置入資產未開工先溢價

　　2007年，時代科技以“試驗機研發生產建設”立項，通過定向增發募集資金1.82億元，并向投資者描述了這個項目的美好前景。如今，兩年的建設期過去了，就在募投項目即將竣工投產之際，時代科技卻將其以凈資產值為價格平手置出上市公司。而置入的資產，則是一家剛成立不足一年的房地產公司——旭成置業，置入價格較其凈資產溢價55%。當時代科技再次向人們描述新置入項目的美好前景時，旭成置業的兩位自然人股東已將大半年來賺得的高達148%的盈利納入囊中。

　　募資項目剛建成 平價轉讓

　　2007年11月份，時代科技定向增發3100萬股股票，募集資金1.82億元人民幣，扣除發行費用，凈募資1.72億元。募集資金主要用于收購時代集團和試金集團持有的時代試金100%的股權，同時投資建設“試驗機研發生產建設”項目。據當初的增發預案，試驗機研發生產項目建設期2年，總投資18230萬元。項目主要從事各類試驗機及相關儀器產品的研發、生產和銷售，建設規模為年產各類試驗機及相關系列產品4300臺。

　　時代科技為該項目描繪了美好的前景：達產后，可實現年銷售收入39800萬元，正常年稅后利潤2524萬元，稅后靜態投資回收期為8.14年(不含2年建設期)。時代科技還表示，募集資金到位后一方面公司產能擴大，市場占有率提高；另一方公司研發中心進一步提升和優化，產品開發創新能力增強，增強公司在國際市場上的對話能力和抗風險能力，可實現公司的持續、穩定、健康發展。

　　然而，在兩年建設期結束、項目基本完工之時，試驗機研發生產項目的前景已變得面目全非。2010年1月份，時代科技表示，擬將時代試金100%股權置換出上市公司；而對該項目的前景描述，也發生了180度的大轉彎：由于2008年的金融危機，試驗儀器行業出現了出口大幅下降、國內需求減少等情況，形勢嚴峻。公司擬調整產品結構和規模，根據新產品線建設規劃預計2011 年二季度才能全部建成，建成達產后年銷售各類試驗機及相關產品2500臺(注：當初預案是4300臺)；還要追加投資5000萬元。并稱置出該項目是“為維護廣大中小股東的利益”。

　　2010年1月20日，時代科技與婁連根和周鳳美簽署了《資產置換協議》，以持有時代試金100%股權與后者持有的紹興縣旭成置業有限公司(簡稱“旭成置業”)合計72.86%股權進行資產置換。本次置出的價格為18129萬元，恰好為時代試金2009年12月31日的凈資產值。而在這個項目上，截至2009年12月31日，時代科技的實際投資已達到15157萬元。

　　置入資產未開工 溢價收購

　　時代科技把剛剛建成的募投項目平價出讓，那么擬置入的資產情況如何呢？

　　擬置入資產為婁連根和周鳳美持有的旭成置業60%和12.86%的股權。旭成置業是一家房地產公司，注冊資金10000萬元，于2009年7月2日設立，也就是在本次時代科技與兩位自然人股東簽署《資產置換協議》的6個月前剛成立的新公司。截至2009年12月31日，旭成置業總資產21253萬元，凈資產16033萬元，主營業務收入為0。公司旗下主要資產為擬開發的兩個房地產項目：一個是旭成花園項目，旭成置業于2009年11月13日以3330萬元拍得的一塊12768平米的商住用地；項目計劃2010年3月開工，2011年10月竣工。另一個是古鎮風情小區項目，旭成置業于2009年11月13日以5570萬元拍得的一塊21340平米的商住用地；項目計劃2010 年3月開工，2011年10月竣工。

　　就是這樣剛剛成立僅僅半年、旗下項目尚未開工的公司，本次置入價格為評估后的價值24883萬元，較其凈資產溢價8850萬元，溢價率55%。進一步查看資產評估表，記者發現，旭成置業剛剛競拍的土地使用權，僅僅過了兩個月，估值溢價率達47.55%；而旭成置業固定資產中的建筑物，溢價也高達57.22%。

　　“旭成置業剛拿到手的土地，兩個月后一轉手就升值了47%，這錢賺得也太容易了。另外，一個剛成立半年的公司，股東都是以現金出資，什么樣的建筑物，要溢價57%呢？”昨日，一位投資者忿忿不平地對記者表示質疑。

　　記者注意到，旭成置業在2009年7月設立時，注冊資金僅為500萬元。而就在本次資產置換的前夜，2009年12月4日，旭成置業進行突擊性擴張股本，注冊資金增加了9500萬元，由500萬元增加到10000萬元。兩位自然人股東婁連根和周鳳美分別以貨幣方式出資增加5745萬元和3755萬元。

　　自然人股東持股一年 大賺一倍

　　時代科技一手將剛剛建好項目平價置出，一手溢價置入剛成立不久、項目尚未開工的旭成置業72.86%的股權。這中間，讓旭成置業兩位股東賺得盆滿缽滿。

　　按照婁連根和周鳳美2009年7月和12月的兩次出資，旭成置業72.86%股的成本為7286萬元，僅僅半年后，置換回來資產，單凈值就高達18129萬元，收益率高達148.82%。

　　如果說上述交易，兩位旭成置業的自然人股東拿到的是股權，一時難以變現；接下來的股權交易，自然人股東收入的則是實打實的現金。

　　2010年5月27日，時代科技公告稱，將以現金收購6753萬元收購周鳳美持有的其余的旭成置業27.14%的股權。僅此部分股權的轉讓，周鳳美已收回了2009年在旭成置業上所有投資——4000萬元，還多賺了2753萬元。

　　對于時代科技高成本置入的房地產業務將為公司的未來業績做出多大貢獻，《大眾證券報》將持續跟蹤。 記者 于世卿  

點擊進入[時代科技吧]討論

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。