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　　阿膠產(chǎn)品今年1月16日提價(jià)10%、1月28日提價(jià)20%、5月23日再次提高出廠價(jià)5%。

　　□ 本報(bào)記者 李春蓮

　　近日，資本市場(chǎng)妖股橫行，東阿阿膠似乎有點(diǎn)兒被冷落。但事實(shí)上，其瘋漲勢(shì)頭絲毫不亞于這些妖股。

　　從今年年初到現(xiàn)在，上證指數(shù)的累積跌幅已經(jīng)超過(guò)15%，但是這一切似乎與東阿阿膠無(wú)關(guān)。上半年，該股從26元漲到40元，漲幅超過(guò)50%。從2007年10月底開(kāi)始，該股不歇?dú)獾厣蠞q，從最低12.58元一路漲到最高40.68元，漲幅達(dá)223.37%。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月3日，醫(yī)藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率為38.11倍，其中東阿阿膠的動(dòng)態(tài)市盈率為51.42倍。

　　相比遭到爆炒的妖股，東阿阿膠似乎漲的更加穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)。究竟是何原因促使東阿阿膠股價(jià)幾年來(lái)都在一路上揚(yáng)？

　　阿膠產(chǎn)品價(jià)格瘋漲致股價(jià)瘋漲？

　　據(jù)了解，阿膠產(chǎn)品今年1月16日提價(jià)10%、1 月28日提價(jià)20%、此后于5月23日再次提高出廠價(jià)5%。

　　東阿阿膠公司公告稱(chēng)，由于國(guó)內(nèi)毛驢的存欄量逐年下降，驢皮資源日趨緊張，導(dǎo)致原料收購(gòu)價(jià)格不斷上漲，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，公司對(duì)阿膠塊產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)20%。

　　河北省寧安大藥房的李經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，從今年年初，東阿阿膠系列產(chǎn)品價(jià)格就開(kāi)始上漲，250克裝的阿膠從90元漲到130元，漲幅超過(guò)30%。

　　阿膠產(chǎn)品價(jià)格的上漲直接推動(dòng)了東阿阿膠的業(yè)績(jī)。

　　根據(jù)公司2010年半年報(bào)，本報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.44億元，比上年同期增長(zhǎng)36.50%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.65億元，比上年同期增長(zhǎng)90.99%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.11億元，比上年同期增長(zhǎng)91.01%。

　　有分析師表示，阿膠業(yè)務(wù)是東阿阿膠業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大推動(dòng)力。2009年上半年，阿膠及阿膠系列產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入為8.54億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的68.84%，同比上升60.8%，產(chǎn)品毛利率為69.76%，同比增加11.67個(gè)百分點(diǎn)，成為公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的最大推動(dòng)力。

　　中投證券分析師余方升在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱(chēng)，東阿阿膠股價(jià)的上漲主要是由于其業(yè)績(jī)被市場(chǎng)看好。公司上半年阿膠產(chǎn)品提價(jià)比較多，銷(xiāo)量比較好。此外，公司保健食品發(fā)展較快，已逐步形成規(guī)模，發(fā)展空間比較大。

　　他還指出，從5月份以來(lái)，公司已經(jīng)在控制發(fā)貨了。銷(xiāo)量太好，需求太旺盛，提價(jià)是大的趨勢(shì)。

　　國(guó)泰君安的分析師易鏡明表示，雖然公司阿膠塊從全年看量的變化不會(huì)太大，約1700多噸，但今年均價(jià)比去年高大約48%，提價(jià)大幅提升凈利潤(rùn)。阿膠塊從歷史上看，2006年4月到2009年4月提價(jià)幅度為126%，在目前零售價(jià)與出廠價(jià)價(jià)差48%的基礎(chǔ)上，未來(lái)3年內(nèi)阿膠塊出廠價(jià)將繼續(xù)翻番。

