本報記者 趙子強 張 穎

　　編者按：截至8月30日有1833家上市公司披露今年上半年業績報告，共計實現主營業務總收入70665.74億元，同比增長44.33%；實現歸屬母公司凈利潤7514.91億元，同比增長46.40%，實現主營與凈利潤的同比雙增長。同時今年第二季度實現凈利潤4426.75億元，環比增長25.38%，同比增長34.38%，凈利潤同比環比同樣雙增長，上半年上市公司財務數據十分喜人。《證券日報》對已公布半年報上市公司的五項重要財務指標進行統計對比，分別取每項數據排名第一的行業進行分析解讀，以饗讀者。

　　汽車零部件 營業總收入同比增幅第一

　　據《證券日報》市場研究中心統計，已披露的1833家公司2010年上半年實現營業總收入70665.74億元，去年同期實現營業總收入48960.44億元，同比增長44.33%。31家申萬二級行業汽車零部件類上市公司今年上半年實現營業總收入8350456.71萬元，去年同期實現營業總收入4329117.94萬元，同比增長92.89%，排在申萬二級行業營業總收入同比增長第一位。汽車零部件行業今年上半年其它重要財務數據分別是：歸屬母公司股東凈利潤729776.63萬元，同比增長137.49%；經營活動產生的現金流量凈額711758.44萬元，同比增長62.74%；資本公積金2423987.618萬元，同比增長50.90%；負債合計7065200.84萬元，同比增長22.21%。

　　汽車零部件行業中營業總收入同比增長最大的公司是華域汽車，2010年上半年公司營業總收入2041855萬元，較2009年同期的807769.5萬元增長152.78%。華域汽車2010年中報披露，延鋒偉世通自2009年4月1日起納入公司合并報表范圍， 導致公司2009年1-6月和2010年1-6月的合并報表范圍存在差異，因此“營業收入、營業成本、營業利潤、利潤總額”等項目增幅較大。公司2010年1-6月實現營業收入204.19億元，實現凈利潤12.33億元，剔除合并范圍變化影響，分別比上年同期增長79.64%、112.89%。另有，長春一東、中鼎股份、濰柴動力、一汽富維四家公司主營收入同比增長(剔除負值的不可比公司)超過100%。

　　7月份汽車銷量同比增長14.4%，環比下滑11.9%，預計8月份汽車銷量將環比繼續小幅下滑。7月份，汽車銷售124.4萬輛，同比上升14.4%，環比呈現季節性下滑，主要由于在淡季來臨下部分企業開始放高溫假及經銷商6月季末沖量導致基數較高。1-7月份，汽車累計銷量為1,026 萬輛，同比增長42.7%，但增速呈現出持續下滑，行業景氣程度較去年同期呈現下降。8月將有部分企業放高溫假，且經銷商庫存目前處于正常狀況下中高端水平，經銷商沖量動力不強，預計8月汽車銷售將繼續環比略有下滑，呈現往年正常季節性走勢。

　　1-6月份，主要汽車企業集團稅前利潤率持續提升，但從增速來看已經呈現一定程度放緩。6月份，零部件出口實現金額19.9億美元，環比增長3.1%，同比增長67.6%。我國零部件出口自2009年11月份以來已連續8個月錄得同比正增長，且增速持續高位，出口金額已恢復到金融危機前的水平。中長期來看，我國零部件具備較高的成本優勢，長期發展空間較大。

　　中金公司認為，汽車股估值倍數已經較大程度反應了下半年及明年的行業景氣下行，汽車行業投資思路應該以個股選擇為主，一是盈利表現穩定性強，估值相對較具優勢的公司，如華域汽車、福耀玻璃、一汽富維、上海汽車、宇通客車；二是處于業績拐點期，未來盈利向上彈性較大的品種，包括東風汽車和中國重汽。

