彭潔云

　　上市公司中報悉數出盡，多家創業板公司中期業績“大變臉”卻讓它們的 “高成長”標簽名不副實，甚至遜色于中小板。

　　何為高成長性？“證監會創業板部相關領導在今年一次保代培訓時指出，好的成長性表現為營業收入和凈利潤大于30%的高速增長，同時毛利率和凈利率也不斷上升。”一家大型券商保薦人向記者表示，創業板的兩套上市指標也基本是以成長性為中心，第一套要求凈利持續增長，第二套是營業收入增長30%以上。

　　根據《第一財經日報》統計，105家公布2010年中報的創業板企業中有25家中期營收和凈利增幅雙超30%，占比24%。而同期上市的190家中小板公司中則達到52家，占比27%。同時摘得成長性桂冠的也是中小板企業漢王科技，今年中期營業收入和凈利潤同比大增283.36%和321.53%。創業板中表現最佳的國民技術營收和凈利也僅同比上升141.68%和196.45%。

　　另據統計，105家創業板公司共獲得凈利潤30.24億元，同比增加25.63%，而同期上市的190家中小板公司實現凈利潤117.23億元，同比上升34.84%。其中，23家創業板企業中期凈利潤出現同比下降，占比22%。同期上市中小板企業中，有39家同比下降，占比21%。

　　尤其值得關注的是，國聯水產7月登陸創業板一周后就發布預虧公告。其中期凈利潤虧損1300多萬元，令投資者倍感意外。公司方面表示，虧損原因主要歸咎于上半年為對蝦養殖淡季季節性因素。

　　另外，寶德股份上半年凈利潤僅為303萬元，同比下降82.07%。作為中期業績降幅最大的創業板公司，公司表示主要系全球金融危機對公司所屬行業滯后性影響顯現。

　　“創業板大幅下滑的主要原因為季節性因素和行業波動，但也不能排除部分公司在上市前粉飾業績，抬高業績基數所致。”上海某投行副總表示。

　　他透露，今年3月的一次創業板發行監管業務溝通會上，證監會創業板部相關負責人就開門見山指出，發行人成長性背后或存在財務操縱、財務包裝、虛假陳述等問題。比較典型的是由于偷稅所引起的偽成長性問題。

　　“有的企業本來是中小板的資質，但考慮到創業板的高市盈率，就重新包裝一下，改報創業板了，但實際上其所屬行業并沒有創業板的特質。如果做戶外用品的探路者放到現在審核，過會就有難度了。”也有投行高管指出，成長性堪憂的另一個原因是，創業板前期上市的企業存在相當一部分“搬家公司”，即曾經想上中小板、現在又搬到創業板的企業。

　　今年3月19日，證監會出臺《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》，再次明確創業板定位。要求各保薦機構向創業板重點推薦符合國家戰略性新興產業發展方向的企業，同時審慎推薦紡織、服裝、電力、房地產開發與經營、交通運輸等國家產業政策明確抑制的產能過剩和重復建設的行業。

　　“現在創業板對于行業要求更趨嚴格，成長性指標也隨之會有所改善。這兩周我去會里報材料，排隊現象已經沒有了。”上述高管表示。