新華網上海9月20日電(記者 楊毅沉)周歲在即，一年來融資逾800億元的中國“納斯達克”似乎已經變身“創富板”：在首批創業板公司招股一周年之際，這些中小企業業績的成長，遠沒有它們當中即將誕生34位可套現的億萬富翁具有眼球吸引力。

　　創業板悄然醞釀套現“大逃亡”

　　從無到有，自首批公司于去年9月21日開始招股以來，創業板經過一年快速成長期。截至今年9月19日，已經有120家企業成功募資掛牌，而它們從A股市場“吸金”總額達到848.53億元。

　　相對于農業銀行A股上市就募集資金近600億元，創業板公司募集資金規模并不算大；而與A股“老大哥”中國石油突破1.6萬億元的身家相比，創業板“小兄弟”們總計4872億元的市值規模也并不突出。但一年來，120家企業掛牌創業板創造的數百位億萬富翁，成為創業板的最佳“賣點”，創業板不折不扣已成為中國資本市場的“創富板”。

　　在首批創業板公司掛牌深交所一周年之際，第一批28家公司在上市前發行的巨量限售股份將于10月30日解禁上市流通。

　　按照相關規定，上市公司控股股東一般在公司上市36個月后才能出售股份，而其他股東的限售期則多為12個月。在僅僅12個月過去后，以目前的持股數量和股價計算，僅僅是自然人投資者，首批28家公司中就將產生34位解禁股份市值超過1億元的“解禁億萬富翁”。

　　根據最新股價計算，目前創業板總市值規模最大的樂普醫療，截至9月17日的市值已達227億元，其最大的個人股東——總經理蒲忠杰持有的公司股權，已經價值33.8億元。而首批創業板公司中名聲最響的華誼兄弟，更是批量制造了11位億萬富翁：不僅公司實際控制人王忠軍、王忠磊兄弟股權市值合計超過30億元，就連馮小剛、張紀中等參股該公司的知名導演，手中即將解禁的股權市值也將過億。

　　雖然上述這34位與億萬富翁距離最近的股東并不一定選擇馬上套現離開，但有部分創業板公司高管已經迫不及待地通過辭職等方式，直接或間接地準備套現。據不完全統計，今年以來離開自己奮斗多年的公司的創業板高管超過40位。有業內專家認為，為了規避“上市公司高管每年減持公司股份數量不能超過自身持有數量的25%”的限制，可能有高管希望用“以退為進”的方法準備套現。

　　而一家地處四川的擬上市公司高管更是“有遠見”地表示，早已計劃好在公司成功完成創業板上市后的退路。“今后將盡早退出公司，將公司交給子女管理，自己準備退休。”這位高管私下對記者說。

　　一般認為，主要股東的減持將成為公司股價最大的利空因素。一家大型財經網站的調查統計顯示，在高管自己不看好公司的情況下，有75.4%的接受調查者不會買入創業板公司股票。

　　中國“納斯達克”隱憂不少

　　實際上，高于實際價值的股票估值、豐厚的套現回報、對未來市場預期的不確定性，以及國內固有的“畢其功于一役”的上市模式，早已成為中國“納斯達克”的隱憂。

　　今年以來，創業板股票依然在以“天價”考驗著一級市場和交易市場投資者的神經。據深交所公開數據統計，今年以來已經完成上市的78家創業板公司的股票發行平均市盈率高達66倍，即使是在滬弱深強的“結構性”市場中，這也顯得十分扎眼。中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍此前對記者表示，市場對暴利的渴望成為創業板發行價高企的主要原因。上海一家大型央企財務公司負責新股投資的負責人面對一年未停的高價發行更是表示：“已經習慣了市場中不負責任機構的高報價。”

　　對此，不少散戶質疑：“高價發行的股票到底在上市當天被誰買去？”數據統計顯示，今年上市的創業板股票在上市首日的平均換手率達到71.3%，而41.4%的首日漲幅成為投資者熱衷炒作的注腳。雖然曾經有過短暫的“上市即破發”經歷，但在趙錫軍看來，不了解公司基本面但盲目跟風的投資者，成為創業板公司高價發行的買單者。

　　而在狂躁的背后，創業板公司的實際業績卻給投資者澆了一盆冷水。剛剛發布的2010年上市公司中報顯示，首批28家創業板公司中，雖然有21家公司的中期業績同比增長，但7家公司業績的下降已將創業板光環摘下，其中寶德股份業績更是驟降八成。

　　盡管有業內人士認為，在公司超募資金并未發揮充分作用的情況下，一年時間仍然不足以看出創業板公司的成長性，但在首批創業板公司中并未發現未來經濟潛在亮點，依然讓人有些失望。在失望之后，如果創業板公司股東大量減持公司股份，在“畢其功于一役”地上市后，恐怕未來公司的發展和投資者的信心，都將為創業板的短線造富長期買單。

　　同質化市場能否誕生中國的“蘋果”？

　　一年來，除了華誼兄弟、探路者、同花順、東方財富等幾家活躍在人們生活周圍的上市公司，創業板公司在投資者眼中與中小企業板公司已經趨近于“神形俱像”。

　　一邊是創業板平均每家公司募資7.6億元，一邊是中小板平均每家公司募資9.7億元；一邊是創業板中63%的上市公司屬于制造業，一邊是75%的中小板公司屬于制造業，簡單從數字看，創業板并未體現出相較于中小板的更多不同之處。

　　一家券商投行內部人士告訴記者，一個原本打算前兩年在中小板上市的企業項目，在創業板開板后就轉了過來，目前已經準備好了相關材料，正在等待發行審核。而記者也發現，一些之前在國內并未涉及上市的優勢行業公司，卻首先選擇登陸中小板。

　　今年5月，國內首家以廣告為主業的上市公司——省廣股份登陸中小板，這家符合文化創意產業發展方向、并受到業內和市場追捧的公司，為何沒有選擇更適合其身份的創業板，讓人有些不解。

　　對此，不少資本市場資深人士認為，創業板與中小板同質化，成為創業板褪色的又一大影響因素，如何破解中國多層次資本市場中不同角色的扮演，成為中國股市未來的一大任務。但與此同時，一家出色公司的成形卻也需要投資者和資本市場慢慢等待與挖掘。

　　“中國創業板是否也能夠誕生像美國納斯達克的蘋果公司一樣的成功案例？這樣的話，創業板的財富效應和社會效應才能夠結合起來，釋放更大的經濟能量。不過，這并非一日之功。”一位IT行業分析師表示。

　　參看蘋果公司最新的股權結構，71%的股權由機構投資者和共同基金持有，而非蘋果創立者與掌門人喬布斯。未來，或許只有經過了市場經營的大浪淘沙與公司持股高管的“進進出出”，中國資本市場才真正有希望培養出自己的“納斯達克”。