佛山照明新能源概念調(diào)查 鋰電池短期難有貢獻(xiàn)
雷李平
緋聞纏身的佛山照明18日股價(jià)卻一度驚現(xiàn)漲停板。
新任董事長涉嫌內(nèi)幕交易案件尚未了結(jié)，佛山照明(000541.SZ)又再一次陷入了輿論風(fēng)暴眼。18日佛山照明發(fā)布公告稱將進(jìn)軍鋰電池項(xiàng)目，但有投資者發(fā)現(xiàn)早在13日某網(wǎng)絡(luò)博客中便已經(jīng)透露了該消息，并已經(jīng)被各大網(wǎng)站轉(zhuǎn)載30多條。佛山照明“泄密門”誘發(fā)連續(xù)放量大漲，18日該股高開高走，午后一度封上漲停板；近3個(gè)交易日，累計(jì)凈流入資金則高達(dá)7.2億元。
無論是涉嫌內(nèi)幕交易還是“泄密門”，其背后的真實(shí)動(dòng)因，都來自于佛山照明介入鋰電池及LED等新能源領(lǐng)域的概念助推。然而，記者了解到，佛山照明的鋰電池和新能源汽車業(yè)務(wù)，除參股20%的合肥國軒高科已有銷售收入外，其余碳酸鋰和磷酸鐵鋰正極材料及鋰電池業(yè)務(wù)短期甚至2-3年內(nèi)都難有利潤貢獻(xiàn)。而LED項(xiàng)目，有券商研究員告訴記者，佛山照明嚴(yán)格來說沒有介入LED領(lǐng)域，與美國普瑞的合作只限于燈泡、燈具的設(shè)計(jì)，而非LED外延、芯片等核心技術(shù)領(lǐng)域。
“佛山照明積極介入新能源很大程度上也是迫于無奈，公司的傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)近年來增長乏力，如果不介入新能源、LED業(yè)務(wù)，公司的看點(diǎn)就不大了。”多位券商研究員表示。
7.24億資金涌入
佛山照明近一周的走勢頗具資金運(yùn)作痕跡。
8月12日晚間，佛山照明突然發(fā)布公告稱，廣東證監(jiān)局發(fā)出《調(diào)查通知書》，董事長莊堅(jiān)毅、董事會秘書鄒建平因“涉嫌違反證券法律法規(guī)”，被立案調(diào)查。由于公告披露簡單，市場一時(shí)無法評估影響大小，13日，佛山照明低開低走，半小時(shí)內(nèi)兩度觸及跌停，成交額異常放大至9.62億元，是前一日的4倍有余；其后股價(jià)雖有回升，但早盤接近收盤時(shí)仍然下跌近7%。
當(dāng)日下午1點(diǎn)左右，有網(wǎng)絡(luò)博客發(fā)布博文指，“佛山照明：下周公告投資1億元做鋰電池項(xiàng)目”，該博文迅速被多個(gè)網(wǎng)絡(luò)論壇轉(zhuǎn)載。當(dāng)日午盤開盤后不久，佛山照明快速回升，最小跌幅已不足3%。
經(jīng)過周末后，負(fù)面消息開始消化，16日，佛山照明低開高走，最終收漲1.57%。當(dāng)晚，佛山照明公告決定于8月17日召開董事會，審議公司投資磷酸鐵鋰正極材料及鋰電池生產(chǎn)等事項(xiàng)。因該公告與13日博文內(nèi)容一致，佛山照明因此被指“重大信息泄露”。
18日，佛山照明正式宣布與合肥鋰鑫能源材料有限公司、青海威力新能源材料有限公司、鋰能源控股有限公司、江蘇國港交通工程有限公司共同發(fā)起設(shè)立青海佛照鋰電正極材料股份有限公司，主營鋰電池正極材料的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，佛山照明出資人民幣2550萬元，認(rèn)購2550萬股，占總股本的51%。是日，佛山照明高開6.7%，至午盤強(qiáng)勢漲停，尾盤隨大盤回落打開漲停，收于9.48%，成交額再次放大為15.94億元。
從快速下跌到強(qiáng)勢上漲，佛山照明近4個(gè)交易日的表現(xiàn)令人起疑。在此之前的6、7月份，佛山照明對合肥國軒高科20%股權(quán)收購和持股38%的青海佛照鋰能源開發(fā)有限公司對外投資均取得進(jìn)展，佛山照明鋰電池業(yè)務(wù)風(fēng)生水起，在此關(guān)鍵時(shí)刻公告高管被調(diào)查，有不少投資質(zhì)疑，此舉有刻意打壓股價(jià)之嫌。由于調(diào)查通過沒有涉及公司，短暫的拋壓后，大量的資金開始回補(bǔ)，而涉及泄密的博文也起到了推波助瀾的作用，13日，佛山照明長長的下引線異常刺眼。
