⊙記者 潘圣韜 ○編輯 陳羽 朱紹勇

　　廣發(fā)證券今日披露非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，計(jì)劃通過(guò)定向增發(fā)募集不超過(guò)180億資金，用于擴(kuò)充公司資本，補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次定向增發(fā)將令公司短期業(yè)績(jī)有所攤薄，但將提振長(zhǎng)期盈利能力。

　　公告稱，廣發(fā)證券將通過(guò)向不超過(guò)10名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行6億股股票，每股發(fā)行價(jià)不低于27.41元，合計(jì)募集資金總額不超過(guò)180億元，將全部用于增加公司資本金、補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金，以擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)。

　　其披露的具體募集資金用途包括，擴(kuò)大承銷準(zhǔn)備金規(guī)模，增強(qiáng)投資銀行承銷業(yè)務(wù)實(shí)力；增加融資融券業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金，全面開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)；優(yōu)化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)布局，拓展業(yè)務(wù)渠道，促進(jìn)服務(wù)產(chǎn)品銷售；提高證券投資業(yè)務(wù)規(guī)模；擴(kuò)大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模；加大對(duì)子公司投入，擴(kuò)大直接投資、國(guó)際業(yè)務(wù)、股指期貨等業(yè)務(wù)規(guī)模；加大信息系統(tǒng)的資金投入；其他資金安排。

　　分析人士判斷，此次定向增發(fā)將令公司短期業(yè)績(jī)有所攤薄，但長(zhǎng)期來(lái)看，得益于直接投資、融資融券等新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，募集資金的收益率將大為提升，這將顯著增厚公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。

　　對(duì)于“廣發(fā)三寶”而言，分析人士認(rèn)為廣發(fā)證券增發(fā)將令其股權(quán)有所稀釋，但影響也應(yīng)有限。國(guó)泰君安分析師梁靜指出，增發(fā)會(huì)在一定程度上攤薄業(yè)績(jī)，但目前三家公司股價(jià)對(duì)應(yīng)增發(fā)后2010年P(guān)E分別為23、22與21倍，仍具備較高安全邊際。相比之下，成大主業(yè)的快速增長(zhǎng)在一定程度上抵消了廣發(fā)股權(quán)稀釋所帶來(lái)的負(fù)面影響。從分部估值來(lái)看，增發(fā)對(duì)“廣發(fā)三寶”持有廣發(fā)證券市值的影響就更為有限，目前3 家公司隱含廣發(fā)市值折價(jià)程度均在35%以上，安全邊際很高。業(yè)績(jī)稀釋程度取決于是否參與增發(fā)。

　　歷經(jīng)三年多的波折，廣發(fā)證券終于在今年2月完成了借殼上市，但上市之時(shí)并未融資。在目前行情轉(zhuǎn)暖之后，廣發(fā)證券第一次提出了融資計(jì)劃，這符合市場(chǎng)一直以來(lái)的預(yù)期。

　　廣發(fā)證券表示，自2010年2月廣發(fā)證券上市以來(lái)，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，但相對(duì)于行業(yè)內(nèi)其他已上市大中型證券公司，廣發(fā)證券凈資本規(guī)模偏小，公司業(yè)務(wù)開(kāi)展受凈資本制約較為明顯。事實(shí)上，在證券公司監(jiān)管以凈資本為核心、創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速推出的背景下，通過(guò)再融資盡快提升凈資本金規(guī)模就已成為公司經(jīng)營(yíng)的重中之重。

　　數(shù)據(jù)顯示，與同一量級(jí)的海通、華泰券商相比，盡管廣發(fā)證券的資金使用效率更高，但其資本規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。截至到今年6月末，廣發(fā)證券凈資產(chǎn)僅154億元，僅為中信與海通的30.8%和35.8%。

　　梁靜指出，截至今年1季度末，廣發(fā)證券自營(yíng)規(guī)模占凈資產(chǎn)比例已達(dá)93.8%，同時(shí)公司已于今年4月先后開(kāi)展融資融券與股指期貨業(yè)務(wù)，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)均需消耗較大資本，隨著相關(guān)業(yè)務(wù)量規(guī)模的提升，公司對(duì)資本金擴(kuò)充的需求與日俱增，此外，公司在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)、直接投資、承銷等多項(xiàng)領(lǐng)域均需要資本金支持。這也使得資本金匱乏的問(wèn)題日益突出，越早突破這一瓶頸，對(duì)公司的發(fā)展就越有利。

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