　　有色金屬冶煉 凈利潤同比增幅第一

　　據《證券日報》市場研究中心統計，已披露的1833家公司2010年上半年實現歸屬母公司股東凈利潤(以下簡稱凈利潤)5133.06億元，去年同期實現凈利潤7514.91億元，同比增長46.40%。48家申萬二級行業有色金屬冶煉類上市公司今年上半年實現凈利潤922665.11萬元，去年同期實現凈利潤69476.05萬元，同比增長1228.03%，排在申萬二級行業凈利潤同比增幅第一位。有色金屬冶煉行業今年上半年其它重要財務數據分別是：實現營業總收入23185040.91萬元，同比增長78.76%；經營活動產生的現金流量凈額685662.45萬元，同比增長-43.60%；資本公積金7734727.158萬元，同比增長9.79%；負債合計25890186.11萬元，同比增長19.41%。

　　有色金屬冶煉行業中凈利潤同比增長最大的公司是焦作萬方，2010年上半年公司凈利潤27730.76萬元，較2009年同期的1022.90萬元增長2610.92%。焦作萬方2010年中報披露，2010年上半年受益于鋁價同比較大幅度上升，公司整體經營業績同比大幅增長，但從第二季度開始受鋁價持續下跌及電價調高因素影響，公司第二季度實現凈利潤僅是第一季度的51%。報告期內公司來源于焦作煤業集團趙固(新鄉)能源有限責任公司(占30%)投資收益10293.9萬元，占報告期內公司凈利潤37.12%。公司計劃2010年度生產、銷售鋁產品42.38萬噸；本期生產鋁產品21.16萬噸，完成年計劃49.93%；鋁產品銷售21.40萬噸，完成年計劃的51%。另有，寧波富邦、廈門鎢業、西部礦業、東陽光鋁、鑫科材料、廣晟有色、中金黃金、精誠銅業、常鋁股份、中孚實業、馳宏鋅鍺、金鉬股份等12家公司凈利潤同比增長(剔除負值的不可比公司)超過100%。

　　近期期貨金屬價格表現與宏觀經濟數據緊密相關，當美國工業數據好轉時，金屬價格上漲，而出爐的就業數據較差時，金屬價格又回落。

　　世界金屬統計局(WBMS)日前公布數據顯示，2010年1-6月全球銅消費量為958萬噸，精煉銅產量為950萬噸，而銅市供應過剩達到創紀錄的8萬噸，其中，中國上半年銅產量增加950萬噸，表觀需求增加958萬噸；1-6月全球鋅礦產量同比增長10%至582.2萬噸，精煉鋅需求為60.7萬噸，精煉鋅市場供應過剩26.6萬噸；1-6月，全球鋁市供應過剩31.4萬噸，整體看，全球鋁產量同比增長18%至2029.3萬噸，其中，中國產量總計為832萬噸，占全球總產量的41%。

　　中金公司認為，目前市場已步入觀望期，股價將繼續區間盤整。基本金屬股票主要看宏觀政策，小金屬股票則依舊有機會。繼續推薦符合國家戰略新興產業政策的戰略金屬類股票，具體包括：廈門鎢業、包鋼稀土、東方鉭業以及辰州礦業。并建議繼續配置部分防御性較強的黃金股，A股中看好中金黃金。

　　國泰君安認為，短期內，金屬價格還無法形成方向性的趨勢，投資者也處于謹慎和迷茫的狀態。金屬價格在這種宏觀環境中，短期內將更多表現為震蕩狀態。有色投資收益更多來源于自下而上的機會，推薦山東黃金、辰州礦業、鄂爾多斯、格林美等。

　　顯示器件 現金流同比增幅第一

　　據《證券日報》市場研究中心統計，已披露的1833家公司2010年上半年經營活動產生的現金流量凈額(以下簡稱經營現金流)16306.05億元，去年同期實現經營現金流7753.48億元，同比增長110.31%。18家申萬二級行業顯示器件類上市公司今年上半年實現經營現金流48678.71萬元，去年同期經營現金流159.07萬元，同比增長30501.68%，排在申萬二級行業經營現金流同比增幅第一位。顯示器件行業今年上半年其它重要財務數據分別是：實現營業總收入1036807.04萬元，同比增長50.56%；歸屬母公司股東的凈利潤-7286.62；資本公積金2141423.271萬元，同比增長17.63%；負債合計2630321.174萬元，同比增長36.18%。