資金流向數(shù)據(jù)也證實(shí)，調(diào)查公告的打壓為炒作新能源概念資金的流入提供了機(jī)會。13日，佛山照明的拋壓主要集中在特大單上，共有17623手特大單賣出，單筆成交100萬元以上資金凈流出2405萬元；而小額資金則呈現(xiàn)全線流入狀態(tài)，全體資金凈流入4430萬元。16日，除有單筆成交5萬元以下部分流出52萬元外，資金累計(jì)凈流入5044萬元，大單、特大單成交明顯高于中小單。18日，華夏優(yōu)勢增長基金上半年增持佛山照明2125.19萬股，累計(jì)持股3614.79萬股的消息，刺激資金流入全面提速，全天凈流入達(dá)6.34億元。4個(gè)交易日，短暫下挫后的佛山照明共有7.24億元涌入。
高管被調(diào)查似乎成了佛山照明新能源概念被重新認(rèn)識的契機(jī)。
鋰電池短期難有貢獻(xiàn)
然而，今年乃至未來2-3年內(nèi)。佛山照明的新能源業(yè)務(wù)能提供的業(yè)績貢獻(xiàn)極其有限。
佛山照明的新能源之旅始于2009年。自該年9月，佛山照明通過投資碳酸鋰提取項(xiàng)目，進(jìn)入鋰電池相關(guān)的新能源領(lǐng)域，并規(guī)劃了碳酸鋰材料—>正極材料—>鋰電池—>電動(dòng)車動(dòng)力總成的新能源車核心產(chǎn)業(yè)鏈。
目前已完成了對合肥國軒高科20%股權(quán)的收購工作，與東昌電機(jī)(深圳)有限公司及佛山飛馳汽車制造有限公司合作研制的純電動(dòng)公交車也已進(jìn)入整車安裝階段。
此外，公司2009年9月與鹽湖科技合資成立的青海鹽湖佛照鋰業(yè)有限公司，以及18日公告設(shè)立的青海佛照鋰電正極材料股份有限公司，均在運(yùn)作中。佛山照明今年6月30日還公告表示，擬與其它投資方合作，在高明廠區(qū)籌建1億安時(shí)鐵鋰電池的生產(chǎn)及集成PACK基地，由佛山照明控股。預(yù)計(jì)電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資總額2.61億元人民幣，分兩期投入。預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后銷售收入6.5億，稅后利潤0.75億元，項(xiàng)目建設(shè)周期約8個(gè)月，項(xiàng)目回收周期約3.5年。
從成立青海鹽湖佛照鋰業(yè)有限公司與鹽湖集團(tuán)合作開發(fā)鹽湖鋰資源，到設(shè)立青海佛照鋰電正極材料股份有限公司開發(fā)鋰電池正極材料，佛山照明在鋰電池上下游的布局基本完成。
但布局的完成并不表示收益近在眼前。曾調(diào)研過佛山照明的湘財(cái)證券新能源小組研究員侯文濤向記者透露，佛山照明短期內(nèi)能產(chǎn)生收益的新能源項(xiàng)目只有合肥國軒高科。他指出，國軒高科已經(jīng)給安凱汽車供應(yīng)了30輛純電動(dòng)公交車電池，這30輛純電動(dòng)公交車已經(jīng)在合肥市18路公交線正式運(yùn)營。另外，今年國軒高科還獲得了100輛的訂單。
截至2009年12月31日，國軒高科總資產(chǎn)3億元，凈資產(chǎn)1.05億元，營業(yè)收入3624萬元，利潤總額539萬元，凈利潤454萬元。根據(jù)09年的利潤情況，佛山照明20%的參股比例，可獲得的利潤貢獻(xiàn)十分有限。不過，如果“假設(shè)每年新增動(dòng)力汽車15萬輛，國軒市場份額10%，凈利潤率25%，到2012年國軒將能夠貢獻(xiàn)佛山照明EPS0.1元。”侯文濤預(yù)計(jì)。
而佛山照明持股的青海佛照鋰能源開發(fā)有限公司，雖然在7 月14 日通過受讓原鹽湖科技控股子公司青海鹽湖藍(lán)科鋰業(yè)股份有限公司的股權(quán)的方式進(jìn)行合作，共同在青海省格爾木市察爾汗鹽湖開發(fā)鹵水鋰資源，但項(xiàng)目仍然只停留在意向書層面。
侯文濤表示，合資方華歐已經(jīng)派出技術(shù)人員對租賃的設(shè)備進(jìn)行測試，但測試效果不佳，不排除需要大幅增加投入購買設(shè)備的可能，這部分設(shè)備投資估計(jì)至少要5億元。如果需要采購新設(shè)備，設(shè)備安裝需要1-2年，設(shè)備調(diào)試磨合期3個(gè)月，而且考慮到每年6個(gè)月的冰凍期(11月-4月)，設(shè)備安裝到投產(chǎn)至少也需要2-3年時(shí)間。所以短期來看，碳酸鋰不太可能貢獻(xiàn)利潤。
