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　　□ 本報記者 鄭大紅

　　股東在二級市場上減持，這在市場上并不少見，但在三年內，控股股東以及第二大股東連續且多次大量減持，難免讓市場有些擔憂。

　　太龍藥業(600222.SH)在7月29日發布公告，公司控股股東鄭州眾生實業集團有限公司(以下簡稱“眾生集團”)從2010年1月23日至7月27日收盤，通過上海證券交易所交易系統累計出售公司股份765萬股(其中7月27日以大宗交易方式減持600萬股，占總股本1.45%，交易價格為5.7元/股)占公司股份總額的1.86%，減持價格不低于5.50元/股。

　　截止7月27日收盤，眾生集團尚持有公司流通股141793592股，占公司股份總額的34.38%，仍為公司第一大股東。

　　僅僅從這則普通的公告來看，此次的大股東減持并沒有引起市場太多的關注，而對于熟悉太龍藥業的投資者而言，該公司的減持已經是一件司空見慣的事情了。

　　短短三年 遭遇減持累計15次

　　查閱上海證券交易所的相關統計，記者大致梳理了該公司幾次重要的減持，從2007年9月21日收盤算起，眾生集團出售太龍藥業股份4,425,060股，占公司股份總額的1.53%，減持價格不低于7.9元/股。而當時眾生集團尚持有公司股份147,039,074股，占公司股份總額的50.99%，仍為第一大股東。

　　隨后，從2007年10月12日至10月15日收盤，眾生集團通過上海證券交易所掛牌交易累計出售公司股份3,464,453股，占公司股份總額的1.20%，減持價格不低于7.2元/股。截至2007年10月15日收盤，眾生集團尚持有公司股份139,512,376股，占公司股份總額的48.38%。

　　與這兩次減持僅相隔3個月，當時的第二大控股股東河南開祥化工有限公司(以下簡稱“開祥化工”)也開始加入了“減持列隊”。

　　太龍藥業在2008年2月，接第二大控股股東通知，截至2008年2月26日收盤，開祥化工通過上海證券交易所掛牌交易累計出售公司股份3,078,200股，占公司股份總額的1.07%，減持價格不低于7.26元/股。截至2月26日收盤，開祥化工仍持有公司股份34,806,780股，占公司股份總額的12.07%；其中有限售條件的流通股為23,465,456，仍為公司第二大股東。

　　而從2008年6月25日至12月1日收盤，開祥化工出售太龍藥業股份4076900股，占公司股份總額的1.29%(其中2008年12月1日出售股份1551900股，占公司股份總額的0.49%)，減持價格不低于3.33元/股。截至12月1日收盤，開祥化工仍持有公司股份26488102股，占公司股份總額的8.35%，其中有限售條件的流通股為9950526股。

　　從2008年12月2日至2009年3月16日收盤，第二大股東開祥化工通過上海證券交易所交易系統掛牌交易累計出售公司股份3537576股。截止2009年3月16日收盤，開祥化工仍持有公司股份22950526股，占公司股份總額的7.24%。

　　統計數據還顯示，從2009年3月17日至2009年5月14日收盤，開祥化工通過上海證券交易所系統累計出售公司股份4,650,000股(其中5月14日通過上海交易所系統以大宗交易方式減持1,650,000股，占公司總股本的0.52%，交易價格為5.5元/股)，占公司股份總額的1.47%，減持價格不低于5.12元/股。截至2009年5月14日收盤，開祥化工尚持有公司股份18,300,526股，占公司股份總額的5.77%。

　　顯然，第二大股東已經從2008年2月到2009年5月短短的一年多時間，從占公司股份總額的12.07%下降到5.77%，減持速度之快，讓人浮想聯翩。

　　然而到2010年3月份，太龍藥業的第二大股東已易主成河南海大投資發展有限公司。值得注意的是，據資料顯示控股股東眾生集團在2010年1月21日將所持股份14，163，769股司法過戶給債權人河南海大投資發展有限公司，用于償還所欠債務。

　　記者根據上證所公告的相關統計，太龍藥業從2007年9月至2010年7月29日，遭遇控股股東及5%以上股東限售股份累計減持共計15次。控股股東眾生集團從2007年9月的控股比率50.99%下降到如今的34.38%。

　　太龍藥業無回應

　　行業長期面臨調整

　　大股東以及第二大股東為何頻頻大量減持呢？《證券日報》記者致電太龍藥業董秘李輝，但電話始終沒人接聽。

　　據悉，太龍藥業原名“竹林眾生”，是河南省大型醫藥生產、流通企業之一，也是河南省醫藥行業首家上市公司。

　　金元證券醫藥行業研究員胡先生在接受《證券日報》采訪時表示，2010年1-5月，我國醫藥行業毛利率31.06%，“雖然比去年同期略降0.07個百分點，但是今年上半年也算是歷史上醫藥行業最好的一個時期，本身這個行業起步比較晚，企業分布比較零散。往年醫藥企業虧損的不算少，今年虧損的企業少了很多。”

　　而根據2010年6月11日，國家發改委出臺了關于《藥品價格管理辦法(意見征求稿)》。此次政策出臺跟天價蘆筍片和醫藥代表回扣等事件有關。這次政策的調節力度加大，并且要對醫藥企業的出廠價和流通差價加以限制。不過政策沒有涉及到化學原料藥、醫療器械等子行業。

　　2010年7月1日，國家發改委發出通知，要對部分藥品出廠價格開展專項調查，隨后公布《出廠價格調查企業既調查藥品名單》，該名單涉及約600家生產企業共1554種藥品。

　　國元證券分析表示，由于以上一系列政策出臺后，可能會在短期內對醫藥行業的收入和利潤增長產生一定影響，因此整個醫藥板塊開始出現下跌，行業動態市盈率由25倍下降到20倍。由于此次政策對化學原料藥、OTC以及醫療器械等行業沒有實質的影響。

　　“現今醫藥行業是個成長階段，今后的變化是比較大的，如果有小的公司出現虧損也很正常。”金元證券胡先生說，“更理性、更健康的發展是今后醫藥行業的發展方向。這就意味著效率低、業績不好的醫藥企業有可能通過重組，達到有效地提高行業、企業的競爭力。”

　　大量減持是否意味重組需求？

　　而太龍藥業的持續減持，是否也意味著順應醫藥行業發展中的重組需求呢？

　　“大股東減持，在沒有特殊原因下，一般情況是套現行為。”金元證券胡研究員表示。

　　據該研究員介紹，套現行為一方面是對公司未來發展不看好；另一方面就是可能考慮重組。

　　據了解，太龍藥業的業績從2008年的0.073元到2009年的0.095元，再到2010年一季報的0.015元，業績連連下滑。

　　“越不成熟的企業，重組的機會越大。生物醫藥的重組空間相對較小，而中藥企業的地方重組的空間比較大。”胡研究員表示，“多元化的重組是長期行業的發展的趨勢，這樣提高資源配置，使得效率低、管理不善的企業在重組之后做大做強。這將是醫藥行業今后主要面臨的發展整合趨勢。”

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