非周期性行業(yè)表現(xiàn)突出，周期性行業(yè)的業(yè)績卻不盡如人意

　　股票高送轉(zhuǎn)，不會(huì)影響公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況和經(jīng)營業(yè)績，也不會(huì)改變股票的真實(shí)價(jià)值，對待市場炒作高送轉(zhuǎn)題材，投資者需要保持一份理性

　　本報(bào)記者 許志峰

　　年報(bào)利潤同比增長超二成

　　4月30日，上市公司2009年年報(bào)以及2010年一季報(bào)的披露將落下帷幕。受國際金融危機(jī)的沖擊，2008年上市公司業(yè)績出現(xiàn)整體大幅下滑。2009年以來上市公司經(jīng)營狀況如何，市場格外關(guān)注。

　　據(jù)北京天相投資顧問公司的統(tǒng)計(jì)，2009年上市公司再現(xiàn)增長態(tài)勢。截至4月29日，1650家公司公布了2009年年報(bào)，共實(shí)現(xiàn)凈利潤10568.55億元，較2008年度同期上漲25.49%，增速前五的行業(yè)分別是電力、元器件、石化、化纖、汽車及配件。

　　由于去年一季度的基數(shù)較低，今年一季報(bào)的增速更為強(qiáng)勁。數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，1418家公司公布2010年一季報(bào)，凈利潤2015.07億元，較2009年度同期上漲80.30%。

　　從年報(bào)整體情況看，非周期性行業(yè)的表現(xiàn)頗為突出。以消費(fèi)類的白酒板塊為例，貴州茅臺(tái)每股收益4.57元，洋河股份每股收益3.04元，分列上市公司每股收益的第一和第三名。一季度是白酒消費(fèi)旺季，白酒公司的一季報(bào)增長更為迅速，洋河股份一季報(bào)凈利潤同比增長98%，金種子酒、沱牌曲酒、古井貢酒等則都是超過100%的增長。

　　相比之下，周期性行業(yè)的業(yè)績不盡如人意，尤其是船運(yùn)業(yè)，似乎仍沒有擺脫金融危機(jī)的陰影。中國遠(yuǎn)洋2009年虧損75.41億元，其同行中海集運(yùn)虧損64.89億元，虧損總額在上市公司中排在前列。此外，中國鋁業(yè)、攀鋼鋼釩等虧損額較大的公司，也都屬于周期性行業(yè)。

　　去年剛剛問世的創(chuàng)業(yè)板，年報(bào)初現(xiàn)其高成長的特征。74家創(chuàng)業(yè)板公司2009年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入226.35億元，同比增長25.66%，實(shí)現(xiàn)凈利潤42.15億元，同比增長45.69%。

　　業(yè)績股價(jià)為何相背離

　　每年公布年報(bào)期間，投資者都會(huì)期待績優(yōu)股票的“年報(bào)行情”。然而，今年以來，不少上市公司雖然年報(bào)和一季度都很出色，股價(jià)卻是不斷走低，業(yè)績與股價(jià)出現(xiàn)背離的走勢。這其中，銀行、地產(chǎn)、券商等行業(yè)的上市公司表現(xiàn)最為明顯。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，14家上市銀行2009年共實(shí)現(xiàn)凈利潤4348.33億元，同比增長16.45%。除招行同比下滑外，其他上市銀行凈利潤均實(shí)現(xiàn)正增長。然而，年初以來，銀行類公司的整體跌幅達(dá)15%，超過了上證綜指的跌幅，是跌幅較大的板塊之一。    

　　分析人士認(rèn)為，銀行板塊之所以跑輸大盤，尤其是近期出現(xiàn)加速下跌，與地產(chǎn)調(diào)控政策有關(guān)。據(jù)央行發(fā)布的一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告，一季度新增房地產(chǎn)貸款8457億元，同比增長44.3%；其中個(gè)人購房貸款新增5227億元，同比增長53.4%。過快增長的地產(chǎn)類貸款，加重了市場對銀行未來資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂。

　　此外，銀行年報(bào)和一季報(bào)也反映出，部分銀行存貸比過高、再融資壓力加大，也成為壓制銀行股股價(jià)的重要因素。

　　對于券商板塊而言，2009年也整體實(shí)現(xiàn)了高增長，中小券商凈利潤增長基本上都超過100%，基數(shù)較大的大券商則是兩位數(shù)的增長，但券商板塊也是今年跌幅居前。今年股市走勢相對較弱，成交量逐步萎縮，目前券商股的下跌也反映出市場對其未來業(yè)績的擔(dān)憂。

　　理性看待高送轉(zhuǎn)

　　多年以來，上市公司通過股票分紅送股，以及資本公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本，一般都是以10送轉(zhuǎn)10為上限。去年，西飛國際在實(shí)施2008年派送方案時(shí)，一次性每10股轉(zhuǎn)增12股，一時(shí)成為市場熱點(diǎn)話題。然而，這樣的送轉(zhuǎn)方案在今年就不足為奇了。

　　今年1月26日，創(chuàng)業(yè)板上市公司同花順公布了10轉(zhuǎn)10派3元的分配方案，當(dāng)日該股開盤即被封至漲停，由此拉開了今年上市公司分配方案高送轉(zhuǎn)的序幕。很快，同為創(chuàng)業(yè)板公司的神州泰岳推出驚人的高送轉(zhuǎn)方案——每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)15股派3元，這一方案受到市場的熱烈追捧，該股一個(gè)多月內(nèi)股價(jià)漲幅超過一倍。

　　在年報(bào)公布期的前兩個(gè)月，高送轉(zhuǎn)公司主要集中在中小板和創(chuàng)業(yè)板。不過，這一風(fēng)氣很快就傳到了主板上。正當(dāng)人們以為神州泰岳會(huì)成為今年的“分紅冠軍”時(shí)，國陽新能4月下旬公布了10送15股派3.8元的方案，刷新了神州泰岳的紀(jì)錄。不僅業(yè)績好的公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)，業(yè)績一般或者下降的公司也加入了這一行列。如中金黃金，盡管其2009年的業(yè)績下滑了近11%，但依然推出了每10股派現(xiàn)1.5元轉(zhuǎn)增8股的“誘人”分配方案。

　　今年以來股市走勢疲弱，但高送轉(zhuǎn)公司卻一直是市場上的熱點(diǎn)。有些股票在大比例除權(quán)后，很快就填滿權(quán)。中小板公司東方園林10轉(zhuǎn)贈(zèng)5除權(quán)后，短短20個(gè)交易日漲幅就達(dá)50%，股價(jià)又回到了除權(quán)前的位置。

　　專家認(rèn)為，上市公司重視分紅，總體上是有利于投資者利益的。現(xiàn)金分紅可以給投資者帶來實(shí)實(shí)在在的回報(bào)，大比例股票送轉(zhuǎn)則體現(xiàn)出公司對未來高成長的信心。但市場如果過分炒作這一題材，就有可能存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是股票送轉(zhuǎn)，不會(huì)影響公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況和經(jīng)營業(yè)績，也不會(huì)改變股票的真實(shí)價(jià)值，投資者對待高送轉(zhuǎn)題材需要保持一份理性。

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