這10家公司以軟件開發、網絡游戲開發、電子網站建設為主，只有3家公司屬于傳統行業

　　江怡曼

　　暴利，讓消費者深惡痛絕，卻讓上市公司股東和投資者欣喜不已。

　　據說，巴菲特的投資哲學，偏愛行業中高毛利率(毛利率：是毛利與銷售收入的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額。)的公司，并將毛利率作為選擇股票的準則之一。其極為欣賞的投資大師費雪也認為，真正能夠讓你投資賺大錢的公司，大部分都有相對偏高的毛利率，通常它們在行業內有最高的毛利率，而且連續多年擁有較高的毛利率。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁認為，毛利率高的企業，通常出現在壁壘較高的行業。其中一部分是高科技企業，包括很多的IT、醫藥企業，由于掌握著核心技術，而生產成本比較低。另一種則是帶有地域性壟斷色彩的細分行業龍頭，比如一些地方性的交通運輸行業。

　　和季報相比，年報更能撇開季節性因素，根據2009年年報數據，第一財經日報《財商》統計出了十大“暴利”公司。它們分別是：廣聯達(002410.SZ)、久其軟件(002279.SZ)、四維圖新(002405.SZ)、同花順(300033.SZ)、中青寶(300052.SZ)、生意寶(002095.SZ)、東方財富(300059.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)、*ST建通(600149.SH)、重慶路橋(600106.SH)等。

　　值得注意的是，這10家公司以軟件開發、網絡游戲開發、電子網站建設為主。另外3家公司屬于傳統行業，這和其行業屬性，以及行業地位有關。

　　但更值得注意的是，高毛利率聽起來很誘人，市場卻未必買賬。

　　廣聯達：領銜4家軟件行業暴利公司

　　在10家暴利公司中，廣聯達等7家屬于軟件、網絡類公司。

　　這樣的結果或許并不算讓人意外，因為軟件行業一直以“高毛利”而著稱，并以此吸引很多的公司加入到這一競爭激烈的行業中來。

　　軟件行業之所以能有這么高的毛利率，和其行業屬性有關。軟件開發在前期固然投入相當大，但開發出來后就可以通過“復制”來生產，這顯然是傳統行業不能相比的。

　　在十大暴利公司中，廣聯達以96.3%的高毛利當選為第一名。廣聯達主要從事工程造價系列軟件及項目管理系列軟件的開發、銷售及相關技術服務業務，為我國建筑行業軟件龍頭，主要產品工程造價軟件市場占有率達到53%，居行業第一。

　　和其他公司相比，廣聯達的工程造價軟件在市場上處于強勢地位，是唯一覆蓋全國的工程造價軟件廠商。值得注意的是，在造價軟件產品方面，公司的毛利率一直處于上升態勢，2007年為94.72%，2008年為96.52%，到2009年才上升到97.27%。

　　盡管貴為第一高毛利，也被不少機構看好，但是投資者似乎并不買賬。5月24日，昔日被評為“綜合指標最優”的廣聯達在上市首日就遭遇破發。

　　排名第二位久其軟件，2009年公司的毛利率也出現了一定程度的上升。

　　但到了今年一季度，公司的毛利率卻下降為84.44%，營業收入增長48.8%至1632.5萬元，但是凈利潤為-758.47萬元，處于虧損狀態。

　　究其原因則是因為公司在報告期內的研發投入增加，同時還加大了對銷售隊伍和銷售渠道的建設，使得成本激增，導致業績下滑。

　　由此可見，對毛利率高高在上的軟件類公司而言，控制成本也相當重要。

　　在毛利率方面排名第三的四維圖新也是在2010年上市，其2009年的毛利率為91.34%。由于在車載導航領域具有一定的壟斷性，公司獲得了相當高的毛利率。而由于所在的領域被看好，四維圖新曾經在上市一周后的漲幅達到了35%。

　　同花順則以90.34%的毛利率位居第四名，其最有名的就是炒股軟件。數據顯示，2009年底，同花順的三大主營業務——網上交易服務、金融咨詢服務、手機金融信息服務的毛利分別為89.05%、90.12%、92.71%。

　　3家網絡公司毛利超80%

　　超過80%的毛利率讓中青寶、生意寶、東方財富在A股市場中遙遙領先于其他公司。其中，中青寶就以89.28%的毛利率位于暴利公司第六名。

　　和大多數網游公司不同，中青寶主要從事“紅色”網游的開發，就像其他網游公司一樣，其在面對激烈競爭的同時，也享有了“低成本復制”帶來的高毛利。

　　據了解，網游類公司往往需要在新游戲開發方面下較大的工夫，而游戲開發好了之后，在互聯網上的傳播成本很低。而這類公司獲利的方法為：通過“免費注冊”的方法，吸引更多的玩家加入，而當玩家沉迷其中之后，也就甘愿為各種“道具”付費了。

　　而毛利率為87.84%、排名第七的生意寶則是電子商務領域內名氣僅次于阿里巴巴的電子商務公司。其與阿里巴巴等電子商務網站最大的不同就是其采用了“小門戶+聯盟”的獨特模式。用戶先登錄“生意寶”，通過這個平臺可繼續登錄到中國化工網、中國紡織網等多家“聯盟”起來的“小門戶”網站。

　　對電子商務網站來說，每增加一名客戶的邊際成本幾乎為零。因此，隨著收費用戶數量的增長，公司利潤增幅將大幅高于收入增速，使得公司享有較高的毛利率。

　　東方財富的營業收入主要來自于金融信息服務和廣告服務。2009年，公司的毛利率為86.93%，排名第九。其中金融數據服務的毛利率相對較高，為89.79%，廣告服務的毛利率為84.19%。

　　傳統行業只有三家公司

　　在這10家公司中，只有3家傳統行業公司上榜。

　　在食品飲料行業中，貴州茅臺的高毛利是有目共睹的，其2009年年報中的毛利率為90.17%，位于第五位。

　　整體而言，食品飲料行業的高毛利率并非普遍現象，貴州茅臺是因為它的稀缺性才保持了如此之高的毛利率。“茅臺，就是賣給特定人群的，這些人對價格并不敏感，自然造就了茅臺的高毛利率。”錢向勁認為。

　　*ST建通以87.04%的毛利率，位于暴利公司第八名。公司主營業務分別為電子產品銷售、房地產咨詢收入、租賃收入、技術服務收入等。由于房地產咨詢、租賃收入及技術服務所需要的成本較低，使得公司維持了較高的毛利率。當然，從該公司的目前狀態大家便能知道，該公司的業績并不如其毛利率那般耀眼。

　　重慶路橋以其86.64%的毛利率排名第十。

　　民族證券分析師王曉艷認為，交通運輸行業自身的行業特點決定其毛利率指標在行業中居前。因為交通設施，如港口、高速和鐵路運輸，通常成本主要體現在資產折舊、人工費用和設施養護上，這些成本的支出相對收入來說很少，因此交通設施行業的毛利率通常很高。