另一方面，侯文濤還認(rèn)為，由于鹽湖集團(tuán)的鹵水資源非常豐富，擁有非常強(qiáng)大的資源優(yōu)勢，不排除碳酸鋰技術(shù)成熟后鹽湖集團(tuán)會單獨(dú)一個(gè)人來做這件事情。而以每噸碳酸鋰4萬元，達(dá)產(chǎn)1萬噸計(jì)算，能夠貢獻(xiàn)營收4億元，凈利潤2億元。按照佛山照明持股比例計(jì)算，以總股本9.7億計(jì)算，貢獻(xiàn)EPS也不過0.04元，對業(yè)績貢獻(xiàn)并不大。而真的要做到1萬噸，最快可能也需要三年才能實(shí)現(xiàn)。
最新成立的青海佛照鋰電正極材料股份有限公司，佛山照明提供資金，合肥鋰鑫能源材料有限公司以其擁有的“高功率型磷酸鐵鋰復(fù)合材料的制備方法”專利技術(shù)的使用權(quán)作價(jià)800 萬元出資。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，合肥鋰鑫提供的技術(shù)屬于專利技術(shù)初期，尚未經(jīng)大規(guī)模商業(yè)化量產(chǎn)驗(yàn)證，最終正極產(chǎn)品能否達(dá)到鋰電池生產(chǎn)要求的純度等技術(shù)指標(biāo)，這些都需要時(shí)間磨合。而侯文濤也強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)鐵鋰電池的市場啟動(dòng)可能沒有那么快，預(yù)計(jì)是在2-3年以后的事情；國內(nèi)鐵鋰電池目前生產(chǎn)的技術(shù)水平也不高，“盡管正極材料公司可以先從市場采購用來生產(chǎn)，但年內(nèi)能產(chǎn)生收益也是不可能的”。
“鋰電池及新能源汽車這塊，目前概念炒作的成分很大。”前述業(yè)內(nèi)人士還透露，“佛山照明目前也沒有實(shí)質(zhì)性介入LED項(xiàng)目”，合作方美國普瑞公司主要優(yōu)勢在燈具設(shè)計(jì)領(lǐng)域，目前披露的合作意向也是設(shè)計(jì)，而非LED外延、芯片等核心技術(shù)層面。而國內(nèi)已經(jīng)有公司開始做LED外延，當(dāng)然，“隨著LED照明市場的發(fā)展，LED燈具設(shè)計(jì)市場份額也很大，但終究不是核心領(lǐng)域”。
逼上梁山的轉(zhuǎn)型？
實(shí)際上，佛山照明選擇以燈具設(shè)計(jì)的形式介入LED領(lǐng)域也是被迫無奈之舉。
一方面，佛山照明傳統(tǒng)的照明業(yè)務(wù)近年來增長動(dòng)力明顯不足。07-09年主營業(yè)務(wù)收入分別為14.96億元、17.19億元和17.07億元，今年上半年為8.24億元，從趨勢上看，主業(yè)瓶頸效應(yīng)明顯；另一方面，當(dāng)年以為佛山照明提供新發(fā)展動(dòng)力名義引進(jìn)的外資大股東——德國歐司朗卻并無意將其優(yōu)勢LED技術(shù)放入佛山照明，被逼無奈之下，佛山照明只得另尋合作伙伴。
歐司朗的全球CEO顧梓樂曾公開強(qiáng)調(diào)，會提供一些LED產(chǎn)品給佛山照明。但是LED產(chǎn)品而非技術(shù)，“歐司朗只能把技術(shù)輸入自身持股在51%以上的合作公司”。
對于歐司朗方面的態(tài)度，佛山照明方面則強(qiáng)調(diào)“不想被外資股東增持”，現(xiàn)任總經(jīng)理鐘信才也多次公開表示，“自己才是自己的救世主，企業(yè)要生存關(guān)鍵是要靠自己”，“不指望競爭對手來幫我”。佛山照明轉(zhuǎn)而將目光指向日韓企業(yè)。
除了LED技術(shù)無法獲得大股東支持，歐司朗還加快了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局的步伐，09年7月，歐司朗在佛山的兩座新廠房正式建成投產(chǎn)，雙方的競爭進(jìn)一步加劇。而歐司朗不僅其彩顯特種光源和LED等技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)品都布局在華東地區(qū)的全資子公司來生產(chǎn)，還分別在北京、上海、成都設(shè)立了分公司。佛山照明的品牌也曾一度被指遭遇歐司朗凍結(jié)。
多重壓迫之下，佛山照明只得轉(zhuǎn)型，退而求其次介入LED燈具設(shè)計(jì)領(lǐng)域的同時(shí)，強(qiáng)勢布局鋰電池、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，并由具有絕對權(quán)威的老帥鐘信才親自主導(dǎo)。佛山照明求變的決心可見一斑，成果如何，市場拭目以待。
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