14.93%

　　300068 南都電源 -30.30% -14.21%

　　300082 奧克股份 -25.08% -13.27%

　　300067 安諾其 -19.43% -11.98%

　　融資規模

　　碧水源首發市值最大

　　從融資規�？�，前23批已上市的120只創業板股首發合計融資854.62億元，平均每股首發募資7.12億元。其中，首批28股合計融資154.78億元，居各批次之首；4月30日上市的第11批4股合計融資59.30億元緊隨其后；第9批、第4批及第12批創業板股首發融資額皆在50億元以上；而8月25日上市的第20批3股僅合計融資12.86億元，規模最小。

　　平均融資額方面，第11批、第12批及第9批創業板皆在10億元以上；第20批創業板融資均值僅4.29億元。(圖4)

　　從個股上看，第9批上市的碧水源首發融資25.53億元，穩居榜首；國民技術(第11批)、奧克股份(第12批)、南都電源(第9批)等股首發融資額皆在20億元以上，市值已達中盤股規模；相比之下，首批上市的華星創業、新寧物流、大禹節水等融資規模最小，分別為1.97億元、2.34億元、2.52億元，可謂標準“袖珍股”。(表3)

　　發行價上，127只已成功發行的創業板股的平均發行價格為32.63元，遠超IPO以來的中小板新股26.81元均值。當中包括59只發行價在30元以上的個股，占總數的41%；低于15元的共5股，僅占總數的4%。其中，世紀鼎利以88元居首；國民技術、奧克股份皆超過80元；發行價格最低的是金亞科技，僅11.3元。

　　發行股本上，國聯水產以首發8000萬股居首，新開源僅首發900萬股居末，前者發行數量為后者近9倍。

　　超募情況

　　平均超募4.82億元

　　若按創業板上市公司計劃的募集資金，則板塊的初始規模也將小得多。統計顯示，前23批創業板股首發預計募資總額為276.82億元，而首發募資總額卻比其超出577.80億元，超募比例高達2.09倍，平均每家公司超募4.82億元。事實上，板塊超募比例在1倍以上的個股多達103只，占總數的86%，可見對創業板而言，超募就是一種常態。

　　從各批次看，第11批上市的創業板股平均超募額最高，達11.92億元；第12批的平均超募額也在10.47億元；平均超募水平靠后的為第20批、第16批上市的創業板股，額度皆在3億元以下。

　　同時，從一級半市場資金追捧的熱情看，各批創業板發行平均可凍結超過其募集資金126倍的網上申購資金。其中9月17日上市的第23批創業板股格外受資金追捧，網申凍資是其募資總額的203倍，居各批次之首；第12批創業板股則在網申方面遇冷，網申凍資僅為募資總額的55倍。從超募資金情況與網申凍資規模的對比看，前者與大盤走勢存在一定的反向關系，即市場有所走弱時超募情況較明顯；后者則恰恰相反。事實上，這也與兩者參與主體的差異有一定關系，畢竟網申資金以普通投資者為主，逢市場走弱、新股表現較差時，其“打新”熱度也將有所下降。

　　個股方面，國民技術、碧水源及奧克股份的超募資金分別為20.44億元、19.87億元和18.82億元，穩居三甲；值得注意的是，國民技術的6.09倍的超募比例，也冠絕創業板。超募比例最小的雙林股份，則只有49.80%。

　　表4 創業板超募比例前五

　　代碼名稱上市批次 超募比例(倍)

　　300077國民技術116.09

　　300050世紀鼎利44.80

　　300078中瑞思創114.77

　　300082奧克股份124.55

　　300074華平股份104.53

　　發行市盈率

　　過半個股發行市盈率超60倍

　　自創業板開板以來，對發行市盈率偏高的爭議仿佛沒有停止過。從統計數據來看，整個板塊的發行市盈率也的確比A股其他板塊高出一截。統計顯示，25批127只創業板股的平均發行市盈率高企65.01倍，遠超中小板新股的51倍及主板新股的38倍。其中發行市盈率超過60倍的共計71股，占總量的56%。

　　從各批次來看，多達6批創業板股的平均市盈率在80倍以上，其中第二批8只個股平均市盈率高達83.59倍，穩居榜首；平均水平最低的為7月28日上市的第16批創業板股，僅47.66倍。結合市場環境看，該數值的走勢與大盤、創業板股的炒作熱情關聯度較高。

　　個股方面，金龍機電發行市盈率最高，達126.67倍；世紀鼎利(123.94倍)、東方財富(116.93倍)、新宙邦(111.5倍)、陽普醫療(108.7倍)、合康變頻(106.95倍)以及三維絲(102.81倍)等6股的發行市盈率皆過百倍；發行市盈率最低的是華伍股份，僅36.98倍。

　　表5 創業板低發行市盈率前五

　　代碼 名稱 上市批次 發行市盈率(倍)

