鐘春成 北京報道

　　9月9月，在“禁炒令”以及嚴密監控下，壹橋苗業(002447，SZ)收于94.27元，仍微漲0.5%。

　　被稱之為“妖股”的壹橋苗業自7月13日上市以來，最高漲幅達231.02%。其從發行價28.98元一路漲至9月3日的高點125.82元，躋身“百元股”俱樂部。

　　游資爆炒之下，9月3日，深圳證券交易所向各大券商發出監管函——要求“人盯人”監控壹橋苗業股票的交易賬戶。

　　禁炒令發出后效果立竿見影，至9月9日，壹橋苗業暴跌25.08%。

　　一家海參養殖企業，為何可以贏得資金如此的追捧？

　　這或許可以從8月31日壹橋苗業發布的公告看出端倪。其公告顯示，公司將使用不超過5500萬元超募資金來獲得瓦房店市謝屯鎮預計約2萬畝海域使用權，獲得該海域使用權之后，壹橋苗業將成為國內第三大的海參養殖企業。

　　但根據記者調查了解，事實上公司2萬畝海域使用權的取得，也僅僅是個尚在描摹之中的藍圖，為什么僅僅這樣一個藍圖，卻讓市場如此瘋狂？這種瘋狂還能持續多久？

　　令游資瘋狂的“海域藍圖"

　　事實上，目前參與壹橋苗業炒作的基本上是游資，而基金和機構基本缺席。

　　“機構不會參與的原因，在于目前公司這個項目目前還沒有產生收益，現在進去風險還是比較大的。”一位基金公司人士表示。但他表示，他所在的基金一直在關注壹橋苗業。

　　不過，與公募基金的謹慎不同，私募基金的看法則頗為激進。

　　“公司有可能走出東方園林(002310.SZ)那樣的行情。正因為項目的預期收益不確定，這樣的公司目前市場上誰也說不清楚具體能給到什么水平的估值。”上述來自北京的私募基金人士認為。

　　無法確定的估值正是來自于壹橋苗業的所描繪的“藍圖”。

　　8月31日，公司公告顯示，公司將使用不超過5500萬元超募資金來獲得瓦房店市謝屯鎮預計約2萬畝海域使用權，獲得該海域使用權之后，壹橋苗業將成為國內第三大的海參養殖企業。

　　“其實，各路游資是看到獐子島(002069.SZ)現在的表現，才對壹橋苗業產生那么強烈的正面預期。”上述來自北京的私募基金人士稱。

　　而獐子島在今年以來經過復權的漲幅達到442.86%，“市場看好這種占有獨特資源的股票，還有消費升級的概念。”上述人士稱。

　　獐子島與壹橋苗業都在遼寧省大連市，不同的是，前者在長海縣，后者在瓦房店市，分列遼東半島的兩側，前者在右側，后者在左側。

　　“本地政府肯定支持本地的上市公司，所以長海縣的海域主要都給了獐子島，而瓦房店市的海域將來可能也會大量地給壹橋苗業。”一位大連本地人士認為。

　　正如公司在公告中所言，“海域使用權作為不可復制資源對公司的發展極為重要。”

　　“事實上，目前國內適合養殖海參的海域并不多，主要集中在大連和山東等地，而且，近年來污染越發嚴重，真正適合養殖海參的地域就更少了。”上述大連本地人士認為。

　　事實上，壹橋苗業目前的海域使用權面積并沒有獐子島大。

　　資料顯示，去年獐子島的確權海域約156萬畝，今年的確權海域有望達到243萬畝。但是，如果以底播海參面積計算，壹橋苗業則可以超過獐子島。據媒體統計，目前，東方海洋(002086.SZ)的海參養殖面積為4.11萬畝，好當家為3.5萬畝，獐子島為1.2萬畝，壹橋苗業為3萬畝。

　　“兩者所處的海域不同，造成海參養殖環境有很大不同。獐子島所處的長海縣，海水很深，而壹橋苗業所處的海域，海水則較淺。由于海參的養殖需要人工采集，海水過深就沒法養殖，所以獐子島雖然海域使用權多，但適合養殖海參的海域卻并不多。不過另一方面，海水深一點的好處是，養殖出來的海參可以接近野生。”上述大連本地人士對記者表示。

　　轉型海參養殖？

　　據了解，壹橋苗業拿到2萬畝海域使用權，是為了直接養殖海參。而在上市前，壹橋苗業主要業務為養殖海參苗，也有少量的海參養殖業務。

　　“養苗與養殖海參并沒有太大的技術障礙。”上述大連本地人士稱。

　　另一方面，記者也注意到，壹橋苗業目前的總經理遲飛躍在2000年至2007年正是獐子島的副總經理、董事會秘書。而在加入壹橋苗業之后，他獲得了9.5萬股的股份。

　　“遲的到來，可以給公司帶來養殖海參的經驗，而且在銷售方面也會起不小的作用。”一位接近壹橋苗業的人士稱。

　　然而壹橋苗業并沒有大量銷售海參的經驗。

　　不過，記者了解到的情況是壹橋苗業可能在一開始的時候主要把所產海參直接銷售給獐子島，而且由于獐子島擁有海參深加工業務，可以深加工后再銷售。

　　“短期內壹橋苗業自建加工廠的可能性很小，因為這次投資巨大，資金缺口問題還有待解決，暫時沒有精力去顧及其他。”上述接近壹橋苗業的人士認為。

　　而這也就決定了現今獐子島與壹橋苗業之間的競合關系。

　　根據湘財證券此前的一份研究報告，獐子島在2010年的海參畝產可達127公斤/畝，2010年的平均價格可達18萬元/噸，按照這個數字測算壹橋苗業的話，壹橋苗業3萬畝海域的收入可達6.86億元，而獐子島海參業務的毛利率是54.4%，按照這個數字測算的話，壹橋苗業的毛收入可達3.73億元。難怪市場如此瘋狂。

　　但值得注意的是，壹橋苗業尚在描摹當中的藍圖，只是剛剛畫出了第一筆，擺在公司面前的第一個困難就是資金缺口。有分析人士測算，公司在該項目上的總投資可能達到5億，而目前能確定的只有5500萬的超募資金。壹橋苗業如何解決資金缺口問題，仍有待觀察。

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