特約撰稿人 彭揚(yáng)

　　有報(bào)道稱截至9月14日，已經(jīng)有24家創(chuàng)業(yè)板公司的37名高管(包括董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事和高級管理人員)先后在任期內(nèi)提前辭職。創(chuàng)業(yè)板開板將近一年，登陸創(chuàng)業(yè)板的公司不過百家，辭職的高管數(shù)量相對來說是太多了。

　　這些辭職的高管持有了大量所在上市公司股權(quán)，如果作為公司高管，其所持股份存在一至三年不等的限售期；但是如果辭職其所持股份的限售期僅為半年。報(bào)道分析“臨陣辭職”應(yīng)該是為了迎接即將到來的創(chuàng)業(yè)板解禁大潮，盡快針對賬面財(cái)富實(shí)現(xiàn)落袋為安。

　　據(jù)說37名辭職高管中有10名是獨(dú)立董事，除此之外的27名高管中，有18人持有所在上市公司股權(quán)，依當(dāng)前股價(jià)大概估算總市值約為15.4億元。

　　不知道是這些創(chuàng)業(yè)板的高管擔(dān)心人走茶涼造成晚景尷尬，還是本來就對公司的前景預(yù)期低于招股說明書的預(yù)期。拋開國內(nèi)的中小板和主板企業(yè)不提，對高管實(shí)現(xiàn)有效激勵(lì)一直是推動(dòng)全球500強(qiáng)發(fā)展的重要途徑，特別是一些歐美的大公司為了吸引和挽留頂尖管理人才，公司不僅注重高級管理人員薪酬的絕對值，而且在薪酬計(jì)劃的激勵(lì)性和多樣性方面也下了很多工夫。

　　美國大企業(yè)的CEO或高管的薪酬通常包括四個(gè)基本部分：基本工資、與公司當(dāng)年績效掛鉤的獎(jiǎng)金、股票期權(quán)和長期激勵(lì)計(jì)劃(包括帶有附加條件的股票計(jì)劃和與中長期績效相聯(lián)系的獎(jiǎng)金)。

　　其和國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的主要區(qū)別體現(xiàn)在，海外大企業(yè)的短期激勵(lì)在絕對值上高很多，長期激勵(lì)在制度上保證了高管對本企業(yè)持有股票的長期持有，不僅有激勵(lì)作用，還有保障作用。高管每年均獲得一定份額的期權(quán)激勵(lì)，而期權(quán)在獲得時(shí)都有4～5年的鎖定期。

　　中國創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)的確需要改善薪酬激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)高管努力獲得高業(yè)績并可獲得較高的薪酬，分享公司發(fā)展，但同時(shí)要嚴(yán)格管理在職消費(fèi)和灰色收入。而目前出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板高管辭職跟風(fēng)的情況，除了公司有包裝上市的嫌疑之外，更重要的還是公司發(fā)展的前景沒有得到分享。

　　海外高管除了極具吸引力的薪酬絕對值之外，在福利上，大公司的CEO或高管一般享有優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)、住房補(bǔ)貼、俱樂部會員資格和學(xué)費(fèi)報(bào)銷等。另外專門針對高管的可能還有薪酬保護(hù)計(jì)劃，即高管因公司發(fā)生所有權(quán)變化或其他原因?qū)е鹿蛡蚝贤�終止時(shí)能獲得一筆不菲的補(bǔ)償，包括解雇費(fèi)、獎(jiǎng)金、股票期權(quán)等。例如美國惠普(HP)公司前CEO馬克？赫德(Mark Hurd)就獲得了不菲的離職補(bǔ)償。

　　創(chuàng)業(yè)板公司高管的薪酬福利問題本質(zhì)上是一個(gè)公司治理的問題。有效制定并管理高管薪酬福利計(jì)劃，才有可能達(dá)到雙贏的結(jié)果。目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板希望通過“高管限售延長鎖定期”的做法可以說是以防范為主。如何制定并管理創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高管濫用離職來解禁不應(yīng)該是政府課題，而是應(yīng)該作為企業(yè)自身如何有效治理，提高高管主觀能動(dòng)性的重要手段。

　　上市只是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)新起點(diǎn)，企業(yè)上市成功贏得了更大舞臺的競爭入場券，企業(yè)通過上市一定程度上解決了公司發(fā)展資金的問題，形成了長期融資渠道，提高了知名度，規(guī)范了內(nèi)部管理，獲得了企業(yè)健康發(fā)展的長久基礎(chǔ)，資產(chǎn)流動(dòng)性也大大增強(qiáng)，對企業(yè)并購意義重大。然而上市造就的富豪管理團(tuán)隊(duì)不應(yīng)該濫用股東特別是普通股民股東的信任，而是需要承擔(dān)更多義務(wù)和責(zé)任，對投資者公開和透明應(yīng)該是企業(yè)再融資和后續(xù)發(fā)展的重要前提，公司也需要據(jù)此有效制定出相應(yīng)的高管薪酬福利計(jì)劃。

　　(作者系資深投資咨詢專家、

　　北京郵電大學(xué)兼職教授)