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　　河北鋼鐵：中期凈利同比增近10倍

　　河北鋼鐵（000709）、唐鋼轉債（125709）、08釩鈦債（122005）8月26日晚間公布半年報。公司上半年營業收入586.85億元，同比增長43.43％；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.19億元，同比增長974.89％；基本每股收益0.1元，同比增長900％。

　　河北鋼鐵：成長中的巨人 推薦

　　研究機構：華泰證券 分析師： 印曉明

　　規模產生優勢公司實際控制人河北鋼鐵集團是國內規模最大、全球第二的特大型鋼鐵集團，擁有4000 萬噸鋼鐵產能。河北鋼鐵集團整合內部鋼鐵類資產、打造國內領先、世界一流的鋼鐵企業戰略，將使公司面臨較大的成長空間，公司有望成為國內規模最大、最具競爭力的“優質建材、釩鈦制品和精品板材”生產基地。

　　資產注入增厚業績公司擬增發收購的邯寶公司裝備先進，人均鋼產量達1270 噸/年，處于國內領先水平。2009 年在鋼材產量300 萬噸以上鋼鐵類上市公司中，凈利潤排名第四位。待冷軋工程投產以后，盈利能力將得到充分釋放。增發完成后，10 年預計增厚公司每股收益0.05 元。未來集團鐵礦石資源如注入公司，將進一步提升公司競爭力和盈利能力。

　　整合提升效益 公司重組以來，通過采購系統整合，變分散采購為集中采購，提高了市場話語權，能降低采購費用約10 億元。重組后打破了原有的技術、管理和信息壁壘，三家公司的先進技術和管理經驗進入統一平臺，促進了管理升級和產品開發。2009 年公司開發新品種100 多個規格，產品增效超過4.2 億元。

　　估值與建議 我們預計公司2010-2012 年EPS 分別為0.20 元、0.27 元和0.32 元（未考慮增發因素）。隨著集團優質資產注入以及內部整合的完成，未來公司業績將有明顯的提升。我們參考目前鋼鐵上市公司PB 中值，給予公司1.1 倍PB，對應合理股價4.58 元/股，給予公司“推薦”評級。

　　八一鋼鐵：上半年扭虧 實現凈利潤3.27億元

　　八一鋼鐵（600581）8月26日晚間公布2010年半年報稱，公司2010年上半年實現營業總收入113.88億元，較上年同期增加51.47％；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.27億元，上年同期為虧損1.81億元；基本每股收益為0.43元，上年同期為-0.24元。