　　顯示器件行業中經營現金流同比增長最大的公司是長信科技，2010年上半年公司經營現金流2741.15萬元，較2009年同期的1245.23萬元增長120.13%。長信科技2010年中報披露，公司業績有較大幅度增長原因主要是去年同期處于國際金融危機恢復初期，國內相關上下游產業觀望成分大，因此經營業績指標基數相對較小。報告期內，公司一直處于產銷兩旺的勢頭，下游顯示器行業需求旺盛，對導電膜玻璃需求持續增加，公司一直保持滿負荷生產，仍不能滿足市場需求，因此相對指標增幅較大。另外萊寶高科經營現金流同比增長(剔除負值的不可比公司)超過100%。

　　據統計，中國LED背光電視市場從2009年下半年起開始增長，2009年5月至2010年5月LED背光電視占液晶電視銷售比重大幅增長18.65個百分點，特別是在2010年五一假期結束后，更是較3月躍升10個百分點。LED背光與CCFL背光液晶電視價格之比，也從2008年推出時約3倍降至2010 年5月的1.5倍，到2010年8月更降至最低1.2倍。

　　在LED背光電視銷售量持續成長下，中國各主要彩電廠及外資廠商均看好該產品線發展，并持續推出相關新產品。在宏觀經濟復蘇前景不明朗的情況下，目前下游終端電視機廠商正在促銷舊型號產品以減低庫存。隨著下半年消費市場的傳統旺季到來，下游廠商將會逐步回補庫存，預計目前的液晶面板價格將是近期的一個低點，面板行業景氣度將會回升。

　　3季度為半導體行業的傳統旺季，財富證券預計下半年整個行業盈利還將保持穩定增長。鑒于行業整體估值過高，對行業給予“謹慎推薦”評級。建議投資者重點關注產品更新迅速，緊跟消費電子升級步伐的公司。推薦隨著觸摸屏類產品在手機、導航設備等領域滲透加快而受益的觸摸屏上游材料企業萊寶高科，在平板電視機揚聲器取得快速增長的多媒體音箱和揚聲器生產商廣州國光，以及直接受益于整個半導體行業復蘇的國內封裝測試行業龍頭長電科技。

　　飼料 資本公積金同比增幅第一

　　據《證券日報》市場研究中心統計，已披露的1833家公司2010年上半年獲得資本公積金27501.88億元，去年同期資本公積金23033.47億元，同比增長19.40%。8家申萬二級行業飼料類上市公司今年上半年實現資本公積金458318.97萬元，去年同期資本公積金79693.62萬元，同比增長475.10%，排在申萬二級行業資本公積金同比增幅第一位。飼料行業今年上半年其它重要財務數據分別是：實現營業總收入1314535.14萬元，同比增長16.86%；凈利潤28044.80萬元，同比增長-8.58%；經營活動產生的現金流量凈額43787.14萬元，同比增長-43.67%；負債合計794266.50萬元，同比增長6.34%。

　　飼料行業中資本公積金同比增長最大的公司是通威股份，2010年上半年公司資本公積金4259.18萬元，較2009年同期的93.37萬元增長4461.57%。申銀萬國對公司作出“推薦評級”，申萬表示，業績大幅下滑，但后期形勢向好預計2010-2011年EPS0.25、0.35元，目前股價8.44元，動態PE34、24倍，估值優勢不明顯，但考慮到業績增長動力較強，給予“推薦”評級。另有，海大集團、正邦科技等兩家公司資本公積金同比增長(剔除負值的不可比公司)超過100%。

　　2010年東北玉米種植面積小幅增加。其中，吉林玉米播種面積4656萬畝，增加46萬畝，增幅近1%；黑龍江省種植7500萬畝左右，增加200萬畝，增幅2.67%；遼寧省4415.4萬畝，增加10萬畝，增幅0.3%。