　　壟斷地位推動(dòng)？

　　假阿膠事件對(duì)東阿阿膠起到了正面的影響，并鞏固了其在市場(chǎng)上的壟斷地位。

　　6月初，央視《每周質(zhì)量報(bào)告》曝光了阿膠市場(chǎng)“李鬼橫行”的亂象。該節(jié)目，一方面揭露了部分阿膠企業(yè)的制假造假，另一方面，則將東阿阿膠的“正宗”，宣告于天下。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，共有62家主力機(jī)構(gòu)(基金62家)持有東阿阿膠，持倉(cāng)量總計(jì)2.29億股，占其流通A股34.97%。

　　有分析師認(rèn)為，公司得到基金的追捧，只是股價(jià)上漲的表面原因。東阿阿膠對(duì)阿膠的壟斷，以及其在中藥養(yǎng)生保健市場(chǎng)上的赫赫名氣，才是其股價(jià)上漲的真實(shí)原因。放眼A股市場(chǎng)，幾乎沒(méi)有上市公司在中藥養(yǎng)生保健品市場(chǎng)上擁有與東阿阿膠相同的地位。

　　此外，東阿阿膠擁有議價(jià)能力和定價(jià)權(quán)得特權(quán)。阿膠具有市場(chǎng)獨(dú)特性。尤其是其藥用價(jià)值決定阿膠屬于硬性需求，東阿阿膠有一定的壟斷地位。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，如果東阿阿膠產(chǎn)品價(jià)格翻一番，消費(fèi)者也只能被動(dòng)接受，因?yàn)樗鼈儧](méi)有替代產(chǎn)品。

　　國(guó)信證券分析師賀平鴿認(rèn)為，由于阿膠的定價(jià)權(quán)掌握在東阿阿膠手里，只要公司的營(yíng)銷(xiāo)渠道和消費(fèi)重點(diǎn)暢旺，價(jià)格并無(wú)上限。

　　原料稀缺使阿膠“被漲價(jià)”

　　近年來(lái)，隨著百姓養(yǎng)生觀念的加強(qiáng)，阿膠產(chǎn)品逐漸受到消費(fèi)者熱捧，因驢皮稀缺，東阿阿膠加強(qiáng)了對(duì)驢皮市場(chǎng)的控制。公司可控制90%左右的驢皮原材料，但其產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率只有75%，由此看來(lái)，阿膠提價(jià)只是順勢(shì)而為。

　　國(guó)家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)資料顯示，1991年-2008年，全國(guó)驢存欄量由1100多萬(wàn)頭減少到700多萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)到2030年，我國(guó)毛驢數(shù)量將不足200萬(wàn)頭。

　　據(jù)了解，阿膠市場(chǎng)需求以每年增長(zhǎng)30%的速度增長(zhǎng)，但是國(guó)家驢的存欄量卻以每年3.5%的速度遞減，現(xiàn)在整張?bào)H皮每噸價(jià)格已飆升至3萬(wàn)元以上。

　　從2007年至今，東阿阿膠幾乎每年都因缺少驢皮而停產(chǎn)。無(wú)奈之下，東阿阿膠只好親自涉足養(yǎng)殖業(yè)，以求保證原料供應(yīng)。企業(yè)先后投資2億元建立13個(gè)養(yǎng)驢基地，并制定了2010年養(yǎng)驢百萬(wàn)的計(jì)劃。

　　可是，一頭幼驢需要3年的時(shí)間方能宰殺，過(guò)長(zhǎng)的養(yǎng)殖期使得東阿阿膠仍然無(wú)法擺脫原料短供的瓶頸。

　　原料稀缺致使其價(jià)格年年上漲，阿膠產(chǎn)品漲價(jià)也似乎成為平常事。

　　面對(duì)一再高漲的價(jià)格，東阿阿膠新聞發(fā)言人李世忠表示，只有原料的供應(yīng)充足了，成本下降了，阿膠的價(jià)格才有可能回落。