　　300095華伍股份1636.98

　　300016北陸藥業137.16

　　300018中元華電137.42

　　300008上海佳豪140.12

　　300100雙林股份1740.21

　　動態市盈率

　　高市盈率下的低估機會

　　在享受了高市盈率發行后，創業板更需要思考的應該是如何向市場交出一份符合其定位的業績、估值說明，至少在目前，“成長性”對整體的板塊而言，仍不突出。

　　據統計，截至9月20日，創業板股的平均動態市盈率為79.66倍，較發行市盈率進一步抬高22.53%。其中低于50倍的創業板股僅19只，雙林股份以29.55倍居首；華平股份達359倍，為21只動態市盈率超過100倍的創業板股之首。最尷尬的無疑是國聯水產，上半年凈利潤虧損1336萬元，為板塊中報唯一虧損的公司。

　　不過，在高市盈率下，創業板也存在著一批成長性的確突出甚至被低估的品種。

　　統計顯示，與發行市盈率相比，目前動態市盈率實現降低的個股共有48只，占總數的40%。其中世紀鼎利降幅接近57%，居于榜首。從估值的角度看，當中動態市盈率相對降幅超過10%、現價卻較發行價實現較大幅度上漲(即業績增長快于股價上漲)的創業板股共15只，屬成長性釋放較佳、且股價已被市場發掘的品種；動態市盈率與發行市盈率持平，但股價較發行價實現較大漲幅(即業績增長可支撐股價上漲)的創業板股共19只，屬已被市場認同且業績增速相匹配的品種；動態市盈率相對降幅較大、但現價較發行價上浮空間有限甚至仍處破發狀態(即股價表現落后于業績增長)的個股共19只，存在一定程度上的低估。

　　表3 創業板首發“巨無霸”前五

　　代碼名稱上市批次 首發募資(億元)

　　300070碧水源925.53

　　300077國民技術1123.80

　　300082奧克股份1222.95

　　300068南都電源920.46

　　300118東方日升2218.90

　　創業板首發“袖珍股”前五

　　代碼名稱上市批次 首發募資(億元)

　　300025華星創業11.97

　　300013新寧物流12.34

　　300021大禹節水12.52

　　300108雙龍股份202.66

　　300061康耐特72.70

　　表6 動態市盈率降股價增的個股

　　代碼名稱PE(動)增幅 股價漲幅

　　300050世紀鼎利-56.73%66.85%

　　300037新宙邦-53.05%41.32%

　　300033同花順-46.36%20.06%

　　300077國民技術-33.28%45.58%

　　300041回天膠業-31.57%64.34%

　　300100雙林股份-26.51%73.27%

　　300054鼎龍股份-25.99%70.02%

　　300039上海凱寶-20.09%68.87%

　　300058藍色光標-17.25%33.79%

　　300002神州泰岳-17.09%133.66%

　　300119瑞普生物-16.85%18.82%

　　300104樂視網-16.38%18.53%

　　300103達剛路機-14.76%28.18%

　　300064豫金剛石-13.26%26.17%

　　300003樂普醫療-12.93%85.14%

　　表7 動態市盈率持平股價增的個股

　　代碼名稱PE(動)增幅 股價漲幅

　　300056三維絲-5.15%85.36%

　　300003樂普醫療-12.93%85.14%

　　300008上海佳豪14.91%79.75%

　　300102乾照光電7.58%71.84%

　　300019硅寶科技10.95%61.74%

　　300012華測檢測-1.68%55.51%

　　300006萊美藥業8.95%52.73%

　　300112萬訊自控10.08%37.69%

　　300088長信科技0.36%37.58%

　　300114中航電測-3.89%36.60%

　　300029天龍光電9.22%36.03%

　　300108雙龍股份-2.41%35.74%

　　300111向日葵2.93%33.63%

　　300034鋼研高納3.55%31.80%

　　300121陽谷華泰-0.25%31.49%

　　300001特銳德5.61%29.20%

　　300103達剛路機-14.76%28.18%

　　300096易聯眾12.26%27.37%

　　300064豫金剛石-13.26%26.17%

　　表8 動態市盈率降股價持平的個股

　　代碼名稱PE(動)增幅 股價漲幅

　　300032金龍機電-55.96%2.63%

　　300046臺基股份-50.14%13.68%

　　300049福瑞股份-34.11%12.56%

　　300080新大新材-32.98%8.76%

　　300115長盈精密-32.81%15.81%

　　300043星輝車模-32.43%-0.70%

　　300052中青寶-31.07%-9.97%

　　300078中瑞思創-29.32%5.14%

　　300118東方日升-26.70%5.24%

　　300031寶通帶業-25.83%7.66%

　　300059東方財富-24.88%16.93%

　　300076寧波GQY -24.51%-9.18%

　　300057萬順股份-23.37%2.12%

　　300089長城集團-22.93%-1.95%

　　300035中科電氣-14.42%-6.97%

　　300091金通靈-22.91%10.28%

　　300045華力創通-21.30%9.38%

　　300069金利華電-17.11%8.45%

　　300117嘉寓股份-14.10%5.96%