　　作為聯系種植業和養殖業紐帶的飼料行業，2010年上半年遭遇行業寒流—上游成本上升、下游養殖效益銳降之雙重利空。齊魯證券認為，玉米價格若下跌，則成本下降最明顯的是豬飼料、禽飼料，水產飼料次之。隨著時間的車輪邁入3季度，可以看到—玉米、魚粉等價格自高位回落緩解了成本壓力，畜禽養殖景氣提升擴大飼料需求，預計飼料行業3-4季度將迎來階段性的美好時光。

　　主要原因有：首先，東北玉米可能增產，玉米價格有回調壓力。其次，隨著豬價、雞價的快速反彈，畜禽養殖效益迅速恢復；前期低溫造成的魚價低迷局面也面臨改善，進而拉動飼料需求量激增，養殖戶承接飼料企業成本轉嫁的能力也因此而水漲船高。第三，微觀視角來看，部分飼料企業7月份飼料銷量很好，無論魚料、蝦料，或豬料、雞鴨料全部脫銷，7月開門紅為3季度奠定了良好的增長勢頭。飼料行業最差階段即2010年2季度的時刻已經過去，3季度飼料行業將迎來“成本下降、需求提升”的階段性契機。建議關注，海大集團、大北農、天邦股份、正虹科技、天康生物等飼料公司。

　　醫療服務 負債降幅第一

　　據《證券日報》市場研究中心統計，已披露的1833家公司2010年上半年共計負債677234.06億元，去年同期負債482198.47億元，同比增長40.45%。4家申萬二級行業醫療服務類上市公司今年上半年總計負債214543.45萬元，去年同期負債255906.98萬元，同比下降16.16%，排在申萬二級行業負債同比降幅第一位。醫療服務行業今年上半年其它重要財務數據分別是：實現營業總收入216248.36萬元，同比增長26.65%；歸屬母公司股東的凈利潤7911.40萬元，同比增長50.49%；經營活動產生的現金流量凈額4373.88萬元，同比增長-71.17%；資本公積金194987.20萬元，同比增長56.39%。

　　醫療服務行業中負債同比降幅最大的公司是ST長信，2010年上半年公司負債19213.79萬元，較2009年同期的68522.51萬元下降71.96%。ST長信2010年中報披露，上半年，實現營業收入2,011.73 萬元，同比減少73.43%，營業利潤-457.11 萬元，同比減虧68.75%，歸屬于母公司所有者的凈利潤-381.72 萬元，同比減虧61.60%。營業收入較上年同期大幅減少、營業利潤、歸屬于母公司所有者的凈利潤同比減虧主要原因為公司合并報表范圍發生變化所致。

　　2009年末，社區衛生服務中心(站)2.7萬個、衛生院3.9萬個。社區衛生服務中心(站)增加1895個。2010年，政府計劃再支持830個左右縣級醫院(含中醫院)、1900 個左右中心鄉鎮衛生院、1256個左右城市社區衛生服務中心和8000個以上村衛生室建設。

　　2010 年1—5月，醫藥制造業延續了快速增長態勢。從子行業數據來看，1—5月生物制藥表現最為搶眼，收入累計增長51%，利潤總額累計增長75%，銷售利潤率提升2pp，收入和盈利能力同步提升。化學原料藥盈利增長突出，收入累計增長23%，利潤總額累計增長63%。獸藥行業同樣表現出色，收入累計增長33%，利潤總額累計增長72%。

　　新一輪降價政策即將出臺以及嚴查商業賄賂的形勢下，短期醫藥板塊仍需消化政策性負面影響。中金公司認為，行業需求仍然旺盛，提升醫療保障帶來的需求釋放效應持續存在，通過改革不斷“健全、規范、發展”的戰略方向明確，行業長期上升趨勢并未改變。

　　華創證券認為，積極關注或適當配置受益基層醫療服務發展的基本藥物或普藥龍頭企業。雖然醫藥行業受到降價預期和打擊商業賄賂等因素的影響，但醫改和醫療市場擴容趨勢不會改變。維持醫藥行業未來3-5年收入和利潤20%左右增長的判斷。但近3年內由于基本藥物制度落實，基本藥物或普藥的增長有可能超過行業增長水平。