趙婷

　　*ST阿繼(000922.SZ)何以為繼，答案已近揭曉。

　　記者從接近哈電集團的人士處獲悉，*ST阿繼重大資產重組的基本方案已初步確定，佳木斯電機股份有限公司(以下簡稱佳木斯電機)將被注入*ST阿繼，而承擔重組方案設計的中介機構則為光大證券。

　　保殼行動

　　從某種程度上說，佳木斯電機的注入是哈電集團的無奈之舉。

　　此前，*ST阿繼已于2008年和2009年連續兩年虧損，今年4月16日，公司實行退市風險警示特別處理，而根據相關規定，如公司2010年年度審計結果表明公司繼續虧損，公司股票交易將在2010年年度報告公告之日起被暫停上市交易。

　　2007年4月，經國務院國資委批準的*ST阿繼股改方案中，哈電集團承諾：將擇機啟動資產重組工作，并將哈電集團旗下自動控制相關資產以資本運作方式整合入上市公司，實現上市公司的戰略轉型。

　　而就是這個承諾，日后給哈電集團惹來了很多麻煩。

　　自哈電集團做出了上述承諾之后，市場就一直處在哈電集團注資的熱望之中。但2007年10月8日*ST阿繼一紙公告將注資的可能性擊得粉碎，哈電集團稱擬向東兆長泰投資集團有限公司轉讓*ST阿繼的控股權。不過，僅僅10天之后，*ST阿繼卻又匆忙在公告中表示大股東轉讓控股權的行為終止。

　　2008年5月，有媒體對哈動力(01133.HK)回歸A股進行猜測，其中提到哈電集團或將核電資產打包注入，啟動H股哈動力回歸A股，吸收合并*ST阿繼；或將相關核心資產打包注入*ST阿繼，同時履行股改注資承諾。

　　市場這樣的揣測不無道理。事實上，哈電集團的哈爾濱氣輪機廠、哈爾濱鍋爐廠和哈爾濱電機廠都已經在哈動力中，但是，上述猜測卻遭到了哈電集團的否認，事實上，香港的投資者是否會同意哈電集團用哈動力的資產來拯救A股市場一個瀕臨退市的上市公司，這應該是哈電集團顧忌的主要問題。也因此，哈電集團靠什么來拯救*ST阿繼就成了懸念。

　　佳木斯電機注入

　　“佳木斯電機的資產質量非常好。”上述人士稱。

　　根據2007年的股改方案，哈電集團將會把旗下自動控制相關資產以資本運作方式整合入上市公司。

　　而哈電集團所言的“自動控制相關資產”也是一個比較模糊的概念。學術界對于自動控制的定義是，“指在沒有人直接參與的情況下，利用外加的設備或裝置，使機器、設備或生產過程的某個工作狀態或參數自動地按照預定的規律運行。”這使得哈電集團在履行股改承諾的時候，更加游刃有余。

　　雖然記者在哈電集團的公司網站上看到佳木斯電機的名稱仍是“佳木斯電機廠”，但實際情況卻是早在2000年6月，該廠就已經改制成為股份有限公司。

　　“改制的目的是為了上市。”上述人士對記者表示，也正是因為這個原因，哈電集團遲遲不愿意把佳木斯電機拿出來拯救*ST阿繼。

　　佳木斯電機廠是我國防爆電機、起重及冶金電機、局部扇風機、屏蔽電機(電泵)的創始廠和主導廠，為我國人造飛船、衛星、火箭發射、核電站、核反應堆、葛洲壩、三峽、南極長城站以及軍事工業等高科技領域提供了可靠的驅動力。

　　2008年，公司引進戰略投資者——北京建龍重工集團有限公司(以下簡稱建龍集團)，進行了資產重組。

　　公開資料顯示，建龍集團所經營的產業涵蓋了資源產業、鋼鐵產業、造船產業、機電產業，到2008年底，共擁有控股子公司17家，總資產319.81億元，企業遍布河北、黑龍江、吉林、遼寧、山東、浙江、北京、湖北、四川等省市。

　　“這次重組使雙方實現了優勢互補，建龍集團在黑龍江也有鋼鐵業務，這使得佳木斯電機與建龍集團在產業鏈條上實現了上下游的對接。”上述人士稱。

　　記者查閱公開資料發現，建龍集團在黑龍江的鋼鐵業務正是黑龍江建龍鋼鐵有限公司。該工程項目于2003年開工建設，設計能力為年產鋼200萬噸，主要產品為棒材和無縫鋼管，一期100萬噸工程已于2006年6月正式投產，二期工程已開工建設，全部項目建成投產后，將形成年產180萬噸冶金焦、200萬噸鋼、120萬噸棒材、80萬噸無縫鋼管的綜合生產能力，成為黑龍江省規模最大、現代化水平最高的鋼鐵單體生產企業。

　　雖然無論是哈電集團還是建龍集團，都沒有公開透露資產重組后，雙方在佳木斯電機的股權比例，但記者了解到，建龍集團目前在佳木斯電機占有42%的股份。

　　“哈電集團在佳木斯電機的控制力較弱，使得哈電集團在考慮采用何種資產拯救*ST阿繼時，佳木斯電機曾一度被排除在考慮范圍之外。但是，此次選定佳木斯電機，一方面說明哈電集團已經與建龍集團取得了共識，另一方面也說明，哈電集團對于佳木斯電機仍然有著相對較大的控制力。”上述人士認為。

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