本報記者 鄭桂蘭 北京報道

　　根據Wind數據統計，截至本周四，創業板中期凈利潤同比增長26.09%，中小板中期凈利潤同比增長43.02%，主板中期凈利潤同比增長59.18%；創業板第二季度凈利潤環比增長43.16%，中小板第二季度凈利潤環比增長25.27%，主板第二季度凈利潤環比增長13.63%。

　　備受詬病的創業板同比業績墊底，但環比業績增長最高。主板盡管同比業績很高，但環比業績增長率很低。信達證券研究所副所長劉景德對《華夏時報》記者表示，主板環比增速放緩可能與地產調控政策有關，4月份推出的地產調控政策可能已經在二季度影響了周期性行業的業績增長，占主板主要權重的多是周期性行業。

　　創業板業績同比墊底

　　根據Wind數據統計，截至本周四，創業板109家上市公司中有107家公布了中期業績，去除4家無2009年可比數據的上市公司，103家創業板公司共實現凈利潤29.62億元，同比增長26.09%。中小板461家上市公司中411家公布了中期業績，剔除4家無2009年可比數據的上市公司，407家中小板公司共實現凈利潤242.69億元，同比增長43.02%。主板1347家上市公司中1050家公布了中期業績，去除2家無2009年可比數據的上市公司，1048家主板上市公司共實現凈利潤4207億元，同比增長59.18%。

　　在同比業績上，創業板凈利潤總體增長率遠不及中小板和主板。創業板相對于主板和中小板的估值泡沫在業績增長率不高的情況下愈加加劇。

　　對于創業板業績同比增長較差的情況，程文衛對《華夏時報》記者表示：“創業板業績同比增長低，可能包括同比數值偏高的因素。創業板公司是去年才開始上市的，盡管去年上半年國內經濟增長速度較低，但新上市的公司不會將其上市前業績做得很低。于是創業板公司在去年的業績不排除是調整過的，這種調整人為地造成了業績波動。而主板上市公司沒有這個需求，去年同期的業績基數比較低，今年的同比數據就容易上去。

　　劉景德分析說：“半年報業績總體來說還不錯，整體的業績增長在40%左右。投資者對創業板有高增長的預期，但這個預期能否實現有待考證。創業板業績不及主板的原因可能包括創業板上市公司所處的行業在上半年業績不夠好，而主板上市公司中的醫藥行業、機械行業、汽車行業、銀行業的業績都不錯。同時，創業板2009年業績的同比基數可能偏高。”

　　主板業績環比墊底

　　根據Wind數據統計，截至本周四，創業板上市公司中有93家具有今年一季度凈利潤數據，這93家上市公司在第二季度共實現凈利潤15.63億元，環比一季度增長43.16%。中小板上市公司中共有393家具有今年一季度凈利潤數據，這393家上市公司在第二季度共實現凈利潤131.81億元，環比一季度增長25.27%。主板上市公司中共有1044家具有今年一季度凈利潤數據，這1044家上市公司在第二季度共實現凈利潤2196.31億元，環比增長13.63%。

　　根據這組整體凈利潤環比數據，記者發現環比數據增長率與同比數據增長率的排名完全相反。之前占據同比增長首位的主板在環比數據中墊底，而同比數據最低的創業板環比數據卻最高。

　　英大證券研究所所長李大霄則肯定了創業板環比增長較高的情況，“這還是說明創業板增速不錯，創業板公司中可能會出現微軟這樣的優良公司，但也會出現退市的績差公司。”

　　“中報業績應該說還不錯，2009年上半年的基數比較低，去年一二季度的經濟增長速度都比較低，三四季度逐漸恢復正常。創業板業績增長沒有預期那么高，風險可能大于機會。這說明投資者對創業板的態度還是以炒為主，不是以買為主。于是股票的盤大盤小與其二級市場走勢密切相關。”李大霄補充說。

　　15倍市盈率是壓力

　　在非全流通的情況下，A股15倍的市盈率應該算是比較低的水平。但到今年年底，A股基本實現全流通，在這種情況下股票供給比非全流通時增加很多，相對于市場內的資金，股票多了之后，15倍的市盈率可能就不能被看做是比較低的市盈率了。現在15倍的市盈率相對于全流通市場，就不好判斷是高還是低。也許15倍的市盈率在A股全流通的情況下是一個中樞水平或者偏高水平，而不再是非全流通下的較低水平。”程文衛分析說。

　　“股指從998點到6124點是經歷了一輪比較大的牛市，實現了5倍的平均漲幅。根據經驗，這個5倍的漲幅需要5年去修正。”程文衛分析說。

　　創業板業績增速不夠高但二級市場價格不低，估值的風險會積累變大。“但創業板這種估值的偏差還是會逐漸糾正過來的，只是可能需要較長的時間。在股指經歷了從6124點到1664點的過程后，中石油的股價被還原了。從最高價48.6元回復了較理性的股指。創業板也一樣，現在創業板開板不到一年，且沒有經歷過牛熊轉換，估值的修復需要更長時間來完成。值得注意的是，創業板在10月底將迎來一年期的限售股票解禁期，這對創業板行情的影響非常值得關注。”李大霄對記者表示。

　　“事實上創業板股票的風險還是比較大的，創業板的退市要求更嚴格，創業板公司在業績連續虧損后，沒有重組的機會直接退市；同時退市的股票也不能去三板交易。只是目前還沒有創業板公司退市，投資者多數對創業板退市風險沒有概念。”李大霄提醒投資者注意風險。